Снимка: iStock

Западните санкции опустошиха руската икономика от началото на войната в Украйна и за известно време рублата също беше силно засегната, като загуби около 20% от стойността си през първите няколко седмици след инвазията.

Оттогава валутата до голяма степен се възстановява, но не заличава напълно загубите, които понесе в резултат на войната и последвалите санкции. Поскъпването изненада експерти, които прогнозираха, че рублата ще продължи да пада, ако не бъде сключено примирие в Украйна.

В крайна сметка се очаква руската икономика да се свие с до 15% тази година, според Института за международни финанси. Рейтинговите агенции също понижиха руския дълг до статут на боклук, като твърдят, че страната може да се насочи към „неизбежен“ фалит. Този вид песимизъм би трябвало при нормални обстоятелства да доведе до обезценяване на валутата, но рублата се оказа устойчива.

Държавният секретар на САЩ Антъни Блинкен каза в неделя пред „Meet the Press” на NBC, че руската руската „манипулация“ е основната причина за скорошното възстановяване на рублата, след като руското правителство ограничи гражданите си да превеждат пари в чужбина.

„На хората им се забранява да разтоварват рубли. Това е изкуствено поддържане на стойността. Това не е устойчиво. Така че мисля, че ще видите тази промяна“, каза Блинкен, добавяйки, че работи всеки ден за затягане на санкциите и затваряне на вратичките, които позволиха на рублата да поскъпне.

От повишаването на базовия си лихвен процент до принуждаването на износителите да обменят 80% от приходите си в чуждестранна валута за рубли, руската централна банка направи всичко възможно, за да подкрепи стойността на рублите от началото на инвазията в Украйна, но това е нещо повече от просто манипулация, която подкрепя стойността на валутата.

Всичко се свежда до петрола и природния газ

Една от най-мощните тактики, които Русия е използвала, за да подсигури валутата си, е да изисква плащания за износа на петрол и газ в рубли.

Докато много европейски лидери се въздържаха от искането и продължават да плащат в евро или в долари, други страни нетърпеливо поглъщат руския енергиен износ с отстъпка. Индия, например, увеличи драстично своя внос на руски петрол.

„Енергийната сигурност е на първо място. Ако горивото е налично с отстъпка, защо ние да не го купим?“. Това каза министърът на финансите на Индия Нирмала Ситараман на събитие на CNBC в петък. „Започнахме да купуваме...и получихме доста голям брой барели. Това ще продължи“.

Д-р Александър Михайлов, доцент по икономика в Университета в Рединг, Обединеното кралство, каза пред Fortune, че политиците трябва да се вслушат в икономистите и незабавно да спрат вноса на руски стоки. Ако го направят, той твърди, че рублата бързо ще загуби стойност, което ще доведе до пагубни последици за руската икономика.

Но прекъсването на вноса на енергия от Русия е по-лесно да се каже, отколкото да се направи. Русия беше най-големият износител на природен газ в света през 2021 г. и вторият по големина износител на суров петрол, според Агенцията за енергийна информация на САЩ. И страната осигурява приблизително 40% от природния газ в Европа.

Тези потоци не могат да бъдат спрени за една нощ, което означава, че рублата ще продължи да се поддържа от продажбите на петрол и газ в обозримо бъдеще. Само тази година се очаква Русия да получи огромните 321 милиарда долара от износа на енергия, съобщи Bloomberg миналата седмица.

Краткотраен руски „златен стандарт“

На 25 март Русия също започна да купува злато от банки на фиксирана цена от 5000 рубли (приблизително 61 долара) за 1 грам.

Михайлов каза, че този ход ефективно създаде базиран на злато обменен курс от 81 рубли за 1 долар и помогна за поддържането на валутата за известно време. Доколкото му е известно, този ход представлява и първият път, когато националната валута е изразена в „златен паритет“, откакто Швейцария реши да сложи край на подобна политика през 1999 г.

„Мисля, че връзката между рублата и златото има за цел да прехвърли силата и доверието от златото, което е символ на стабилност“, каза Михайлов. „Хората все още изпитват тази носталгия към златния стандарт… те възприемат парите като обвързани със златото, така че те не могат да се раздуят“.

Михайлов отбеляза, че проблемът за Русия, ако въведе „златен паритет“, е, че тя също ще бъде принудена да обменя рубли за злато по цена от 5000 рубли за 1 грам. Ако направи това, може да се окаже в трудна ситуация, при която инвеститорите бързат да изтеглят златото от централната банка, което ще доведе до изключителна дестабилизация във финансовата система на страната.

Може би поради това Русия се отказа от хода си да купува злато по фиксиран курс в четвъртък, позовавайки се на „значителна промяна в пазарните условия“.

Капиталов контрол и неликвиден пазар

И накрая, в отговор на западните санкции, Русия наложи ограничения върху движението на средства към „недружелюбни“ страни, забрани продажбата на руски акции от чуждестранни инвеститори и попречи на гражданите да обменят рубли за чуждестранна валута.

Този строг капиталов контрол накара експертите да се чувстват скептични относно способността на валутните пазари да ценят ефективно рублата, особено защото вече не съществуват значителни пазарни сили, които да й въздействат.

Още по темата:

Рублата под щатски цент, накара руснаците да се обръщат към биткойн