Снимка: Личен архив

Вероятно никоя друга компания няма постиженията на Microsoft (NASDAQ: MSFT). Има само още една компания, която достигна до оценка от над 1.4 трилиона долара пазарна капитализация.

Тя, разбира се, е Apple (NASDAQ: AAPL). Но ситуацията с Apple е друга. Историческото й рали идва от момент, когато акциите й всъщност са евтини. След потапяне в началото на 2019 г., те се търгуват само с 12-13 пъти съотношение цена-печалба.

Акциите на Microsoft претърпяха рязък спад в края на 2018 г. по време на последната широка корекция на пазара.

Спорът за акциите на Microsoft до голяма степен се свежда до оценяване - и биковете печелят. Невероятно е, че при върховете, достигнати по-рано този месец, акциите се удвоиха за по-малко от 14 месеца. За компания, която вече струваше почти 700 милиарда долара при най-ниските си нива, това е невероятно постижение. Ако не беше още по-бързото рали, което Apple претърпя, случилото си при Microsoft би било умопомрачително.

Microsoft работи с гиганти за растеж

На 29-ти януари Microsoft отчете фискалните си печалби през второто тримесечие, които с лекота победиха оценките на анализаторите. Приходите и печалбите на Microsoft надхвърлят очакванията на Уолстрийт почти без изключение вече повече от четири години. Това стана ясно от InvestorPlace.
 
Това е втората най-ценна компания в света. Нейният бизнес е зрял и изключително развит, а приходите са нараснали с 14% през годините, като нетният доход се е увеличил с 36%.

Този тип растеж рядко се случва. Увеличението от 36% на нетния доход е това, което акциите, ориентирани към ръст на компании с малка и средна капитализация осигуряват в по време на печеливши тримесечия.

Резултатите на Microsoft изглеждат впечатляващи, особено в сравнение с другите големи компании:

Apple отбеляза 9% ръст на приходите и 11% ръст на нетния доход през първото си фискално тримесечие.

Alphabet (NASDAQ: GOOG, NASDAQ: GOOGL) увеличи приходите си със 17%. Оперативният доход се покачи само с 13%, в сравнение с 35% за Microsoft. Чистият доход на Alphabet нарасна с 19%, но този показател се влияе от редица счетоводни фактори.

Facebook (NASDAQ: FB) постигна по-бърз растеж на приходите - с 25%, но компанията е много по-млада от Microsoft. Оперативните печалби нараснаха само с 13%, което е по-слаб резултат от този на Microsoft.

Продажбите в Amazon (NASDAQ: AMZN) нараснаха с 21% за тримесечието. Оперативният доход нарасна с 2.4%, благодарение на разходите за еднодневна доставка.

От гледна точка на растежа Alibaba (NYSE: BABA) надмина Microsoft, като приходите й бяха 38% и коригираната EBITDA (печалба преди лихви, данъци, амортизация и амортизация) с 37%.

Печалбите на Microsoft са поразителни

Всъщност Microsoft доминираше в софтуерната индустрия преди повечето от тези компании (освен Apple) дори да съществуват. И те са най-добрите, най-ценните компании на целия пазар.

Възможно е компания като General Motors (NYSE: GM) или General Electric (NYSE: GE) да са отбелязвали подобен ръст за тримесечие, когато те бяха най-ценните компании на пазара.

Дали конкретните числа, публикувани от Microsoft през второто тримесечие, са достигнати или не, не е най-важното. По-скоро смисълът е крачка назад.

Зряла, доминираща компания просто отчете ръст в печалбите си с 36% за годината. И макар че е само една четвърт, оценките на анализаторите (които имат голяма вероятност да бъдат повишени отново) предполагат целогодишно увеличение на печалбата на акция с 20%.

Скъпи ли са акциите на Microsoft?

Акциите сега сe търгуват с над 32 пъти консенсусната прогноза на EPS за фискална 2020 г. (края на юни). Те вече са нараснали със 17% през 2020 г.

Но тази пазарна оценка не би била причина за продажба. Сега най-големият риск за акциите на Microsoft изглежда спад на пазара като цяло - както се наблюдава през четвъртото тримесечие на 2018 г.

Инвеститорите няма да решат, че акциите са твърде скъпи, без да правят подобни изчисления за останалата част от пазара.

Ако инвеститорите притежават американски акции, акциите на Microsoft все още изглеждат добра алтернатива. Да, оценката е висока. Такъв е и ръстът на печалбите. Но това е безпрецедентният растеж, който движи високите оценки.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка на акции.

Още по темата:

Microsoft, Facebook и Tesla отчитат по-добри от очакваните резултати

Четири мегакомпании, засегнати от коронавируса