Снимка: iStock

Последните години бяха белязани от забележително висока положителна корелация между финансовите активи, която е доста над историческите норми. И това може да предполага проблеми за в бъдеще, според анализ на Deutsche Bank.

Когато различните класове активи се движат в една и съща посока едновременно, това ограничава, ако не премахва, възможните ползи от диверсификацията на различните класове активи, като инструмент за управление на риска, се казва в анализа на немската банка.

Освен това, когато цари такава висока корелация, едно отрицателно развитие, е много вероятно да изпрати надолу всички инвестиционни класове активи и да предизвика "лавинообразен ефект".

Един потенциален катализатор за тази лавина, сега могат да се окажат заплахите на президента Тръмп да повиши тарифите на китайските стоки.

Сред 70-те класа финансови активи, следени от Deutsche Bank, до април 2019 г. почти 90% са регистрирали положителна възвръщаемост (от поскъпването плюс приходи, като лихви или дивиденти) в щатски долари.

Тези класове включват разнообразие от индекси на фондовия пазар и пазара на облигации от цял свят, в допълнение към активи, като петрол и други физически стоки, както и криптовалути.

В таблицата по-долу са изброени само няколко фактора, които биха могли да променят "ралито при всички активи през 2019-та година", както го наричат още от немската банка.

Ето и основните рискови фактори за инвеститорите:

• Продължителна търговска война между САЩ и Китай.
• Забавяне на световния икономически растеж.
• Все по-тясно свързани глобални пазари.
• Намалена ликвидност.
• Повишаваща се волатилност.

"Наблюдаваното на финансовите пазари е, като скок с бънджи", пише Питър Атуотърс, анализатор в DB. Той е „много разтревожен от корелацията“, както и от намаляващата волатилност.

Освен това намаляването на ликвидността на пазара може да увеличи размера на бъдещите продажби, а намалената ликвидност отчасти е резултат от регулаторни инициативи като например опитите да се направи банковата система по-безопасна, като ограничи способността на банките да са "маркет-мейкъри" на пазара на ценни книжа.

"Този амортисьор (банките) вече не е там", коментира Мат Пекот, ръководител на звеното за търговия с акции в Азиатско-тихеокеанския региона в Barclays. "И това прави системата като цяло по-нестабилна", добави той.

Търсенето на диверсификация чрез трансгранично инвестиране също напоследък не действа, защото пазарите са по-свързани от всякога, според Майкъл Паркър от Bernstein. "В един глобализиран свят със свободен поток от стоки, услуги, хора, идеи и капитали е нормално да очаквате по-високо ниво на корелация между активите", допълни още Паркър.

През 2018 г. рекордните 87% от 70-те класа активи, следени от Deutsche Bank, са регистрирали понижение. През 2017 г. удивителните 99% от активите поскъпнаха, в най-широкото рали до сега.

Базирайки се на историята от 1901 г., традиционно около 70% от активите са се движили в една и съща посока. Според Deutsche Bank, шестте години с най-висока корелация между активите в историята, са били регистрирани от 2000-та година насам.

Дори и търговското напрежение между САЩ и Китай да "изпусне пара", според пазарни наблюдатели налице са още много потенциални заплахи пред финансовите активи, някои от които бяха посочени по-горе.

Още по темата:

Щатските индекси с най-добър старт на годината от 2006-та

Как да се подготвите за мечи пазар?

Най-добрите и най-лошите пазари през 2018-та година - къде сме ние?