Снимка: Istock

През 2025 г. една от най-изненадващите тенденции на глобалните пазари е възраждането на стойностното инвестиране — но не в родината му САЩ, а зад граница. Докато щатските акции, особено ориентираните към растеж, отново поемат водачеството благодарение на технологични гиганти като Nvidia, в световен мащаб именно стойностните компании носят най-солидна доходност. Това не е просто краткотрайна аномалия, а възможен сигнал за трайна промяна в пазарните предпочитания и географския център на инвестиционния гравитационен натиск.

Данните от Morningstar показват ясно: в Европа, Азия и нововъзникващите пазари стойностните акции изпреварват растежовите си конкуренти с убедителна преднина. Например, за последните пет години стойностният индекс за Европа носи 13.8% годишна доходност, срещу 9.3% за растежовите акции. Разликата е още по-фрапантна в Азия и развиващите се пазари, където стойността доминира както по доходност, така и по устойчивост.

В контраст, в САЩ растежовите акции продължават да доминират с почти 16.2% годишна доходност за последните пет години, срещу 12.9% за стойностните — цифри, които говорят за един дълбоко структуриран пазар, доминиран от няколко гиганта, концентрирани в технологичния сектор.

Но защо международното стойностно инвестиране изпреварва щатското?

Отговорът е многопластов. От една страна, индексите извън САЩ имат по-естествена експозиция към стойностни сектори като индустриални, финансови и енергийни компании, които се възползват от инфлационно натоварена среда и по-високи лихвени нива. От друга — валутният ефект също играе роля: поскъпването на еврото спрямо долара с над 8% от началото на годината увеличава номиналната доходност на европейските активи за доларови инвеститори.

Но може би най-ключовият фактор е възраждането на интереса към малки и средни стойностни компании, които до неотдавна бяха в периферията на пазарните очаквания. В Европа например индексът MSCI Europe Small Cap Value е с почти 12% доходност за 2025 г. – изпреварвайки основния индекс и то без допълнителна експозиция към хайп сектори като изкуствения интелект.

Инвеститорите изглежда отново търсят фундамент. В свят, в който големите технологични наративи като AI започват да губят част от магията си, апетитът към стабилни компании с реални активи и ниска цена спрямо счетоводната им стойност се връща. Според Кевин Драйър от Gabelli Funds, следващата вълна на активност в сливания и придобивания може да тласне стойностните акции още по-напред – M&A обикновено предпочита подценени компании с ясна стойност, а не скъпо оценени мечти.

В САЩ отделни компании вече подават сигнали за обрат. Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет изпреварва S&P 500 въпреки обявеното му оттегляне. Philip Morris, който успешно трансформира портфейла си с продукти като Zyn, също носи висока възвръщаемост, без да е част от технологичния елит.

Големият въпрос остава: ще успее ли щатското стойностно инвестиране да настигне глобалните си конкуренти? Отговорът може да зависи не само от финансовите резултати, но и от нов цикъл на съмнения в устойчивостта на AI еуфорията. Както видяхме в началото на годината, всяко разклащане в доверието към технологичните мегатеми веднага създава отвор за възход на подценените играчи.

Докато това се случи обаче, глобалната сцена може да предложи повече възможности за ценители на стойността – извън границите на Уолстрийт.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.