Снимки: Личен архив

Форумът „Силата на инвестициите“ се проведе при изключителен интерес, като залата беше изпълнена с инвеститори, мениджъри и представители на бизнеса, дошли да чуят визиите на водещи фигури за бъдещето на капиталовия пазар. Модератор на първия панел беше Илиян Скарлатов, управляващ партньор в MANE Capital, а сред основните участници се откроиха Васил Големански – новият председател на Комисията за финансов надзор, доц. д-р Маню Моравенов – изпълнителен директор на Българската фондова борса, Огнян Донев – изпълнителен директор на „Софарма“ АД, и Наталия Петрова – изпълнителен директор на „Конкорд Асет Мениджмънт“ и председател на БАУД.

Много силно внимание привлече изказването на г-н Васил Големански, който за първи път очерта публично приоритетите си като ръководител на регулатора. С над 25 години опит като поднадзорно лице, той излезе пред аудиторията с една ясна мисия – да промени философията на КФН. Ако досега комисията се възприемаше като строго наказващ орган, Големански заяви, че целта му е тя да се превърне в диалогичен партньор. „Когато си от другата страна, винаги е липсвал диалогът. Надзорът не е само санкция – той трябва да създава ред, да дава сигурност и рамка за развитие“, подчерта той.

Големански посочи, че над 80–85% от нарушенията, които комисията е установявала през годините, са били чисто технически или резултат от човешка грешка – поправими ситуации, които не изискват тежки санкции. Новият подход ще бъде „грешка → препоръка → срок → едва след това санкция“. Това може да изглежда като детайл, но всъщност е дълбока промяна в културата на надзора. В развитите капиталови пазари именно доверието между регулатор и бизнес прави средата предвидима и дава възможност за растеж. В България този модел досега липсваше.

В своята визия Големански очерта два стратегически приоритета. Първият е свързан с пазара на държавни ценни книжа – инструмент, който в момента предлага доходност над 3,5% и е критично важен за пенсионните фондове и стабилността на финансовата система. Вторият е въвеждането на мултифондовата система, която ще даде повече гъвкавост и инвестиционни възможности на пенсионните дружества, управляващи активи за над 30 млрд. лева. Именно тук Големански напомни за 2017–2018 г., когато промени в Кодекса за социално осигуряване буквално изгониха пенсионните фондове от пазара за три дни. Сега целта е обратна – те отново да бъдат привлечени като дългосрочен и стабилен инвеститор.

Посланието прозвуча като своеобразна пътна карта за следващите пет-шест години. Форумът, който вече се утвърди като ключова платформа за идеи и дискусии, показа ясно, че българският капиталов пазар е на кръстопът. От едната страна стоят слабата ликвидност и все още ограниченото участие на институционални инвеститори, а от другата – шансът за пробив чрез реформи, евроинтеграция и култура на диалог. Историята учи, че там, където регулаторът и бизнесът вървят заедно, пазарите се развиват с ускорени темпове.

Големански говореше спокойно, но посланието беше категорично: „Време е за партньорство, а не за противопоставяне.“ В следващите години ще стане ясно дали КФН ще успее да се превърне в нов двигател на капиталовия пазар или ще остане в традиционната си роля на строг наблюдател. Засега сигналът е позитивен, а очакванията – по-високи от всякога.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.

Форумът "Силата на инвестициите" ce провежда със съдействието на Конкорд Асет Мениджмънт, както и на Уникредит Булбанк, Сирма, Първа инвестиционна банка, Freedom 24, Банка ДСК и Билдeĸc.