Снимка: Istock

Безмилостно растящият дълг в САЩ и страните от богатия свят беше подчертан от две компании за кредитна оценка, като S&P Global Ratings предупреди, че само силен пазарен натиск може да промени траекторията.

Анализите на Групата на седемте и еквивалентни икономики засилват светлината на прожекторите върху техните заеми в седмицата, когато две са изправени пред избори, и след като Банката за международни разплащания предупреди, че правителствата са уязвими към рязка загуба на доверие.

В доклада на S&P от четвъртък се предполага, че перспективата на САЩ, Италия и Франция да успеят да запазят дълга на вече високи текущи нива е далечна.

„На настоящия етап от техните изборни цикли само рязко увеличаване на пазарния натиск би могло да убеди тези правителства да приложат по-решителна бюджетна консолидация“, пишат анализатори, водени от Франк Гил. „Въпреки това рязкото влошаване на условията за заемане също би увеличило размера на необходимата фискална корекция.“

Scope Ratings посочи натиска, че продължаващите по-високи разходи за заеми ще натрупат бюджетните позиции на тези страни и Обединеното кралство - промяна, която ще „повиши залозите за устойчивост на държавния дълг“.

И двата доклада бяха публикувани в ден, когато американските пазари са затворени за 4 юли, като техните наблюдения пристигат в чувствителен момент от изборния цикъл там и другаде. Джо Байдън е изправен пред нарастващ натиск да се откаже от президентската надпревара през 2024 г., гражданите на Обединеното кралство ще гласуват в четвъртък, а техните колеги във Франция ще гласуват за нов парламент този уикенд.

В неделя BIS публикува доклад, придружен от предупреждение от главния икономист Клаудио Борио, че пазарният опит показва, че „нещата изглеждат устойчиви, докато изведнъж вече не са“.

САЩ, като най-голямата икономика в света, остават център на безпокойство. Миналата седмица Международният валутен фонд разкритикува страната за вземането на заеми. Във вторник председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл отново призна, че „нивото на дълга, който имаме, не е неустойчиво, пътят, по който вървим, е неустойчив – това е напълно непротиворечиво“.

И двете рейтингови компании усъвършенстваха честите спорове в Конгреса относно тавана на дълга, при който препятствието е последвано от съгласие на законодателя да повиши или спре този лимит, за да се избегнат последиците от финансовите пазари. Анализаторът на Scope Денис Чен каза, че подобни дебати показват колко трудно е да се поправят публичните финанси.

„Ако на този етап е необходима надвиснала заплаха от фалит, за да се наложат сравнително умерени съкращения на Закона за фискалната отговорност от 2023 г., това подчертава натиска, който може да е необходим, за да се осигури стабилна траектория на дълга“, пише той.

По подобен начин Гил от S&P подчерта липсата на консенсус в САЩ относно необходимостта от фискални ограничения.

„Широката, двупартийна подкрепа за проактивни мерки за значително намаляване на високите фискални дефицити и ограничаване на нарастването на държавния дълг беше неуловима“, каза той. „Това се отразява на кредитоспособността.“

Франция, чиито предсрочни избори накараха инвеститорите, загрижени за фискалната решителност на страната, да поискат по-висока премия върху дълга й, също привлече вниманието на рейтинговите компании.

S&P отбеляза, че перспективите за публичните му финанси сега са по-несигурни, но каза, че има „сребърна подплата“ - ако изборите в неделя доведат до застой в парламента, който не може да постигне съгласие по бюджет, тогава ще се приложи този за 2024 г.

Шен от Scope обаче предупреди, че нарастващият дълг там може да предизвика повече безпокойство у инвеститорите след „съществено“ разширяване на спреда на облигациите на страната спрямо немските еквиваленти.

„Новото правителство трябва да продължи отношенията на сътрудничество със съседите на Франция и Европейския съюз и да преследва последователна фискална консолидация“, каза той. „Спредът може лесно да се разшири повече, ако устойчивостта на френския дълг бъде поставена под въпрос.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.