Снимка: Pixabay

Миналото лято, когато САЩ току-що навърши десетилетие откакто е икономически стабилна и безработицата възлизаше само на 3.7%, Кембъл Харви, професор по финанси в университета "Дюк", прогнозира рецесия през 2020 г. или началото на 2021 г. Ето какво разбираме от MarketWatch.

Защо? Тъй като доходността по тримесечната сметка на Министерството на финансите беше по-висока от доходността oт петгодишните държавни облигации за цялото второ тримесечие на 2019 г.

Тази „обърната крива на доходността" беше предвестник на предишните седем рецесии. Харви за пръв път идентифицира прогнозиращата сила на кривата на доходността в докторската си дисертация от 1986 г. в Чикагския университет.

„Това е биологично събитие и решението също е ясно: още едно биологично събитие." посочи Кембъл Харви.

Сега се намираме в може би най-голямата криза от Голямата депресия насам, следствие на пандемията и безпрецедентните действия на правителствата за предотвратяване на заразата.

Какво очаква Харви за американската икономика сега? Той осъзнава, че тази рецесия е сериозна, но ще продължи кратко. Според него се очаква да приключи до края на тази година.

„За  кризата през 2008 г. не можехме да кажем кога ще приключи", каза той в телефонно интервю. Но за сегашната каза: Причината е ясна - това е биологично събитие, а решението също е ясно: още едно биологично събитие."

Той не предвижда V-образно възстановяване, което Wall Street прогнозира преди няколко седмици.  „Мисля, че ще бъде по-скоро „слабо U", защото вярвам, че до първата четвърт на 2021 г. ще имаме ваксина срещу вируса".

Това със сигурност е по-оптимистично мнение, отколкото прогнозите на експерти като д-р Антъни Фочи. Но силното възстановяване на Dow Jones industrial Average и S&P 500 от ниските нива през март предполага, че инвеститорите също смятат така за бъдещото възстановяване.

"Бяхме се насочили към слаба рецесия. Тогава настана пандемия и промени всичко" - каза още Кембъл Харви.

Призивът на Харви относно рецесията беше по-песимистичен от на други експерти, които твърдят, че рецесия въобще няма да има. Дали щеше да има рецесия, ако нямаше пандемия?

"Никога няма да разберем това", каза той. 

Харви смята, че новият коронавирус е ускорител на основните тенденции, водещи до тази рецесия, която според него започна още през първото тримесечие на 2020 г. В момента преживяваме най-лошото от този етап.

„Мислете за второто тримесечие като за най-лошото тримесечие за растежа на БВП, което САЩ някога е преживявала в исторически план", каза той. „Това може да бъде 30% отрицателно ниво на годишна база. Едва ли третото тримесечие ще бъде още по-зле. Малко трудно да се влошат повече нещата."

„Ваксината е решението на проблема. Когато тя стане факт, хората ще се успокоят", каза той.

Pfizer е една от фармацевтичните и биотехнологични компании, които тестват ваксини. Харви храни надежди за появата на ваксина, разработена в Университета в Оксфорд, в партньорство с AstraZeneca AZN.

„Надявам се тяхното начинание да има успех, каза той. Това би променило всичко".

На психологическа основа това знание би успокоило инвеститорите. Харви не твърди, че борсата е достигнала дъното. Той смята, че може да има повече разпродажби, ако има пречки за намирането на ваксина или ако икономическите щети са по-големи от очакваното.

Според него рецесията ще бъде силна, но кратка, до голяма степен защото любимият му индикатор, кривата на доходността, вече е положителна (с малко помощ от Федералния резерв). „Това е водещ индикатор и сочи, че излизаме от рецесия", обясни Харви. Да се надяваме, че той ще се окаже прав.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия с активи.

Още по темата:

Време ли е да се купуват недвижими имоти в момента?

Подходящ момент ли за стартиране на нов бизнес?