Снимка: iStock

Нийл Кашкари, шефът на Фед в Минеаполис, рисува доста мрачна картина в интервю на CBS в неделя сутринта за това, което предстои за американската икономика, докато страната продължава да се бори с огнището на коронавирус.

Кашкари, като признава недостатъците на това какво може да означава продължителното спиране на икономиката за страната, смята, че САЩ, „отбелязвайки някакво чудо в здравеопазването“, може да трябва да се обърне към 18-месечна стратегия за карантина въз основа на случилото се в други страни.

„Можем да имаме тези вълни от пламване, контрол, пламване и контрол, докато всъщност не получим терапия или ваксина“, каза той. „Трябва да намерим начини да върнем здравите хора, които са нискорискови, на работа и след това да предоставим помощта на тези, които са най-застрашени, които ще трябва да бъдат поставени под карантина или изолирани в обозримо бъдеще."

Занапред Кашкари не предвижда бързо възстановяване на икономиката на САЩ, която вече претърпя повече от 16 милиона загубени работни места през последните три седмици.

"Това може да бъде дълъг и труден път, който ни предстои, докато стигнем или до ефективна терапия, или до ваксина", каза той. "Трудно ми е да видя възстановяване във V-образна форма по този сценарий."

Предупреждението на JPM

Независимо от ръстовете на индексите и акциите напоследък, Мислав Матейка, ръководител на глобалната стратегия за дялов капитал в JP Morgan, предупреди миналата седмица инвеститорите с писмо, че има значителен шанс световната икономика да изпита „порочна спирала, характерна за рецесиите, между слабото крайно търсене, по-слабите пазари на труда, падащи печалби, слаби пазари на кредити и ниски цени на петрола."

Това, което е особено притеснително за Матейка е, че настоящата рецесия е предизвикана от шок за потребителите, който съставлява 70% от БВП в западните икономики, тъй като работниците по целия свят са възпрепятствани да изкарват прехраната си от закриването на несъществения бизнес.

Тази динамика е накарала икономистите от JPM да прогнозират „само постепенно възстановяване в активността, каквато се наблюдава след Голямата финансова криза, а не V-образна, каквато виждаме например след природни бедствия“.

Така наречената V-образна икономическа рецесия обикновено се дефинира като характеризираща се с рязко, но кратко забавяне на бизнес дейността, което е последвано от мощен отскок.

Прегледът на банката е, че равнището на безработица ще остане повишено на 8.5% през втората година, докато пикът на реалния спад в реалния БВП на САЩ ще бъде 10% спрямо 4% спад по време на финансовата криза. „И всичко това е на база на предположението, че вирусът ще бъде в историята до юни, което може да се окаже значително оптимистично“, пише Матейка.

Поради това той посъветва клиентите да игнорират техническите сигнали, показващи, че акциите са препродадени или да не се успокояват от огромната фискална и парична подкрепа, предоставяна от световните правителства.

„Докато консенсусният изглед все още е за бързо възстановяване, рецесиите са склонни да се задържат“, добави Матейка. „Отнема на акциите средно 18 месеца, преди да бъде регистрирана най-ниската им стойност по време на рецесия", припомня още експертът.

"Досега икономическите данни показват началото на веригата за отрицателна обратна връзка, твърди той, където по-ниските потребителски разходи водят до по-ниски печалби, по-ниски корпоративни инвестиции, повече загуба на работни места и по-нататъшен спад в потребителските разходи. Този цикъл може да продължи дори когато е отстранена причината за първоначалната слабост", каза той.

„Тук обаче се притесняваме за Параграф 22: темпът на възстановяване на потребителите в Китай е много бавен, което може да изтласка икономическите прогнози за възстановяване допълнително“, добави Матейка. „От друга страна рискът от втора вълна от инфекции нараства”, ако икономическата активност се възстанови твърде бързо.

Ето защо стратезите от J. P. Morgan внимателно наблюдават ситуацията в Китай и Южна Корея. Липсата на повторно деклариране на случаите на тези места е необходимо условие за възстановяване на акциите в САЩ и Европа. В допълнение Матейка съветва клиентите да изчакат предстоящото преразглеждане на прогнозите за приходите. Досега оценките за печалбата на акция S&P 500 са спаднали само с 3% спрямо 20% до 40%, характерни за предишните рецесии.

След като оценките на печалбата паднат до необходимите нива, възможно е пазарите на акции най-накрая да започне да излиза от рецесията. Това ще бъде посочено от търговия на индекса S&P 500 при 10-кратни печалби за предходната година, ниво което се е наблюдавало при предишните рецесии. За сравнение индексът се търгува в момента при нива от 14 пъти печалбата за последната една година.

Още по темата:

Петте най-важни неща за пазарите тази седмица

Експерти: Все още не може да се каже, че сме приключили със спада