Предстоящото присъединяване на България към Еврозоната, планирано за 1 януари 2026 година, функционира като електрическо поле в общественото пространство – наелектризиращо бизнеса и плашещо част от потребителите. Докато дебатът често се плъзга по повърхността на спекулациите за инфлацията, Наталия Петрова, изпълнителен директор на Конкорд Асет Мениджмънт, вижда процеса през призмата на дългосрочната пазарна еволюция. Според нея ефектът ще надхвърли простата смяна на банкнотите.

„Еврозоната и еврото ще бъдат един катализатор за финансовата култура на хората и те ще започнат да се интересуват много повече“, прогнозира тя. Логиката е неумолима: изолацията не е опция за малка икономика. Интеграцията означава премахване на транзакционните разходи и валутния риск, което прави българските активи по-видими и достъпни за западния капитал.

Въпреки страховете от поскъпване, икономическият фундамент на България остава силно конкурентен. Петрова подчертава комбинацията от ниска цена на труда и данъчна стабилност като магнит за чуждестранните инвеститори. „Данъкът върху печалбата, корпоративният данък е на едно от най-ниските нива в Европа“. Но истинската новина за индивидуалния инвеститор се крие в данъчното третиране на личните финанси – тема, която често остава неразбрана. България предлага условия, които в Западна Европа са немислими. Печалбата от търговия с акции на БФБ и дялове на взаимни фондове е напълно необлагаема.

"Ние сме буквално рай за за инвеститорите във взаимни фондове. Никъде режимът не е толкова либерален, така че да се стимулират инвеститорите във взаимните фондове и участиниците на капиталовия пазар. Това включва покупката на акции на българска фондова борса и продажбата им в последствие. Печалбата, която реализира инвеститорът, не се облага с данък. Имаме данък единствено върху дивидента. А дивидентът до настоящия момент беше 5%“, категорична е Петрова. В свят на растяща фискална репресия, възможността да реализираш доходност и да я прибереш в пълния ѝ размер е стратегическо предимство, което малцина оценяват напълно.

В тази картина на оптимизъм обаче има и една пукнатина – предложението за вдигане на данък дивидент от 5% на 10%. Този ход, макар и фискално обоснован от държавата, се посреща със скептицизъм от пазарните участници. „За мен лично това по-скоро е негативен сигнал за инвеститорите“ , коментира Петрова, аргументирайки се, че приходите в бюджета ще бъдат пренебрежими на фона на имиджовата щета. Капиталът е плашлив и всяка промяна в правилата на играта се калкулира като риск. Въпреки това, за инвеститорите във взаимни фондове, добрата новина е, че те получават брутния размер на дивиденда, което запазва ефективността на вложението им.

Най-голямото притеснение на дребния инвеститор си остава техническото изпълнение на прехода. Ще се загубят ли пари при превалутирането? Трябва ли да се продава преди датата? Отговорите на Петрова са успокояващи: „Нищо не трябва да направят. Всичко ще се превалутира автоматично“ . Няма да има промяна и в инвестиционните стратегии на фондовете.

Въпреки това, има един критичен административен детайл, който изисква внимание. За да се случи техническото преминаване към евро, системите трябва да спрат работа за няколко дни. Съгласно закона, управляващите дружества са длъжни да преустановят емитирането и обратното изкупуване на дялове три работни дни преди 1 януари. Тъй като празниците около Нова година създават дълъг неработен прозорец, реалното спиране на поръчките ще се случи по-рано. „Вероятността да приемат поръчки ще бъде до 19-ти, за да могат да ги изпълнят на 22 декември“ , предупреди Наталия Петрова. Това е период на „замръзване“, който е планиран и не бива да създава паника, но изисква планиране на ликвидността от страна на клиентите.

Влизането в Еврозоната е тест за зрелостта на българския капиталов пазар. Страховете от инфлация са разбираеми, но често преувеличени, докато ползите от интеграцията и данъчните облекчения са реални и измерими. България влиза в клуба на богатите със заявката да бъде не просто пасивен член, а атрактивна дестинация за капитал. Както обобщава Наталия Петрова, ние не можем да останем изолиран остров. Пътят напред минава през общата валута, а за инвеститора, който е информиран и подготвен, този път е постлан с възможности, а не със заплахи.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.