Снимка: iStock

Инфлацията се покачва в еврозоната, но също така се отклонява най-много от години в допълнително усложнение за продължаващите пандемични стимули на Европейската централна банка.

Колко бързо се покачват потребителските цени зависи от това къде се намирате в 19-членния валутен блок. В Естония, където разходите за енергия се увеличават, процентът за 2021 г. се прогнозира да бъде 4%; в Гърция, където са регулирани, се наблюдава само 0.1%.

Въпреки че различията между страните от еврозоната не са нищо ново, това е най-голямата разлика след кризата с държавния дълг в региона – подчертавайки недостатъците на универсалния подход към паричната политика.

Някои от най-силните недоволства идват от Германия, която не се интересува от инфлацията, където цените се развиват с най-бързия темп от три десетилетия, тъй като нарушенията на веригата за доставки нарушава производствената ѝ индустрия. Вероятният следващ финансов министър бие тревога.

„Натискът върху ЕЦБ се увеличава“, каза Гертруд Трауд, главен икономист в Helaba във Франкфурт. Проблемът с настоящия скок на цените е, че „човек не знае дали е краткосрочен или дълготраен“.

Президентът на ЕЦБ Кристин Лагард е „убедена“, че настоящият пристъп на повишена инфлация няма да изисква по-високи лихвени проценти през следващата година и ще отслабне, след като проблемите във веригата на доставки бъдат разрешени. Но ръстът вече се оказва по-упорит, отколкото се смяташе по-рано.

Европейската комисия прогнозира, че цените в еврозоната ще се повишат с 2.2% през следващата година - над целта на ЕЦБ от 2%. Австрийският лидер Роберт Холцман каза тази седмица, че не може да изключи „дълъг период, в който инфлацията ще бъде по-висока“.

За Германия настоящата ситуация е необичайна. Последният път, когато нейната инфлация надмина четирите най-големи страни в блока, беше преди половин десетилетие, когато беше само 0.4% в сравнение с прогнозата от 3.1% за тази година.

С отчетите за октомври от 4.6%, което вреди както на спестителите, така и на по-слабо заможните германци, таблоидът Bild се прицелва в ултра-свободната парична позиция на ЕЦБ. Кристиан Линднер, чиято партия ще бъде част от следващата управляваща коалиция и ще помогне да се избере заместник на президента на Бундесбанк Йенс Вайдман, предупреди наскоро, че инфлационните рискове са „систематично“ подценявани в най-голямата икономика в Европа.

Борбата за установяване накъде отиват цените идва само пет седмици преди политиците в ЕЦБ да прекалибрират стимулите си. Докато покупките на активи при пандемия вероятно ще приключат, както е планирано през март, няма консенсус за това какво ще се случи с конвенционалния план за изкупуване на облигации – в момента той работи на 20 милиарда евро (23 милиарда долара) на месец.

Тъй като инфлацията вероятно ще се ускори допълнително през ноември, се отваря разрив между определящите лихви. Шефът на Централната банка на Ирландия Габриел Махлуф каза, че би предпочел да действа рано или късно, ако е необходимо, докато португалският му колега Марио Сентено предупреди срещу задушаване на икономическия импулс с преждевременен ход.

В съзнанието им ще бъдат грешките от миналото – по-специално 2011 г., когато тогавашният шеф на ЕЦБ Жан-Клод Трише повиши лихвите два пъти, само за да накара неговия наследник Марио Драги да ги намали.

„ЕЦБ винаги трябва да се фокусира върху агрегата на еврозоната“, каза икономистът на Societe Generale SA Анатоли Аненков. „Досега те се справяха доста добре с тези различия“.

Още по темата:

Къде инвеститорите очакват най-високи темпове на инфлация от десетилетия?