Снимка: iStock

Европейските пазари са изпълнени с ентусиазъм за повишение на лихвите, тъй като търговците залагат на най-бързия темп на затягане на политиката от повече от десетилетие от Английската централна банка и Европейската централна банка преди решенията им за лихвените проценти в четвъртък.

Паричните пазари залагат на повишаването на лихвите на BOE пет пъти с 25 базисни пункта и движение с такава величина от ЕЦБ до декември. Това предизвика подновена разпродажба на облигации на целия континент и предизвикателство към политиците на ЕЦБ, включително президентът Кристин Лагард, които отблъснаха идеята за повишаване на разходите по заеми тази година.

Пазарите приемат, че настроенията в BOE и ЕЦБ може да еволюира след ястребовата промяна на Федералния резерв. Създателите на политики ще имат трудно време да балансират необходимостта от охлаждане на инфлацията, която е най-горещата от десетилетия, без да навреди на икономиките, възстановяващи се от пандемията, или да провокират нестабилността на пазара.

„ЕЦБ имаше очаквания, че пиковият отпечатък на инфлацията е декември и инфлацията ще се охлади през годината“, каза Рохан Хана, стратег на лихвите в UBS Group AG. „Въпреки че това все още може да се окаже вярно, днешната възходяща изненада за германската инфлация и следователно възходящата изненада за утрешния отпечатък в еврозоната предполагат, че ЕЦБ също ще трябва да преразгледа своите прогнози нагоре“.

Двугодишната и петгодишната доходност на Германия – най-чувствителната към повишаването на лихвените проценти – отбеляза най-големите си скокове от март 2020 г. в понеделник, докато референтната 10-годишна доходност проби в положителна територия за втори път този месец. Това предвещава края на ерата на отрицателните лихвени проценти, като ЕЦБ за последно ги повиши през 2011 г.

За BOE, който стартира своя цикъл на покачване през декември, търговците се фокусират върху темпа на покачване на лихвите в бъдеще. Паричните пазари оцениха до пет пълни повишения, за да се повиши основният лихвен процент до 1,5% до края на годината.

Трейдърите не са оценявали толкова агресивна времева линия на повишения поне от 2008 г. Има и нарастващо разделение между пазара и икономистите, които виждат, че основният лихвен процент на BOE достига едва 0,75% през декември.

Въпреки че инфлацията е най-високата от 30 години, бързото нарастване на разходите по заеми ще навреди на домакинствата в Обединеното кралство, изправени пред увеличение на данъците и сметките за енергия от април. Цената на живота засилва натиска върху премиера Борис Джонсън, който вече се бори за оцеляването си след доклад за нарушаващи правилата партита от негови служители по време на блокирането.

Инвеститорите в облигации не се бавят, изхвърляйки ги, за да изпратят двугодишната доходност на Обединеното кралство над 1% за първи път от 2011 г. Лихвен процент на банката на това ниво би бил особено важен за пазарите, тъй като точката, в която политиците казаха, че ще обмислят активната продажба на трежърите - безпрецедентна стъпка за централната банка.

„Не очакваме BOE да се затегне толкова бързо, колкото Фед“, каза Педер Бек-Фрийс, портфолио мениджър в Pacific Investment Management Co., виждайки по-големи инфлационни рискове в САЩ. 

Още по темата:

Какво да очакваме от ЕЦБ?