Снимка: iStock

Теодор Минчев

Ако погледнем към представянето на световните фондови пазари през 2022 година и къде се намират водещите европейски и световни индекси в края на годината, то излиза, че много лоша година не е имал само SOFIX (с понижението си от близо 5% от началото на годината), което определено е доста по-различно от това, което родните инвеститори са свикнали да виждат. И това им дава надежда за една по-добра 2023-та година.

Та ако приемем, че предстоят още добри времена за родния капиталов пазар, то за инвеститорите напълно логично следва втория въпрос - кои ще са най-добрите компоненти на индекса на сините чипове?

И макар родния капиталов пазар, тотално да не е обвързан с международните пазари, в търсене на печелившите, можем да се обърнем към логиката на световните пазари и мненията на анализаторите - ротация от най-печелившите към най-губещите, като последните са стойностни компании и компании от най-силно засегнатите сектори...

Или ако перефразираме - "последните могат да станат първи". 

Инвеститорите обичат да се "ровят в боклука". Тоест, често обичат да гледат най-губещите. Тази стратегия е добре обхваната и експлоатирана на западните пазари, от различни стратегии, като например "кучетата на Dow". Идеята зад това - изоставащите компании, могат да наваксат и да се представят по-добре от пазара, при трайно възстановяване.

Но нека да видим как се материализира и какви резултати донесе тази стратегия през настоящата година?

През изминаващата си вече година, петте кучета на SOFIX, или компаниите с най-лошо представяне до ноември на 2021-ва година бяха – Софарма Трейдинг, ПИБ, Химимпорт, ЦКБ и Холдинг Варна. Равна инвестиция в петте дружества, е донесла загуба от 4.4% за инвеститорите от първи януари на 2021-ва година до 4-ти ноември на същата година, което им отрежда място в тази незавидна класация на най-зле представящи се компоненти на SOFIX за този период.

От тези друежества акциите на Софарма Трейдинг са поскъпнали с 12.4% от началото на годината, тези на ПИБ – с 16.9%, на Химимпорт са загубили 6.8%, на ЦКБ са добавили 55.2%, а на Холдинг Варна – са поскъпнали с 3.4%. Или инвеститор, разпределил портфейла си по равно между тези позиции, в края на миналата година, би реализирал доходност от 16.2%. Това би било много по-добро от загубата на индекса на сините чипове SOFIX от около 5% от началото на годината до момента. Или може да се каже, че тази стратегия си е свършила работата през 2022-ра година.

Но инвеститорите разбира се, се вълнуват от бъдещето, а не от миналото. Ето защо, веднага поглеждаме към това, кои са новити „кучета на SOFIX”, на база представяне през 2022-ра година. Тоест 
кои са петте позиции с най-слабо представяне в цените на акциите си?

Кои са новите „кучета на SOFIX”?

Справка: Infostock.bg

Както се вижда от таблицата четири от дружествата, или близо една четвърт от компонентите на индекса, са отбелязали понижение по-голямо от 10%. И това са Телелинк - с понижение от 26.1%, Еврохолд България - загуба от 25.2%, Алтерко – с отрицателен резултат от 19.4% и Доверие Обединен Холдинг – с 14.6%.

Историческото представяне на най-губещите също е обнадеждаващо...

Ако погледнем към това кои компании от индекса са се представяли най-добре при два от последните възхода на индекса, последвани от по-сериозни корекции, то нещата изглеждат така:

Става въпрос за периодите от 23-ти юни 2012-та година, когато индексът регистрира дъно от 286 пункта, до 23-ти февруари 2014-та година (година и осем месеца), когато индексът бележи най-висока стойност от 599 пункта (повишение от 109%), който става реалност след корекция от 37%; и периода от 23-ти май 2016-та година (с дъно от 432 пункта) до 23-ти август 2017-та година (година и три месеца), когато бива достигнат връх от 733 пункта (повишение от близо 70%), след корекция от 32.2%.

През първия разглеждан период акциите на Първа Инвестиционна Банка са били най-повишаващата се позиция. Те са поскъпнали със 165%, при ръст за индекса от близо 110%, или над 1.5 пъти повече от ръста на SOFIX.

Следват две компании с почти еднакво повишение – от 158%, в лицето на Холдинг Варна и Централна Кооперативна Банка.

Още три компании бележат повишение по-голямо от това на SOFIX – Трейс Груп Холд, Стара Планина и Химимпорт. Малко под чертата остават акциите на Монбат, които удвояват стойността си. 

При втория разглеждан период резултатите са следните. Ръстът се оглавява от Доверие Обединен Холдинг, поскъпнали 3.8 пъти. 

За сметка на това обаче, акциите на Първа Инвестиционна Банка, са втората най-повишила се позиция, добавили 200% към стойността си, или близо три пъти повече от повишението на индекса SOFIX, което е било в размер на около 70%.

Следват още две имена, които присъстват и при първия период – Стара Планина Холд и Централна Кооперативна банка с повишения съответно от 110 и 100%.
Само още две позиции се представят по-добре от SOFIX през разглеждания период и това са Химимпорт и Софарма. От тях само Химимпорт се представя по-добре от индекса и през първия разглеждан период.

В заключение, ако историята се повтаря и предвид на случилото се през изминалата година, то да се залага на най-губещите в момента, или "кучетата на SOFIX", може и да се окаже не лоша стратегия за следване през 2023-та година.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на акции