Снимка: iStock

Cisco отчете по-силни от очакваното приходи и печалба за последното тримесечие и представи прогноза, която значително надхвърли оценките на анализаторите. Въпреки това акциите на компанията поевтиняха с около 5% в следборсовата търговия, след като инвеститорите очакваха още по-силен ефект от бума при инфраструктурата за изкуствен интелект.

Приходите на Cisco са нараснали с 18% на годишна база до 17,3 млрд. долара през четвъртото финансово тримесечие, приключило през юли. Средната прогноза на анализаторите беше за 16,8 млрд. долара.

Коригираната печалба достигна 1,22 долара на акция при очаквани 1,17 долара.

Резултатите показват силен растеж, но не успяха да оправдаят високите пазарни очаквания, натрупани през последните месеци. Акциите на Cisco бяха поскъпнали с близо 25% само за три месеца преди отчета заради надеждите, че компанията ще се превърне в един от големите печеливши от инвестиционната вълна в центрове за данни.

Така реакцията след отчета показва колко високо вече е поставена летвата пред компаниите, свързани с изкуствения интелект.

Самото надминаване на прогнозите невинаги е достатъчно, когато пазарната оценка предварително отразява очаквания за ускоряващ се растеж.

Cisco е най-големият производител на мрежово оборудване в света и през последните години активно променя бизнеса си, за да печели повече поръчки от глобалното изграждане на центрове за данни за изкуствен интелект.

Компанията се опитва да разшири присъствието си при инфраструктурата, която свързва огромните количества графични ускорители и сървъри, използвани за обучение и работа на модели.

Именно мрежовото оборудване се превръща в критична част от новите центрове за данни.

Дори наличието на хиляди мощни ускорители не е достатъчно, ако те не могат да обменят огромни количества информация достатъчно бързо.

Това създава възможност за Cisco да разшири традиционния си бизнес към една от най-бързо растящите части на технологичния сектор.

Резултатите при поръчките показват, че компанията вече усеща ефекта.

Cisco е получила поръчки за около 4 млрд. долара от най-големите оператори на центрове за данни само през четвъртото тримесечие.

Компанията описва търсенето, свързано с изкуствения интелект, като продължаващо да показва „значителна инерция“.

През май Cisco съобщи, че поръчките в тази област от началото на годината са достигнали 5,3 млрд. долара.

Това показва рязко ускоряване през последните месеци.

Още по-силен сигнал идва от прогнозата за новото тримесечие.

Cisco очаква приходи между 18 млрд. и 18,2 млрд. долара за периода до края на октомври.

Анализаторите прогнозираха едва около 16,8 млрд. долара.

Коригираната печалба се очаква да бъде между 1,32 и 1,34 долара на акция при пазарна оценка от 1,17 долара.

Разликата е значителна и предполага, че текущият ръст не е ограничен до едно силно тримесечие.

Именно това прави отрицателната реакция на акциите по-показателна.

Фундаменталните резултати са силни, но цената на акциите предварително беше отразила още по-агресивен сценарий за растеж.

Cisco вече се конкурира по-пряко с Broadcom и Hewlett Packard Enterprise за част от инвестициите в инфраструктура за изкуствен интелект.

Компанията развива собствената серия мрежови чипове Silicon One, които са предназначени за високоскоростно прехвърляне на данни в големи центрове.

Търсенето на тези продукти получава допълнителна подкрепа и от ограниченията при предлагането на конкурентни решения на Broadcom.

Това позволява на Cisco да печели клиенти в момент, когато операторите на центрове за данни се стремят да увеличат капацитета възможно най-бързо.

Но компанията все още е силно зависима и от традиционния си мрежов бизнес.

Това означава, че инвестиционната теза не може да бъде сведена само до изкуствения интелект.

По-старите продукти за корпоративни мрежи, офис инфраструктура и сигурност продължават да имат значителна тежест върху общите приходи.

Точно тук анализаторите виждат и част от рисковете.

Съществуват опасения за представянето на бизнеса със сигурност и за продажбите на традиционно мрежово оборудване за корпоративни кампуси.

Ако тези сегменти останат слаби, ускорението при центровете за данни ще трябва да бъде достатъчно силно, за да компенсира натиска.

Cisco вече предприе и по-мащабно преструктуриране на бизнеса си с цел по-силен фокус върху изкуствения интелект.

По-рано през годината компанията обяви реорганизация, която включва съкращения на работни места.

Разходите за обезщетения и други еднократни плащания могат да достигнат 1 млрд. долара.

Стъпката показва, че ръководството не разглежда растежа при изкуствения интелект като временен цикъл, а като структурна промяна, която изисква пренасочване на ресурси.

Резултатите на Cisco идват в момент, когато редица компании по веригата на инфраструктурата за изкуствен интелект представят силни финансови показатели.

CoreWeave отчете повече от двоен ръст на приходите и увеличи годишната си прогноза, докато Super Micro Computer представи очаквания за продажбите, които значително надхвърлиха прогнозите на анализаторите.

TSMC също отчете силен растеж, подкрепен от търсенето на усъвършенствани чипове.

Това създава все повече доказателства, че огромните капиталови разходи на технологичните компании продължават да се превръщат в реални приходи за доставчиците по веригата.

При Cisco обаче пазарната реакция показва и друг важен момент.

След силното поскъпване на компаниите, свързани с изкуствения интелект, инвеститорите вече не награждават автоматично всяко надминаване на прогнозите.

Оценките в голяма степен зависят от това дали компаниите могат не просто да растат, а постоянно да надхвърлят вече високите очаквания.

Cisco представи прогноза за приходи до 18,2 млрд. долара, надмина анализаторските оценки с повече от 1 млрд. долара, но дори това не беше достатъчно за положителна реакция.

Това подсказва, че пазарът вече оценява компанията като важен участник в инвестиционния цикъл около изкуствения интелект.

Оттук нататък вниманието ще бъде насочено към това дали поръчките за 4 млрд. долара от големите оператори на центрове за данни могат да продължат да растат и дали Cisco ще увеличава дела си спрямо Broadcom и Hewlett Packard Enterprise.

Ако тази тенденция се запази, инфраструктурата за изкуствен интелект може постепенно да се превърне в много по-голяма част от бизнеса на компанията.

Засега отчетът показва силен фундаментален растеж, но и една от характерните особености на сегашния технологичен пазар - добрите резултати вече не са достатъчни, когато очакванията са още по-високи.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.