Снимка: Istock

В свят, в който глобалният дълг надхвърля 300 трилиона долара, геополитическите напрежения тлеят на три континента, а централните банки лавират между инфлация и рецесия, въпросът „къде да се скриеш“ става все по-актуален. От зората на цивилизацията до дигиталния 21-ви век, инвеститорите винаги са търсили убежища – активи, които да съхранят стойност, когато останалото гори.

Златото е класиката. Неговата роля като универсално средство за съхранение на стойност е доказана в стотици години икономически и политически сътресения. То не носи лихва, но в условия на отрицателни реални лихви и инфлационен натиск често превъзхожда почти всички класове активи. Всеки път, когато реалната доходност по десетгодишните американски облигации пада под нулата, златото намира сили за ново рали.

Среброто е като по-малкият брат – по-волатилно, но с индустриално приложение. То често надминава златото в бичи цикли, но страда повече при спадове. При зеления преход, увеличеното търсене на фотоволтаици и батерии също поставя среброто в стратегическа позиция.

Графика: Кумулативна доходност на злато, сребро и биткойн за периода 2020–2025 г. 

И тогава идва биткойнът – новото, дигиталното „злато“. Роден в недоверието към централните банки след кризата от 2008 г., той бързо се превърна от експеримент в институционален актив. За мнозина биткойнът е хедж срещу инфлация, валутна експанзия и системен риск. За други – спекулативен балон с нестабилна основа. Истината, както често се случва, е някъде по средата.

От 2020 г. насам, и трите актива преминаха през бурни фази. Златото записа силен старт в ковид-кризата, след което застина, докато инфлацията и лихвите се качваха. Среброто направи няколко опита за възход, но остава под върховете от 2011 г. Биткойнът изстреля портфейли до небето и след това ги върна обратно на земята. Днес отново се говори за нови върхове – с ETF-и, халвинг ефекти и масово институционално навлизане.

Има ли победител? Всъщност въпросът е друг – в какъв свят ще живеем?

Ако навлизаме в продължителна ера на геополитическа нестабилност, войни за ресурси и висока инфлация, златото и среброто ще останат релевантни. Ако навлизаме в дигитален, децентрализиран свят с технологичен суверенитет и недоверие към централизираните системи – биткойнът ще е флагманът.

Инвеститорите не трябва да залагат всичко на едно убежище. Най-умните портфейли търсят баланс: малко злато за историята, малко биткойн за бъдещето и сребро като индустриален мост между двете.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.