Източник: BGNES

Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) преживява една от най-лошите си години в сравнение с индекса S&P 500 по време на 54-годишния мандат на изпълнителния директор Уорън Бъфет, но въпреки това може да е готов да отчете напредък през 2020 г. Позитивите са силен баланс, печалба и ниска цена. След затварянето на 17-ти декември 2019 г. акциите от клас А в Berkshire се повишиха с 10.8% за годината спрямо 27.4% ръст на S&P 500.

"Berkshire е доста евтин", казва Джей Гелб, анализатор от Barclays, цитиран от Barron's. „Това е страхотна колекция от бизнеси и висококачествена отбранителна търговия с акции под вътрешната стойност", добавя той. Gelb има свръхтежък или „купи" рейтинг на акциите от клас А, като целева цена е 401 000 долара, или с 18.3% повече след затварянето през 17-ти декември 2019 г.

Значение за инвеститорите

Като се има предвид неотдавнашното рали на фондовата борса, книжната стойност на Berkshire може да нарасне близо 5% от Q3 до Q4 2019, достигайки 255.000 долара и произвеждайки съотношение цена-счетоводна стойност от едва 1.3, отбелязват от Barron. Berkshire търгува с около 21 пъти печалба през 2019 г., над цифрата от 19 за S&P 500, но под историческата средна стойност на Berkshire, това става ясно от доклада.

Нещо повече, съотношението цена-печалба на Berkshire се подценява в смисъл, че знаменателят включва само дивидентите от своя портфейл от 220 милиарда долара. Бъфет настоява, че инвеститорите трябва да обмислят "търсенето на печалба", което включва и пропорционалните дялове на Berkshire от неразпределените печалби от компаниите в неговия инвестиционен портфейл.

Критиците твърдят, че Бъфет трябва да намали касата си в размер на 128 милиарда долара чрез значително увеличаване на обратно изкупуване на акции и изплащане на дивиденти, харчейки повече за големи сделки и избягвайки неприятни оферти. Berkshire загуби дистрибутора на технологични продукти Tech Data Corp. (TECD), за да конкурира оферент на Apollo Global Management Inc. (APO), частна компания, само с 200 милиона долара. Техническите данни струваха на Apollo 5.1 милиарда долара, което предлагаше 145 долара на акция срещу 140 долара от Berkshire.

Друг доклад на Barron обявява Berkshire за най-добрите 10 акции за 2020 г. Въпреки че отбелязва, че нарастващата му купчина пари, около 25% от пазарната му стойност, е нарушила резултатите, този доклад също цитира ниските оценки като положителни, както и годишния поток от печалби от повече от 25 милиарда долара от десетките му изцяло притежавани действащи дъщерни дружества.

„Като се има предвид размерът на Berkshire, Бъфет трябва да мисли глобално за придобиванията", настоява настоящият доклад според статия на Investopedia. Възможни цели за тях са Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp. (FDX) и United Parcel Service Inc. (UPS).

Сред дългогодишните инвеститори, които са загубили вяра в Бъфет, е Дейвид Ролф, главен инвестиционен директор (CIO) на Wedgewood Partners, който има 2 милиарда долара активи под управление (AUM). Ролф продаде акциите си в Berkshire след повече от 20 години поради следните причини: неуспехите с KraftHeinz и IBM; пропуснатите възможности с Visa, MasterCard, Costso и Microsoft; лошото изпълнение с придобивания като цяло, включително слабите сделки; и държане на твърде много пари.

Поглед напред

Проблем за Berkshire е планирането на приемствеността. Бъфет e на 89-годишна възраст, a дългогодишният лейтенант Чарли Мънгър, който трябва да навърши 96 години на 1 януари 2020 г., обявяването на официален план е дълго просрочено.

Още по темата:

Въпросът, който завладя всички: Защо Бъфет държи толкова много кеш?

Къде инвестира Бил Гейтс?

Коя е най-голямата грешка на всички времена според Бил Гейтс