Снимка: iStock
Ръководителите на Sopharma и Shelly Group ще участват заедно в първия панел на инвестиционния форум на 13 октомври в InterContinental Sofia, заедно с председателя на КФН Васил Големански и изпълнителния директор на Българската фондова борса Маню Моравенов
Рядко на една сцена могат да бъдат събрани хората, които едновременно представляват двете най-големи по пазарна капитализация български публични компании, самата Българска фондова борса и институцията, която регулира капиталовия пазар. Именно това ще се случи на 13 октомври в хотел InterContinental Sofia по време на новото издание на форума „Силата на инвестициите“. Димитър Димитров, главен изпълнителен директор и съосновател на Shelly Group, и Огнян Донев, изпълнителен директор на Sopharma, ще участват заедно в първия панел на форума, посветен на бъдещето на БФБ в новия европейски режим. Към тях ще се присъединят председателят на Комисията за финансов надзор Васил Големански и изпълнителният директор на БФБ доц. д-р Маню Моравенов, а модератор ще бъде управляващият партньор на Mane Capital Илиян Скарлатов.
Срещата между Димитров и Донев е интересна не просто заради размера на компаниите, които представляват. В момента Sopharma и Shelly Group заемат първите две позиции по пазарна капитализация сред българските публични дружества. В началото на септември силното поскъпване на акциите на Sopharma изведе фармацевтичната компания пред Shelly, а актуалните пазарни данни към средата на месеца оценяват двете дружества съответно на около 1,3 млрд. евро и около 1,2 млрд. евро. Зад тези числа обаче стоят две много различни истории за това как български бизнес може да използва капиталовия пазар, да премине през различни икономически цикли и да търси развитие извън границите на страната.
Sopharma представлява по-зрелия модел на голямата българска публична компания с дълга история, производствена база, международно присъствие и десетилетия отношения с капиталовия пазар. Shelly е различната история. Компанията се превърна от сравнително малък технологичен бизнес в дружество с международна инвеститорска база, листнато едновременно в София и Германия, и днес е един от най-разпознаваемите български технологични бизнеси сред европейските инвеститори. Към 18 септември пазарната капитализация на Shelly е около 2,23 млрд. лева, а само за първото полугодие на 2026 г. компанията отчете 26,5% ръст на приходите до 68,3 млн. евро, 45,6% увеличение на оперативната печалба до 17,7 млн. евро и 51,4% ръст на нетната печалба до 15,4 млн. евро.
Именно контрастът между тези две истории може да направи първия панел на „Силата на инвестициите“ различен от традиционния разговор за състоянието на българския капиталов пазар. Въпросът вече не е само защо БФБ е по-малка от пазарите в Букурещ или Атина и защо ликвидността остава ограничена. Много по-интересният въпрос е какво може да се научи от компаниите, които действително са успели да създадат значителна стойност на този пазар. Как изглежда БФБ през очите на техните ръководители? Какво им е дала борсата, какво все още не може да им даде и какво трябва да се промени, за да има следваща Sopharma или следваща Shelly?
Това е особено актуално след присъединяването на България към еврозоната. Българският капиталов пазар вече функционира в нова европейска среда, но формалната интеграция сама по себе си не гарантира приток на международен капитал. Големият тест предстои: ще стане ли България по-разпознаваема за чуждестранните институционални инвеститори, ще намалее ли рисковата премия за местните компании, ще се увеличи ли ликвидността и ще се появят ли нови качествени публични предлагания? Именно тези въпроси са заложени в панела „БФБ в новия европейски режим: капитал, ликвидност и българските компании с глобален потенциал“.
При Shelly има и още една интересна тема: докъде може да стигне една компания, която започва своя капиталов път в София, но постепенно се превръща в европейска инвестиционна история. Дружеството вече се търгува както на Българската фондова борса, така и във Франкфурт. Това поставя естествения въпрос дали маршрутът София към големите европейски пазари може да бъде повторен и от други български компании. Двойното листване може ли да се превърне в реален мост към международните инвеститори, или успехът на Shelly е резултат от специфична комбинация между технология, растеж, корпоративно управление и способност на бизнеса да комуникира с глобалния капитал?
Sopharma поставя другата страна на същия въпрос. Как се изгражда доверие на капиталовия пазар не за няколко силни години, а през различни икономически и финансови цикли? Как се променят отношенията между голяма публична компания, нейните акционери и пазара с течение на времето? И как българска компания може едновременно да запази производствената си база, да развива международен бизнес и да остане една от водещите инвестиционни истории на местната борса? Срещата между Донев и Димитров позволява тези два модела да бъдат поставени един до друг не като конкуренти, а като две различни версии на въпроса как се изгражда голяма публична компания от България.
Участието на Васил Големански и Маню Моравенов добавя третото необходимо измерение. Защото успехът на отделните компании не е достатъчен, ако около тях не се развива пазарът. България все още трябва да отговори на въпроса защо толкова малко качествени частни компании избират борсата като източник на капитал, какво спира новите първични публични предлагания, дали BEAM може да изпълни ролята на инкубатор за следващото поколение публични дружества и дали местните пенсионни фондове, управляващи дружества и останалите институционални инвеститори могат да осигурят достатъчно дълбок вътрешен капиталов пазар. Това превръща първия панел не просто в разговор между две големи компании, а в среща между бизнеса, борсата и регулатора.
Българският пазар обаче е само една част от значително по-широката тема на тазгодишното издание на „Силата на инвестициите“. Форумът ще се проведе на 13 октомври 2026 г. в хотел InterContinental Sofia и ще събере 16 водещи експерти в програма от панели, лекции и специален мастър клас. Събитието се организира от Infostock.bg, а през шестте години на неговото провеждане през форума са преминали над 1000 участници.
Голямата тема тази година е променената инвестиционна среда и въпросът къде ще бъде капиталът през 2027 г. Изкуственият интелект вече е не само технологична история, а двигател на огромни капиталови разходи. Търговските конфликти и геополитическото противопоставяне променят глобалните вериги и движението на капитала, държавните дългове поставят нови въпроси пред облигационните пазари, а инвеститорите отново търсят ролята на златото, суровините и дигиталните активи в среда, в която старите зависимости между класовете активи не винаги работят по начина, по който работеха през предходните десетилетия.
Програмата ще започне в 09:15 часа с официалното откриване, след което Илиян Скарлатов ще постави рамката на деня с лекцията „2027 – Къде ще бъде капиталът?“. Основният въпрос е дали американските пазари и технологичните компании ще запазят доминацията си, или следващата фаза на цикъла ще донесе по-сериозно пренасочване на капитала към Европа, развиващите се пазари, суровините и други активи, които останаха извън центъра на инвестиционния интерес през последните години.
След първия панел за БФБ програмата ще премине към глобалните пазари. Панелът „Новият инвестиционен режим: къде са възможностите на глобалните пазари през 2027 г.?“, модериран от главния редактор на Money.bg Георги Минев, ще събере доц. д-р Валентина Григорова-Генчева, Александър Буюкли, Красимир Йорданов и Борислав Петров. Разговорът ще премине през оценките на американските и европейските акции, инвестиционния цикъл около изкуствения интелект, Китай и развиващите се пазари, държавния дълг, долара, облигациите, златото, Bitcoin и секторите, които могат да привлекат следващата голяма вълна капитал.
Третият панел, „От имотите до Bitcoin: алтернативите за инвеститорите през 2027 г.“, ще бъде модериран от Стойне Василев с участието на Сава Савянов, Георги Манолов, д-р Щелян Калчев и Иво Димовски. Там фокусът ще бъде върху недвижимите имоти след силното поскъпване през последните години, реалната доходност от инвестиционен имот, дигиталните активи, токенизацията, частния капитал и частния дълг, цената на неликвидността и постепенното размиване на границата между традиционните и алтернативните инвестиции.
След основната програма форумът ще продължи със специален двучасов мастър клас „Инвеститорът срещу машината“, който ще се проведе между 14:30 и 16:30 часа. В него Теодор Минчев, главен редактор на Infostock.bg и сертифициран финансов консултант, ще покаже на живо инвестиционната AI система Alex. Идеята няма да бъде да се говори теоретично за възможностите на изкуствения интелект, а да се работи с реални компании, реални инвестиционни тези и реални портфейли.
Участниците ще видят как AI може да претърсва стотици компании за необичайни комбинации между качество, цена, очаквания и риск, как една инвестиционна теза може да бъде изградена и след това атакувана от самата система, как се анализира портфейл за скрити зависимости и как поведението му се променя при различни пазарни режими. Финалът ще бъде оставен на публиката: участниците ще могат да предложат реална компания или инвестиционна идея, която Alex да анализира на живо, без предварително подготвен сценарий.
Така тазгодишната „Сила на инвестициите“ събира на едно място две перспективи, които рядко се срещат в една инвестиционна програма. От едната страна стоят големите структурни въпроси за капиталовите пазари, еврозоната, публичните компании и бъдещето на БФБ. От другата са конкретните решения пред инвеститора в свят на високи оценки, изкуствен интелект, променящи се лихвени режими и все по-размита граница между традиционните и новите класове активи.
А първият разговор на 13 октомври може би най-добре символизира тази промяна. На една сцена ще бъдат Огнян Донев и Димитър Димитров, представляващи Sopharma и Shelly Group, двете най-големи по пазарна капитализация български публични компании в момента, заедно с ръководителите на Българската фондова борса и Комисията за финансов надзор. Въпросът вече не е само какво липсва на българския капиталов пазар. Много по-интересно е да попитаме какво можем да научим от компаниите, които вече са показали, че от България могат да бъдат изградени публични бизнеси за над един милиард евро, и какво е необходимо, за да не останат те изключения.
„Силата на инвестициите“ ще се проведе на 13 октомври 2026 г. в хотел InterContinental Sofia.
Основен партньор: Конкорд Асет Мениджмънт
Партньори: UniCredit Bulbank, Freedom24, Fibank
Медийни партньори: News.bg, Money.bg, Webcafe
Димитър Димитров и Огнян Донев на една сцена по време на събитието „Силата на инвестициите“