Снимка: Istock

Broadcom често остава в сянка, когато се говори за изкуствен интелект, въпреки че е един от основните бенефициенти на цялата тази трансформация. Докато вниманието е съсредоточено върху Nvidia и Microsoft, реалността е, че Broadcom е този, който доставя инфраструктурата зад кулисите – високоскоростните мрежови чипове, PCIe интерфейси, custom silicon за центрове за данни, които са сърцето на GPU клъстерите, и технологии, които осигуряват комуникацията между всички AI процеси. Ако AI е новата индустриална революция, Broadcom е този, който продава инфраструктурните релси, не рекламите.

След придобиването на VMware през 2023 компанията добави нов слой стабилност – софтуерни приходи с висока повторяемост, които намаляват цикличния риск от хардуера. Така AVGO се превърна в една от малкото технологични компании, която съчетава висока рентабилност, растеж и предсказуем паричен поток. Free cash flow маржовете над 45% са показател за изключителна финансова дисциплина, а съотношението дълг към EBITDA е под 2 – нещо, което само подчертава устойчивостта на бизнеса. Добавяме и дивидент с доходност около 1.7%, който расте всяка година, и получаваме рядка комбинация от качество, мащаб и доходност.

Broadcom не е типичната AI акция, но точно това я прави толкова интересна. Тя не участва в хайпа, а в печалбите. Ръстът на приходите от AI инфраструктурата, особено в мрежовата част, вече надвишава 20% на годишна база, а анализаторите започват да повдигат оценките си тихо и системно. Това не е компания, която ще удвои цената си за три месеца, но е компания, която може да компаундва стойност стабилно с години. Докато останалите скачат от идея на идея, Broadcom просто продава на всички.

В момента се търгува при P/E около 29, което изглежда разумно предвид стабилността и бъдещите перспективи. PEG коефициентът е около 1.3, което подсказва добър баланс между растеж и оценка. За разлика от компании като Nvidia, тук имаме и защита надолу – благодарение на дивидента и устойчивия бизнес модел. Ако търсиш позиция, която комбинира AI експозиция, дивидентен буфер и финансова зрялост, Broadcom трябва да е в списъка. Дори когато дойде корекция, това е компания, която вероятно ще се държи много по-добре от останалите хайп имена.

Погледнато исторически, Broadcom напомня на Cisco от 90-те – не най-секси името, но една от компаниите, които в крайна сметка доминираха по възвръщаемост. CEO-то Хок Тан го каза най-добре – "AI не е фойерверки, а магистрали – и ние ги изграждаме." Точно така – докато всички гледат към лазерите, някой трябва да положи оптичните кабели. Broadcom е този някой.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.