Снимка: iStock

Българската фондова борса отчете 43% годишен ръст на оборота и над 10 500 сделки през октомври. SOFIX постави нов исторически рекорд, а всички основни индекси завършиха месеца на положителна територия. Зад впечатляващите резултати обаче се откроява една интересна тенденция — броят на сделките се увеличава значително по-бързо от парите, които преминават през пазара.

Българската фондова борса изпрати един от най-силните месеци за 2026 г., като общият оборот през октомври достигна 92,59 млн. евро. Спрямо септември увеличението е сравнително скромно — едва 0,77%, но на годишна база търговската активност показва съществено подобрение. Спрямо октомври 2025 г. оборотът нараства с 43,18%, докато броят на сделките достига 10 549, което представлява увеличение с 16,78% на месечна и 30,60% на годишна база.

На пръв поглед тези числа показват възстановяване на интереса към българския капиталов пазар. По-внимателният им прочит обаче разкрива нещо още по-интересно. Докато оборотът почти не се променя спрямо септември, броят на сделките се увеличава с близо 17%. Това означава, че средната стойност на една сделка намалява.

През октомври тя възлиза на приблизително 8 777 евро, докато през септември е била около 10 170 евро. Разликата е спад от близо 14%. Това само по себе си не доказва увеличаване на участието на индивидуалните инвеститори, тъй като една сделка може да бъде сключена както от дребен, така и от институционален участник. Но е сигнал, че активността се разпределя между повече транзакции с по-малък среден размер.

За пазар като българския това е важна тенденция. Ликвидността не се измерва единствено с големината на оборота. Значение имат и честотата на сделките, дълбочината на поръчките и възможността инвеститорите да купуват или продават акции, без да предизвикват прекомерни ценови движения.

SOFIX скочи с 43,6%, но ръстът не е равномерно разпределен

Октомври ще остане в историята и с представянето на основния индекс SOFIX. Той завърши месеца на 2120,40 пункта, след като се повиши с впечатляващите 43,63% само за един месец. От началото на годината увеличението достигна 83,36%, а индексът преодоля историческия си връх от октомври 2007 г.

Това е символично събитие за българския капиталов пазар, който в продължение на близо две десетилетия не успяваше да възстанови нивата отпреди световната финансова криза.

Но разликите между отделните индекси показват, че възходът не е еднакво силен във всички сегменти. Широкият BGBX40 нарасна с 30,24% през октомври, докато равнопретегленият BGTR30 добави 12,78%. Индексът на дружествата със специална инвестиционна цел BGREIT се повиши с едва 1,49%, а beamX — със 7,89%.

Особено показателна е разликата между SOFIX и BGTR30. Тя подсказва, че част от най-силното движение е концентрирано в определени компании, вместо да бъде равномерно разпределено между всички публични дружества.

Това се потвърждава и от представянето на отделните акции. Най-силно поскъпнаха книжата на „Еврохолд България“, които отчетоха ръст от 235,94% за месеца. Следват „Химимпорт“ с 31,15% и „Софарма“ с 29,73%.

От 15-те компании в SOFIX десет завършиха октомври с повишение, а пет отчетоха спад. Сред губещите са „Сирма груп“ с понижение от 4,82%, „Елана Агрокредит“ с 1,92% и „Шелли груп“ с 1,82%.

Тези данни са важни, защото изключително силното представяне на отделни емисии може да повлияе съществено върху общия индекс. За инвеститорите това означава, че високата доходност на SOFIX не бива автоматично да се приема като представителна за всички акции на борсата.

Premium пазарът осигурява една трета от оборота

Структурата на търговията показва, че основната част от активността остава концентрирана в традиционните сегменти на борсата. Най-голям принос има Premium пазарът с оборот от 30,43 млн. евро, или 32,87% от общия. Следва Standard с 18,22 млн. евро и дял от 19,68%.

Търговията с облигации достига 15,77 млн. евро, което представлява 17,03% от общия оборот. Това е съществен дял, който напомня, че активността на БФБ не се изчерпва с покупко-продажбите на акции.

Интерес представлява и EuroBridge, където оборотът възлиза на 6,80 млн. евро, или 7,34% от общия. Сегментът е част от усилията за свързване на българските публични компании с международните капиталови пазари и предоставя допълнителни възможности за достъп до инвеститори.

BSE International отчита оборот от 5,86 млн. евро и дял от 6,33%. Макар все още да представлява сравнително малка част от общата търговия, международният сегмент има стратегическо значение за развитието на борсата. Чрез него българските инвеститори получават достъп до акции на водещи световни компании, без да е необходимо да търгуват директно на чуждестранни пазари.

От началото на ноември този пазар навлиза и в нов етап от развитието си. Германската Steubing AG поема ролята на маркет-мейкър, а предлаганите инструменти се увеличават със 149 нови акции. Разширяването може да подобри привлекателността на BSE International, но действителният му ефект върху ликвидността ще зависи от интереса на инвеститорите и условията за търговия.

Софарма, Еврохолд и Шелли привличат най-много сделки

По брой сделки през октомври води „Софарма“ с 1128 транзакции, следвана от „Еврохолд България“ с 809 и „Шелли груп“ с 680. Трите емисии формират общо 2617 сделки, или приблизително една четвърт от всички транзакции на борсата.

Тази концентрация е показателна за един от трайните проблеми на българския капиталов пазар. Макар на БФБ да се търгуват множество дружества, реалната активност често се съсредоточава в сравнително ограничен брой компании.

От друга страна, наличието на няколко активно търгувани емисии е важна предпоставка за развитието на пазара. По-високата ликвидност обикновено намалява разходите за влизане и излизане от позиции и прави акциите по-привлекателни за по-големи инвеститори.

Но броят на сделките сам по себе си не показва дали ликвидността е достатъчна за институционални участници. За подобна оценка са необходими допълнителни данни за оборота по емисии, спредовете между офертите купува и продава и дълбочината на пазара.

Борсата расте, но следващото предизвикателство е устойчивата ликвидност

Октомврийските резултати идват след силно представяне на БФБ през първите девет месеца на 2026 г., когато общият оборот достигна приблизително 648 млн. евро. Така с добавянето на октомврийските 92,59 млн. евро оборотът за първите десет месеца вече възлиза на около 740,6 млн. евро.

Това е значителна активност за българския пазар, особено на фона на дългогодишните проблеми с ограничената ликвидност и сравнително слабия интерес от големи международни инвеститори.

Силното представяне на индексите и увеличаващият се брой сделки създават благоприятни условия за привличане на нов капитал. В същото време обаче октомврийските данни показват, че борсата все още трябва да извърви дълъг път, преди да се превърне в достатъчно дълбок и ликвиден пазар.

Особено важно ще бъде дали увеличаващият се интерес ще обхване повече публични компании, или ще остане концентриран в няколко от най-популярните емисии. Съществено значение ще има и дали по-високите борсови оценки ще насърчат нови публични предлагания, увеличения на капитала и привличане на средства за реални инвестиции.

Защото успехът на една фондова борса не се измерва единствено с поскъпването на индексите. Той се измерва и със способността ѝ да осигурява капитал за бизнеса, ликвидност за инвеститорите и достатъчно възможности за диверсификация.

Октомври 2026 г. показва, че интересът към българския капиталов пазар се засилва. Оборотът расте на годишна база, сделките стават повече, а SOFIX поставя нов исторически рекорд. Следващата голяма задача пред БФБ обаче е да превърне този борсов подем в трайно по-висока ликвидност, която да не зависи от няколко отделни компании или изключително силни ценови движения.