Снимка: Istock

S&P 500, къпещ се в блясъка на рекордното възстановяване от дъната през април, ще се бори за нов връх в четвъртък след мрачните данни за заетостта в частния сектор.

През последните 60 години, над 20% ръст за S&P 500 в рамките на два месеца се е случвал само шест пъти, съобщиха на клиентите си в нова бележка главният тематичен стратег Пат Чосик и Лондон Стоктън, анализатор в Ned Davis Research.

Въпреки това впечатляващо представяне, двамата усещат липса на фактор „уау“ сред инвеститорите, вероятно поради някои останали песимисти. Чосик и Стоктън казват, че тези мечи опоненти – те сочат с пръст инвеститорите, които са демократи – биха могли да отворят вратата за ново рали, когато най-накрая капитулират.

Екипът на Нед Дейвис се поразрови, за да разбере какво се случва с настроенията на инвеститорите, като разгледа няколко проучвания и индикатора. Те започнаха със собствен композитен индекс за ежедневни настроения при търговия, който е мярка от 0 до 100, комбинираща различни настроения, поток на активи, оценка и други показания. Още от 1975 г. индикаторът се е движил над 70 по време на подобни скокове от 20% за два месеца за S&P 500, с изключение на пандемията.

Този индикатор обаче се е повишил до едва 62,2 след неотдавнашното движение на S&P 500 от 20,5%. Чосик и Стоктън казаха, че това показва, че „започнахме от много ниско ниво на песимизъм и че остава значителна доза песимизъм“. Те добавиха, че този индикатор за настроения не е бил в зоната на прекомерен оптимизъм повече от два дни от 10 декември.

Освен това, тяхната анкета за настроения сред тълпата е в неутрална територия през последните няколко месеца и е под 10-годишната си средна стойност.

След това двамата разгледаха извадка от други проучвания, като например проучването на Комисията за търговия със стокови фючърси сред търговци на търговски фючърси, редактори на инвестиционни бюлетини и индивидуални търговци. Те сравниха текущите показания на тези проучвания с техните 10-годишни средни стойности.

Открояваше се проучването на Американската асоциация на индивидуалните инвеститори, което показа само 24,7% бикове настроения към средата на март, казаха Чосик и Стоктън. Докато броят на бичите инвеститори се е възстановил до май, те заключават, че тази група инвеститори е по-меча от другите проучвания, които са проследили, с изчислено биче отчитане от 46,8%.

„Добрата новина за биковете е, че това оставя място за пазара да се повиши, тъй като тези мечки се превръщат в бикове. S&P 500 се е възвръщал с 10,8% годишно, когато биковете са под 59,5%“, казаха те.

Това ни довежда до разследването на двойката относно източника на тези мечи изоставания. Чосик и Стоктън разгледаха потребителските настроения по политически партии, които показаха рязък спад за демократите. „Настоящите настроения за демократите са не само най-ниското им ниво от 2017 г. насам, но и най-ниското ниво спрямо републиканците“, казаха те.

Мрачните инвеститори са демократи?

Дали твърде негативните демократи или твърде позитивните републиканци са прави, когато става въпрос за пазарите, предстои да видим, казват те, като се има предвид, че втората половина на годината предлага причини за предпазливост.

Но добавете тези ниски нива на настроения към други показатели, които наблюдават, като например широчината на пазара – бичи технически сигнал за акциите – и двамата вярват, че „капитулацията на демократичните инвеститори може да подхрани следващия възход на пазара“.

Между другото, ново проучване на Gallup – проведено преди последните рекордни върхове – показа, че 60% от инвеститорите са притеснени от волатилността на фондовия пазар. Партийната идентификация също играе роля тук, като 48% от анкетираните демократи са „много загрижени“ за последните пазарни възходи и падения, спрямо само 9% от републиканските инвеститори.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.