Снимка: Pixabay

От началото на следващия месец, в сила ще влязат новите ограничения на Европейският орган за ценни книжа и борси (ESMA), които целят забрана на бинарните опции и сериозни ограничения върху ливъриджа при търговията с договори за разлика (CFD-та).

Съгласно новите регулации, на първо място се забранява предлагането и търговията с бинарни опции, от страна на непрофесионални клиенти.

Вижте още: ESMA прие мерки за предпазване на индивидуалните инвеститори

По отношение на договорите за разлика, е налице съществено ограничение на ливъриджа, който може да се ползва при тях, отнасящ се за непрофесионалните трейдъри.

Ограничението включва: праговете за използване на ливъридж при откриването на позиция; правило за маржин за затваряне на позиции; мерки за защита от негативен баланс по сметката; предотвратяване използването на търговски стимули от доставчика на договори за разлика (CFD-та) и строго предупреждение за специфичния риск чрез стандартизирана формулировка.

Мерките на Европейската комисия за ценни книжа и борси ще влязат в сила от 1 август 2018 година.

Защо се наложиха новите регулации на ESMA?

Съвместно с националните компетентни органи, ESMA стигна до заключението, че договорите за разлика (CFD) и бинарните опции, които се предлагат на инвеститорите на дребно, са повод за значително безпокойство за защитата на инвеститорите.

Това се дължи на сложния им характер и липсата на прозрачност; конкретните особености на ДЗР — прекомерен ливъридж, и на бинарните опции — структурно заложена отрицателна възвращаемост, вътрешен конфликт между доставчиците и техните клиенти; несъответствие между очакваната възвращаемост и риска от загуба, и проблеми, свързани с предлагането и разпространението им на пазара.

Казано по-просто – защото хората не разбират тези продукти и си губят парите...

Какво е ливъридж?

Всъщност, до голяма степен в основата на проблема свързан с търговията на финансовите пазари е ливъриджа.

Ливъриджът е финансов лост (пари назаем), който се предоставя от вашия брокер и ви позволява да търгувате със средства многократно превишаващи размера на собствения ви капитал.

Под многократно повече, се има в предвид сто, двеста, а понякога дори и по-високи числа, като 500, 1000 и т.н. Последната мода е на брокери предлагащи маржин от 3000 пъти размерът на вашите средства, като има дори такъв офериращ, „безкраен ливъридж“.

Т.е., ако имате сметка от 1000 лева, благодарение на ливъридж от 3000, ще можете да откриете позиция в размер на 3 000 000 лева. Звучи супер нали?

Колко обаче, ще можете да издържите с такава голяма позиция е съвсем друг въпрос…

В главата на начинаещите инвеститорите най-вероятно ще се появи логично питането, защо брокерите са толкова благосклонни да дават подобни суми назаем?

Няколко са възможните отговори. На първо място откривайки по-големи позиции, вие ще плащате по-големи такси и комисиони към тях. На второ – те наистина искат да ви направят богати, защото отново ще плащате по-големи такси и комисиони към тях.

Има и още една трета причина. А именно, че повечето брокери са маркет-мейкъри. Или просто не покриват позициите на клиентите си, с което се облагодетелстват от това, че основна част от тях са губещи, а тази загуба отива в джоба на форекс и CFD-брокерите.

Основните проблеми при ползването на ливъридж

Ливъриджът съдейства за това инвеститорите да умножават в пъти своите печалби. Има един единствен проблем. А той е, че ливъриджът екстраполира не само печалбите, но и загубите на инвеститорите.

А вие мислите ли си, че винаги можете да познавате?

Ако отговорът е „ДА“, то тогава защо ви е ливъридж? И малък процент печалби всеки път, в продължение на години, ще ви направи богат, дори и да започнете с малки суми. Т.е. не ви трябва да ползвате ливъридж.

Ако смятате, че дори и гениалните инвеститори, като Уорън Бъфет правят грешки, и отговорът на въпроса по-горе е, „НЕ, не мога винаги да печеля“, то отново не трябва да ползвате заемен капитал. Защото при висока стойност на ливъридж ще мултиплицирате загубата си от една единствена грешка до непреодолима стойност. Тоест ще си загубете целия разполагаем капитал, ако сбъркате само веднъж.

Например, ако ползвате стандартен ливъридж от 100 пъти, движение във валутната двойка, която търгувате с 1% във вашата посока, ще ви донесе 100% печалба, или ще удвоите средствата си. Какво се случва обаче, когато валутната двойка падне с 1%? Вие губите целия си първоначален капитал.

Нещо повече, за да ви се поддържа позицията, брокерът най-вероятно ще поиска от вас допълнително обезпечение (margin call), още преди достигането на този един процент и ако не го направите, позицията ви ще бъде закрита по-рано.

А знаете ли с колко трябва да мръдне валутната двойка, за да загубите всичко, ако ползвате примерно маржин от 1000 пъти – 0.1%. Това е в рамките на флуктоацията на пазара. Или казано по друг начин, пазарът може да ви изкара от позиция, дори и после да тръгне във вашата посока.

Общо взето може да се обобщи, че ползването на неразумен ливъридж е в основата на това 90% от инвеститорите да са губещи на валутните пазари. И този мотив, стои в основата и опитите на ESMA да предпази инвеститорите от най-големия им враг – самите те.

Какво ще включват новите ограничения от ESMA?

Ако се чудите какво ще включват новите ограничения, то ето отново набързо тяхната основа:

1. Праговете за използване на ливъридж при откриването на позиция от непрофесионални трейдъри са от 30:1 до 2:1, като това съотношение варира в зависимост от волатилността на базовия актив:

30:1 за основни валутни двойки
20:1 за неосновни валутни двойки, злато и основни капиталови индекси
10:1 за суровини, различни от злато и неосновни капиталови индекси
5:1 за отделни капиталови инструменти и други референтни стойности
2:1 за криптовалути
2. Правило за маржин за затваряне на позиции по сметката. Чрез него се определя процентният марж (на 50 % от минималния изискван марж), при който доставчиците трябва да анулират една или повече отворени позиции с ДЗР на непрофесионален клиент

3. Защита от негативен баланс по сметката. Това ще осигури цялостен гарантиран размер на загубите за непрофесионалните трейдри

4. Ограничаване на стимулите, предлагани за търговия със CFD-та

5. Стандартизирано предупреждение за риск, съдържащо информация за загубите в проценти по сметките на инвеститори на дребно, обслужвани от доставчик на Договори за разлика (CFD-та).

По повод на новите регулации на ESMA, председателят Стивън Мeйър заяви:

„Договорените мерки, които ESMA оповестява днес, ще гарантират по- голяма защита на инвеститорите в ЕС чрез осигуряване на общо минимално ниво на защита за непрофесионалните трейдъри. Новите мерки относно ДЗР за пръв път ще допринесат за това инвеститорите да не губят повече средства, отколкото са вложили, ще ограничат използването на ливъридж и стимули и ще въведат предупреждение за риска за инвеститорите. Що се отнася до бинарните опции, обявената забрана е необходима поради спецификациите на тези продукти.”

Как ще се отразят новите регулации на БФБ?

На пръв поглед новите регулации нямат нищо общо с търговията на БФБ. За родния капиталов пазар обаче, може да има косвени последствия...

Вижте още: Изгубеното десетилетие на БФБ

След дълги години на мъки, свързани с ниската ликвидност и слабата волатилност, голяма част от спекулантите на БФБ избягаха към ликвидните и далеч по-привлекателни международни пазари.

А възможността да ползват ливъридж, до голяма степен бе в основата на това, инвеститорите с по-малки капитали да избират международните пазари. Е сега нещата, могат да се обърнат, или поне частично.

Напълно е възможно, част от спекулантите (които вече няма да могат да ползват ливъриждо от 100, или повече пъти) отново да погледнат към родния капиталов пазар, особено в среда на трудности за световните борси, корекция от близо 15% за родния SOFIX и предстоящия старт на търговия с акциите на „Градус“.

Още по темата:

SOFIX - шестият най-понижаващ се индекс в света

Кога ще може да се каже, че SOFIX е тръгнал нагоре?

Какъв дивидент разпределиха публичните компании от началото на годината?

Кои компании от SOFIX поевтиняха най-много от върха на индекса през февруари?

* Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на акции, или други финансови активи.