Снимка: Istock

Днешната търговска сесия на Българската фондова борса протича под знака на концентрацията, а не на импулса. Ако човек погледне само индексите, ще остане с впечатление за спокойствие. Ако обаче проследи реалните сделки, картината става по-интересна – пазарът не стои пасивно, той се пренарежда.

Още в първия час от сесията се вижда отчетливо струпване на обем в няколко конкретни позиции, което подсказва целенасочено позициониране, а не разпилян дребен интерес. Най-силно впечатление прави търговията при Доверие Обединен Холдинг, където се реализираха няколко по-големи пакета от по 4 000–4 400 акции на ниво около 6.50 лв. Цената остава стабилна въпреки обема, което означава, че предлагането се абсорбира. Това обикновено е сигнал за акумулация, а не за излизане.

Софарма също поддържа устойчива ликвидност около 1.93 лв., като през пазара преминаха блокове от 3 000 и 4 000 акции без съществено движение в котировката. Това не е агресивно купуване, но не е и разпродажба. По-скоро наблюдаваме стабилизиране на позицията след силното начало на годината.

Най-динамична остава търговията при Дронамикс Кепитъл на BEAM пазара. Сделките се движат в диапазона 1.44–1.49 евро с чести, но контролирани микро-колебания. Това е типичен профил на спекулативен интерес, но без паника. Волатилността е вътрешнодневна, а не трендова. Пазарът тества равновесието, но не го нарушава.

Shelly Group продължава да се търгува около 66–67 евро. Обемът не е висок, но е постоянен. Това е по-важно от еднократен скок. Липсата на спад при ограничено предлагане подсказва стабилна база от инвеститори, които не бързат да реализират печалби след силния ръст от началото на годината.

Историческият контекст при Shelly Group придава допълнителна тежест на текущите нива. При връх от 70.2 евро акцията е поскъпнала почти 15 пъти спрямо нивото от 4.7 евро преди пет години. Това означава приблизително 1 394% обща възвръщаемост и средногодишен ръст от около 71.5%.

Подобна динамика не е просто резултат от спекулативна вълна. Това е типичен профил на компания, която е преминала от малка технологична история към структурен европейски играч. Пазарът не ценообразува надежда. Той ценообразува изпълнение.

Именно затова днешната консолидация около 66–67 евро изглежда по-скоро като пауза след исторически връх, отколкото като начало на обръщане на тренда. След подобен петгодишен CAGR от над 70%, стабилизацията е здравословна, а не тревожна.

В по-широк контекст това поставя и целия български пазар в нова светлина. Наличието на компания с почти 15-кратно поскъпване за пет години създава референтна точка за очакванията на инвеститорите. Капиталът започва да търси следващата история със сходен профил.

Интересен детайл от днешната сесия е присъствието на международни ETF-и и инструменти като iShares STOXX Europe 600, Vanguard S&P 500 UCITS ETF и iShares Physical Gold ETC. Това показва, че БФБ постепенно се използва и като платформа за глобална диверсификация, а не само за локални акции. Подобна промяна в поведението е структурна, защото означава нов профил на участниците.

Като цяло пазарът не показва признаци на масово прибиране на печалби. След близо 17% ръст от началото на годината SOFIX има всички основания да влезе в период на консолидация, а днешната структура на сделките потвърждава именно това. Няма силен натиск надолу. Няма и нов импулс нагоре. Има вътрешна ротация и тестване на нива.

Това е характерно поведение за пазар, който преминава от еуфория към нормализация. Инвеститорите вече не купуват автоматично „евро-ентусиазъм“, а започват да подбират позиции. Ликвидността остава видима, което е ключово. Истинският въпрос не е дали днес индексът е плюс или минус няколко десети. Въпросът е дали новите пари остават активни.

Към този момент отговорът изглежда положителен. А това е по-силен индикатор за здравето на пазара от всяко еднодневно процентно движение.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на фондовите пазари.