Снимка: iStock

Има сериозни доказателства, че следващата рецесия ще бъде съвсем различна от която и да е в съвременната история. Ето защо експертите се притесняват, че може да се окажем много зле подготвени, за да се борим с нея.

Няколко политически отговора са резултат от Голямата рецесия преди десет години, които са направили американската икономика уязвима на различен вид спад, възможен да се случи в рамките на следващите 18 месеца, според експерти от Института за икономическа политика.

Уолстрийт е в центъра на генезиса на последните две рецесии, тъй като улеснява до голяма степен балонизирането на финансовите активи, като например ипотечните кредити и технологичните акции, при последните две кризи.

Но следващата рецесия е малко вероятно да бъде предизвикана от свръхоценени активи, според Института за икономическа политика, базиран във Вашингтон, мозъчен тръст, който наскоро публикува доклад, разглеждащ следващия голям потенциален спад.

Вместо това, Джош Бивенс - директор на изследването на EPI, който също е автор на доклада, се фокусира върху други причини, които могат да се окажат в центъра на процеса за формиране на следващата криза, след 10-годишното възстановяване.

За начало той каза, че има "реална възможност" САЩ да премине в рецесия през следващите 18 месеца, благодарение на прекомерното увеличение на лихвените проценти и намаляващото въздействие на намаляването на данъците.  Бивенс потвърди мнението на известни икономисти, като конгресмена Пол Кругман и няколко експерти от Уолстрийт, които виждат повишен риск от рецесия до края на 2020 г.

Кругман, подобно на Бивенс, е загрижен, че не сме достатъчно подготвени да се справим със следващия шок.

"САЩ са слабо подготвени за следващата рецесия - но не по причини, които повечето хора смятат (твърде твърде висок държавен дълг и твърде ниски лихвени проценти)" каза Бивенс в доклада.

Вместо това той твърди, че сме зле подготвени по причини, включително неспособност на политиците да овладеят силата на финансовия сектор и да се борят със социалното неравенство.

Въпреки че Бивенс не отдава първостепенна роля на фондовите пазари, като потенциален източник на следващата рецесия, той не ги изключва напълно от уравнението. Всъщност начинът, по който регулаторите третираха Уолстрийт на фона на рецесията от 2008 г., е един от факторите, които спомагат за това, според него, че сме зле подготвени да се борим със следващата рецесия.

Федералният резерв се втурна към помощ за финансовия сектор, за да предотврати падането му по време на последната криза. Възвръщането на чувството за нормалност, следствие на ралито на финансовите пазари от 2009-та година насам, вероятно е отслабило чувството за неотложност в регулаторите, за да се гарантира възстановяване за всички, а не само за Уолстрийт, каза Бивенс. И последиците ще трябва да се сблъскат с наближаването на следващата криза.

Като друга основна причина, която Бивенс описва като потенциална за иницииране на нова рецесия се сочи - спад в общото търсене. Казано по-просто, рецесиите се случват, тъй като хората масово ограничават разходите си и бизнесът, който те подкрепят, реагира чрез прилагане на мерки за намаляване на разходите, включително съкращения.

Неравенството влоши тази динамика, смята Бивенс. Домакинствата с ниски и средно високи доходи обикновено харчат по-висок дял от компенсациите си, отколкото по-богатите домакинства. Въпреки това техният ръст на заплатите е бавен през по-голямата част от тази експанзия, като по този начин поставят таван на това какво е агрегатното търсене.

В настоящия си вид всяка внезапна промяна на доходите им би навредила не само на индивидите, но и на икономиката, като цяло.

Не само домакинствата обаче са се сблъскали с тавана на способността си да харчат, според Бивенс. За по-голямата част от възстановяването, бе "виновно" американското правителство. Огромните стимули под различна форма обаче, доведоха до нездравословно ниво на дълг.

По ирония на съдбата, това е точно инструментът, необходим за борба със следващата рецесия - фискалната политика на Фед, която ще е крайно ограничена.

"Основна поука от Голямата рецесия е, че фискалната политика е най-ефективният инструмент за подпомагане на възстановяването", каза той. "Паричната политика може да положи основите на фискалната политика, но в действителност не може да се разчита, че ще играе повече от подкрепяща роля за борба с рецесиите."

Още по темата:

Финансовите директори в САЩ очакват рецесия през 2020-та година

Да очакваме ли мека рецесия в САЩ и спад на индексите?

Защо следващата криза може да не е толкова лоша, колкото предходната?