Снимка: iStock

Има компании ориентирани към растеж и такива - ориентирани към стойност, които често изплащат дивидент. И докато първите бяха на мода, през последните десет години, все повече експерти прогнозират, че вторите ще доминират през следващото десетилетие. И е добре, инвеститорите да се ориентират към стойността в момента, когато спредът между двете инвестиционни стратегии е рекордно висок, тоест стойностните акции са относително най-евтини, спрямо тези ориентирани към ръст, за последните няколко десетилетия.

Но как да направите това?

Има няколко възможни начини. И най-бързия и лесния е да купите някои от десетките индексни фондове, ориентирани към стойност, които се предлагат на пазара. Няма да влизам в подробности, а директно ще представя един списък на стойностни ETF, по-точно на най-големите измежду тях, от които да избирате. 

Но когато става въпрос за дивидентни доходи, нещата се променят рязко. Инвеститорската задача става изключително сложна, като изисква инвеститорите не само да се ориентират към стойностни компании изплащащи висок дивидент, но и към тези - с най-малък шанс да понижат дивидента си. И тук е "ключа към бараката". Как да прогнозирате, в текущата среда на несигурност, заради пандемията, кои компании няма да посегнат към дивидента си. Това може да е въпрос с "повишена трудност".

В момента инвеститорите очакват "едва" 31% от компаниите да намалят дивидентите си в отговор на пандемията. Но след финансовата криза през 2007—2009 г. 47% от дружествата намалиха плащанията си към акционерите. Днешната икономика очевидно е по-лоша, което означава, че инвеститорите ще бъдат разочаровани, тъй като съкращенията продължават.

Истината е, че какъвто и анализ да приложите е изключително трудно да отгатнете бъдещата дивидентна политика на компаниите. Ето няколко подхода към това:

На първо място потърсете компании в световен мащаб, които имат значително покритие от анализаторите и са били в топ 75% от индекса въз основа на предходната си доходност от дивидент.

Второ, елиминирайте компании, чиито дивиденти изглеждаха неустойчиви въз основа на измервания като прогнози за дивиденти и история на съкращения.

Трето - опитайте се да отстраните компаниите със слаби баланси, включително тези, които поемат дълг за изплащане на дивидентите си. Компаниите с много дълг или лоши финансови показатели са сред най-вероятно да се наложи да намалят или да спрат дивидентите.

Четвъртата стъпка премахва компаниите с малко пари на ръка или тези, които се борят да генерират безплатни парични потоци, които могат да се използват за извършване на плащания. 

Следващият етап е насочен към компании, които имат лоша видимост на печалбите въз основа на показатели, като например историята на растежа им или скорошното намаляване на прогнозите за печалбите.

И накрая бягайте от компаниите, които се смятат за „капана на стойността“, или тези, които „имат висока доходност по грешна причина“, като например спадащата цена на акциите, която прави дивидентите да изглеждат големи, но всъщност отразява бизнес с дълбоки проблеми.

И сега няколко компании, които се отличават с висока дивидентна доходност и относително малък шанс за неговото понижение и които биха били добро попълнение на всеки дивидентен инвеститор:

China Mobile

С капитализация от 142.9 милиарда долара, този китайски бехемот изглежда доста евтин. Особено ако се вземе очакваната му бъдеща дивидентна доходност от 6.3%. 

Добрата новина за инвеститорите - макар, че сте изтървали дивидента плащан в средата на май, пред вас предстои този, които компанията традиционно плаща в средата на август. Той се очаква да е около 1 долар и сам по себе си се равнява на дивидентна доходност от близо 3% на база на цената на акциите от около 35 долара. 

Цената на акциите на корпорацията в момента са само с 1 долар над дъното от миналия месец, което съвпада и с това от финансовата криза през 2009-та година. Инвеститорите е добре да имат предвид, че тогава плащания дивидент е бил около 1.6 долара, или доста над очаквания през тази година.

Едва ли може да се съмняваме, че компанията ще спре да плаща дивидент, или ще го намали значително, което не направи по време на кризата опреди 10 години.

За тази година очакваната печалба е 2.86 долара на акция, докато за следващата - прогнозите са за 4.1 долара. Това я прави с доста привлекателно съотношение цена-бъдеща доходност от под 9.

За последната една година акциите на China Mobile са загубили 21.6% от стойността си. 

IBM

Продължаваме с един от най-подценените технологични компании. Ако има компания, която може да се определи като нещо средно между стойност и ръст, то това определено е IBM. 

Смятана за "морално остаряла технологична компания" от технологичните маниаци, нейния потенциал при изкуствения интелект и облачни технологии се подценява значително. 

От друга страна, дивидентната доходност от 5.4% я поставя на преден план за инвеститорите в стойност, с един от най-високите дивиденти от бранша. И нивото на изплащане на дивидент от 64%, сочи, че дивидентът не е особено застрашен, дори и в настоящата тежка среда.

За последната една година акциите на IBM са загубили 13.8%, на фона на рекордните нива за Nasdaq в момента и повишението с близо 8% на широкия S&P 500.

International Business Machines Corp. е може би най-пренебрегнатата технологична компания в момента. Тя среща инвеститорско пренебрежение, както никое друго технологично име с голяма капачка. За инвеститорите 109-годишната компания изглежда не е успяла да направи иновации, докато десетки милиарди долари, изразходвани за обратно изкупуване на акции, също не помогнаха особено.

Но изглежда, че компанията се движи в правилната посока, създавайки потенциално атрактивна дългосрочна инвестиция за тези с търпение според Виктория Грийн, портфейлен мениджър в G Squared Private Wealth.

„Изкуственият интелект на IBM е скок и граница пред конкурентите, тъй като те инвестират много в него от 10 години.“ според Виктория Грийн, основател и ръководител на портфейла в G Squared Private Wealth

В интервю Грийн обсъди новото направление на IBM под ръководството на Арвинд Кришна, който стана главен изпълнителен директор през април, след като ръководи придобиването от IBM на Red Hat през юли 2019 г. 

Грийн коментира и дивидентната доходност на компанията от 5%, която е добре подкрепен от паричния поток и посочи „трансформация от три до пет години, тъй като отменя стария си наследствен бизнес и се насочва към растежа“.

Акциите на IBM са намалели със 7% през тази година до 12 юни. Акцията разполага с тримесечен дивидент от 1.63 долара на акция, което прави доходност от 5.35%, въз основа на цената на затваряне от 119.33 долара по последни данни.

През последните 12 месеца IBM генерира 13.55 долара дял в свободния паричен поток (остатъчен паричен поток след планираните капиталови разходи), за да има безплатен доход от парични потоци от 11.36%. Това е огромно покритие на дивидента. Всъщност IBM е един от най-доходните компоненти на S&P High Yivide Dividend Aristocrats Index SPHYDA, който включва компании, които са увеличили редовните си изплащания на дивиденти поне 20 последователни години.

Търговията на акции на IBM с напредване на P/E от едва 10.9, в сравнение с много по-високи оценки за FAANGs (плюс Microsoft), но също така под P/E оценката от 21.7 за S&P 500 и 23.6 за S&P 500 IT сектора.

За първото тримесечие IBM отчете общи приходи от 17.6 млрд. долара, което е с 3.4% по-малко от година по-рано. Разбира се, инвеститорите не обичат да виждат спад в продажбите на технологична компания, в която са инвестирали.

Gine Squared Wealth's, бивш брокер и мениджър на портфейли в Merrill Lynch, е вярващ в плана на изпълнителния директор на Кришна да насочи компанията към облачната индустрия. Тя вижда „огромен“ потенциал за растеж в бизнеса с изкуствен интелект на IBM / Watson.

Рhіlір Моrrіѕ Іntеrnаtіоnаl Іnс.

Рhіlір Моrrіѕ e eднa oт нaй-гoлeмитe cвeтoвни тютюнeви ĸoмпaнии и пpитeжaвa близo 30% пaзapeн дял нa мeждyнapoднитe пaзapи зa тpaдициoнни и eлeĸтpoнни цигapи.

Aнaлизaтopът Филип Гopxaм пpипoмня, чe лoялнocттa нa ĸлиeнтитe нa бpaндa "Маrlbоrо" e изĸлючитeлнo виcoĸa и тoвa дaвa нeвepoятнa цeнoвa мoщ нa Рhіlір Моrrіѕ. Koмпaниятa имa пpeдимcтвo и пpи eлeĸтpoннитe цигapи, нo ocтaвa дa ce види дaли тoвa звeнo щe ycпee дa ĸoмпeнcиpa нaпълнo зaгyбeнoтo ĸoличecтвo тpaдициoнни цигapи, във вpeмeтo.

Гopxaм ĸaзвa, чe ycпeшнoтo cтapтиpaнe нa іQОЅ в CAЩ би гeнepиpaлo yвeличeниe нa пpиxoдитe, ĸaтo имa пpeдвид, чe ĸoмпaниятa в мoмeнтa нямa aмepиĸaнcĸи пpoдyĸти.

Aĸциитe нa Рhіlір Моrrіѕ cъщo изплaщaт знaчитeлeн дивидeнт oт 6.6% (нa бaзa пocлeднитe нивa нa тъpгoвия) и мoжe дa e cpeд мaлĸoтo "cинитe чипoвe", c пoтeнциaл дa зaпaзят тeзи плaщaния ĸъм aĸциoнepитe.

Моrnіngѕtаr имa peйтинг "Kyпи" зa aĸциитe нa тютюнoвия гигaнт и цeнoви тapгeт oт 98 дoлapa зa бpoй. Зa cpaвнeниe, пocлeднaтa цeнa, пpи ĸoятo ce тъpгyвaт ĸнижaтa e пpи нивo oт мaлĸo нaд 68 дoлapa.

За последната една година акциите на компанията са поевтинели със 7.6%, на фона на ръста на S&P 500 от 7.5%.

Може би най-притеснителното при компанията е високото ниво на изплащане на дивидент, което е при 94.7%. И все пак на база на историческото плащане на дивидент, шансовете за намаляване на дивидента изглежда относително малък. 

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупки, или продажба на акции.

Още по темата:

7 стабилни дивидентни акции

3 дивидентни акции за дългосрочна инвестиция