Снимка: iStock

Apple приключи фискалната си 2025 година с отчет, който надмина очакванията на анализаторите и очертава още по-силно финално тримесечие — сигнал, че компанията успява да пренареди темпото си след година на колеблив растеж и напрежение в китайските продажби. Приходите за четвъртото фискално тримесечие достигнаха 102,47 милиарда долара спрямо прогнозирани 102,24 милиарда, а печалбата на акция бе 1,85 долара, над консенсуса от 1,77 долара. Макар числата да изглеждат скромно над очакванията, това, което направи впечатление на пазарите, беше прогнозата за предстоящото тримесечие – ръст между 10 и 12% на годишна база, което, ако се реализира, ще направи декемврийския период най-силният в историята на компанията.

Главният изпълнителен директор Тим Кук заяви пред CNBC, че увереността му стъпва върху „извънредно силния старт“ на новата серия iPhone 17, пусната на пазара през септември. Продажбите са „off the chart“, както се изрази той, а трафикът в магазините – особено в САЩ и Европа – е нараснал значително. Тази комбинация от хардуерен подем и повишена активност в ритейла връща Apple в позиция на лидер по темпо, а не просто по мащаб. След отчетa акциите на компанията поскъпнаха с над 6% в разширената търговия, компенсирайки част от по-слабата динамика през есента.

И все пак под повърхността личи по-фина картина. Приходите от iPhone са се увеличили с 6% до 49,03 милиарда долара, но остават леко под пазарните очаквания от 50,19 милиарда. Кук обясни разликата с ограниченията в доставките — някои модели от серията iPhone 17 и дори части от iPhone 16 все още са в недостиг. Това обаче може да се окаже положителен знак: ограниченото предлагане обикновено означава силно търсене и пълни канали за продажби в следващото тримесечие. Според Apple, високата степен на предварителни поръчки и темпът на подмяна в ключови пазари като САЩ, Великобритания и Индия подсилват очакването за двуцифрен ръст на приходите от iPhone в края на годината.

Сервизният бизнес на компанията — традиционно не толкова видим, но все по-важен за инвеститорите — продължава да се откроява като най-печелившият сегмент. Приходите достигнаха 28,75 милиарда долара, при ръст от 15% и над пазарните прогнози. В този сегмент влизат абонаментите за iCloud, Apple Music, App Store, Google search лицензите, разплащателните услуги и гаранциите AppleCare. Високият марж на тези дейности (значително над хардуера) повишава общата рентабилност — брутният марж за тримесечието достигна 47,2%, над очакваните 46,4%. Според финансовия директор Кеван Парех, темпът на растеж в услугите ще се задържи и през декември, което би затвърдило ролята им като „новия двигател“ на компанията.

Бизнесът с Mac отчете изненадващо силен резултат – ръст от 13% до 8,72 милиарда долара, движен основно от продажбите на MacBook Air, след редизайна и намалението на цената до 999 долара. Приходите от iPad останаха почти без промяна, което бе очаквано, тъй като нов модел не беше пуснат през тримесечието. Новият iPad Pro с чип M5, представен през октомври, ще влезе в следващия отчетен период и може да добави импулс.

Слабостта продължава да идва от Китай, където продажбите в региона (включително Хонконг и Тайван) спаднаха с 4% до 14,5 милиарда долара. Кук обаче подчерта, че новият iPhone 17 се приема „много по-добре от очакваното“ на китайския пазар и прогнозира завръщане към растеж през декември. Това изявление цели да успокои пазарите, които следят внимателно всеки сигнал за промяна в китайското търсене, особено на фона на забавянето в региона и агресивната конкуренция от местни марки като Huawei и Xiaomi.

Търговските напрежения с администрацията на Тръмп също имат измерим ефект. Компанията отчете 1,1 милиарда долара допълнителни разходи, свързани с мита върху вноса от Китай, и очаква те да нараснат до 1,4 милиарда през декемврийското тримесечие. Въпреки това Apple не е повишила цените на продуктите си и е избрала да абсорбира тарифите в маржа. Това решение подсилва имиджа на стабилна ценова политика, но ограничава оперативната гъвкавост.

В перспектива Apple очаква рекордно тримесечие с общи приходи около 138 милиарда долара и печалба от 2,53 долара на акция – над консенсуса на анализаторите. Фискалната 2025 година завършва с 416 милиарда долара общи продажби, 6% ръст спрямо 2024, което връща компанията към двуцифрен темп след година на забавяне. Тим Кук изтъкна, че интеграцията на генеративния AI в Siri и нови партньорства като това с OpenAI ще бъдат основен акцент през 2026 г. „Имаме намерение да си партнираме с още разработчици и да направим Apple Intelligence достъпна за повече потребители,“ каза той.

Фактологично, това е отчет, който възстановява доверието, без да разпалва еуфория. iPhone 17 вече показва признаци на силен цикъл, услугите растат стабилно, а хардуерните линии се стабилизират. Компанията продължава да поддържа маржове, които биха били немислими за повечето конкуренти, дори в среда на по-високи мита и натиск върху веригите на доставка. Но зад цифрите личи и посланието, което Apple изпраща на пазара – че умее да превръща иновацията не просто в продукт, а в екосистема от повторяем доход. Ако прогнозата на Кук за двуцифрен ръст се реализира, декември 2025 ще се запише като още едно потвърждение на това, което отличава Apple вече две десетилетия: способността да надгражда рекорди, докато останалите още търсят дефиниция за успех.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.