Снимка: iStock

SOFIX разказва ясна, компактна история, която се чете без лупа: дълъг възход при присъединяването към ЕС, жесток срив при глобалната криза, дълга ремисия с ремонт на баланси и нов, по-здрав импулс след 2020 г. Началото е на 23.10.2000 г. при 100.1, върхът на първия голям цикъл е на 15.10.2007 г. при 1 962.7, дъното след срива идва през 02.2009 г. при 264.7, ковид-дъното на възстановителната епоха е 419.4 през 03.2020 г., а последната посока на пазара се дефинира от върха 1 089.0 на 04.09.2025 г. и текущата стойност 1 068.5 към 23.10.2025 г. Това е достатъчно, за да построим чиста рамка: къде са границите на тренда, кои са „смислените“ зони за действие и какво изисква потвърждение.

Макрофонът е благоприятен за индекс с ДНК на банките и реалните активи. След 2010-те компаниите намалиха дълг, въведоха по-строги дивидентни политики, а бордът на лева към еврото свали валутния шум до нула. През 2024–2025 г. лихвите в Европа тръгнаха надолу, инфлацията се нормализира, европейските фондове поддържат капекс и инфраструктура, а банковите ROE стоят високи при по-евтин пасив. Това е среда, в която индекс като SOFIX обикновено работи чрез премия за „качествен дивидент“, а не чрез свръхрастежни оценки. Затова и възходът след 2020 г. не прилича на еуфоричния скок от 2005–2007, а на стъпаловидно ребрейтингово движение: качване, почивка, ново качване, но без да се чупят подкрепи.

Техническата картина е необременена и логична. Големият мечи цикъл 2007–2009 е диапазон 1 962.7 → 264.7, тоест амплитуда 1 697.9 пункта. Когато измерим възстановяването от 264.7 нагоре, получаваме три нива, които пазарът уважава: 38.2% при 913.4, 50% при 1 113.7 и 61.8% при 1 315.1. Върхът от 04.09.2025 г. е 1 089.0 – тоест консолидираме се между 38.2% и 50%. Това не е слабост, а класически „буферен коридор“ преди следващ опит за пробив. Истинският валидатор на следващата голяма фаза не е просто връх над 1 089.0, а седмично задържане над 1 113.7. Точно там се намира границата, след която пазарът обикновено ускорява към 1 315.1, а заедно с нея се отваря и тежката зона на спомена 1 564.0. Докато сме под 1 113.7, движението е „здрава консолидация с възходящ уклон“, а не финален връх.

Вътрешната структура на възхода 2020–2025 г. също е чиста. Тръгнахме от 419.4 и стигнахме 1 089.0 – амплитуда 669.6. Корективните етажи по Фибоначи са 38.2% при 833.2, 50% при 754.2 и 61.8% при 675.1. Пазарът вече направи учебникарски тест на 38.2% през 10.2024–05.2025, когато зоната 833–905 удържа и обърна движението нагоре. Това подсказва, че корекцията след върха от 04.09.2025 г. е по-скоро „времева“ – изяжда време, а не цена – и че докато 833.2 е непокътната на месечна база, основният тренд остава възходящ. Пробив под 1 025–1 040 би означавал повторен тест на 905–885, а загуба на 885 би активирала цел 833.2. Едва там говорим за сценарий „по-дълбока пауза“ към 754.2, при който целият постковиден импулс влиза в ремонт.

Темпото във времето пасва на идеята за „голяма трета вълна“, която не е приключила. Първата голяма възходяща фаза от 2000 до 2007 е 7 години. Сегашната от 2020 насам е на петата си година с висок връх и работещи подкрепи. Пазарите рядко копират симетрично старото време, но често изискват минимум равностойна „времева енергия“, за да завършат сравним импулс. Това държи 2026–2029 г. като прозорец, в който при нормален европейски цикъл да видим тест първо на 1 315.1, а при силен фундаментален гръб – и в зоната 1 564.0.

Какво следим за потвърждение и какво за риск. Отгоре има три ключови прага: 1 089.0 като първа врата, 1 113.7 като истинския валидатор и 1 315.1 като средносрочна цел. Ако обемите се разширят и именно „носителите“ на индекса – банките и инфраструктурно-имотният сегмент – поведат пробива, шансът за устойчив ход е висок. Ако пробивът над 1 089 дойде на тесен дъх и без широчина в пазара, рискът от фалшив сигнал остава. Отдолу подкрепите са ясни и числово конкретни: 1 025–1 040 като локален пояс, 905–885 като зона за реакция, 833.2 като критично „маркерно“ ниво за целия възход от 2020 г. Срив под 833.2 на месечно затваряне намалява вероятността за бързо връщане и отваря път към 754.2.

Фундаментът в тази конструкция не е фон, а двигател. Банковите отчети при поевтиняващ пасив поддържат висок RoE и надежден дивидентен поток. Компаниите, свързани с инфраструктура и енергийна ефективност, са естествен бенефициент на европейските финансирания. Експортните и ИТ нишови емисии добавят „алфа“ без да диктуват индекса. При тази комбинация се получава пазар, който не гони максимална скорост, а максимална устойчивост: качва се в синхрон с лихвения завой и стабилизира маржовете на печалбите, без да изисква експанзивни мултипли. Именно това обяснява защо петгодишната възвръщаемост е 967.9% от създаването, но текущата фаза е дисциплинирана: движим се към 1 113.7, пробваме, връщаме се да вземем въздух, пробваме пак.

Как се превежда това на решения, без да усложняваме нещата. Ако целта е да използваме тренда, а не да го предсказваме, има два реалистични начина. Купуваме сила само след седмично задържане над 1 113.7, с цел 1 315.1 и защитна линия под пробивната свещ. Купуваме слабост само вътре в зоните с доказана памет 905–885 и 849–833, стъпаловидно и с хоризонт, насочен към 1 113.7. И в двата случая мислим като собственици на дивидентна бета, а не като ловци на еднодневни импулси: търсим широчина на пазара, обеми и съгласувано движение на носителите в индекса. Ако вместо това видим пробив надолу на 1 025 и след това на 885, приемаме, че пазарът иска още време; под 833.2 тактическото търпение става задължително, защото вероятността за тест на 754.2 нараства.

Изводите са кратки и конкретни. Трендът от 2020 г. е жив, защото 833.2 издържа и защото консолидираме между 38.2% и 50% възстановяване на големия срив от 2007–2009. Следващият етап не е „връщане към 2007“, а преминаване над 1 113.7 и работа към 1 315.1. Докато лихвите в Европа слизат, а дивидентната дисциплина стои, SOFIX запазва предимството си на устойчив носач на доходност. Рискът е ясен и измерим с числа, не с емоции: 1 025, 905–885 и 833.2 са линии, по които читаем пазарното намерение. Над 1 113.7 индексът сменя регистъра от „консолидация“ към „разширение“, а над 1 315.1 вече играем в зона, в която историята помага, вместо да пречи. Именно тази яснота прави SOFIX „лесен за четене“ в момента: конкретни нива, работещ фундамент и предвидима карта от следващи спирки.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.