Снимка: Istock
Ръстът на интереса от страна на индивидуални инвеститори към частните пазари може да се окаже нож с две остриета за финансовата стабилност. В свой доклад Moody’s Ratings отправи предупреждение, че този процес увеличава потенциалните рискове, особено по линия на ликвидността и качеството на активите, в частния кредитен сектор – един от най-бързо развиващите се сегменти във финансирането извън банковата система.
Традиционно насочен към институционални клиенти – пенсионни фондове, застрахователи и семейни офиси – частният кредит преживява трансформация, водена от „опитомяването“ на този пазар за масовия инвеститор. Управляващи дружества започват да лансират специализирани фондове, пригодени към нуждите и очакванията на дребните вложители. Това включва нови структури с обещания за по-честа ликвидност и по-достъпни инвестиционни прагове.
Но според Moody’s тази еволюция не идва без цена. В стремежа си да привлекат „улицата“ – или както е популярно в САЩ, „Main Street“ – много от мениджърите на фондове са склонни да разхлабят критериите за подбор на активи. При ограничено предлагане на висококачествени възможности на пазара, част от тях се ориентират към по-рискови заематели, за да поддържат обема на разпределения капитал. Това поставя под въпрос не само стабилността на доходността, но и самата устойчивост на тези продукти при напрежение.
Докладът подчертава, че с намаляване на броя публични компании и увеличаване на броя на фирмите, които предпочитат да останат извън борсите, частните пазари добиват все по-голяма тежест. Паралелно с това, институционалните инвеститори достигат своите лимити, а апетитът на индивидуалните клиенти се оказва ключът към бъдещия растеж на сектора.
Според Moody’s политиката на настоящата администрация в САЩ също е допринесла за тази динамика. Фокусът се е преместил от стриктни изисквания за прозрачност към насърчаване на капиталовото формиране – подход, който облагодетелства разрастването на частните пазари, но също така прикрива рискове, които традиционно биха били видими при по-висока регулаторна отчетност.
Един от най-сериозните рискове, изведени в анализа, е свързан с т.нар. „ликвидни прозорци“ – механизъм, чрез който дребните инвеститори получават възможност да изтеглят средства на определени интервали. Moody’s предупреждава, че при по-силна волатилност или пазарен шок, този модел може да се окаже нестабилен. Ако множество инвеститори решат да търсят ликвидност едновременно, фондовете могат да изпаднат в несъответствие между изискуемата ликвидност и реално наличната такава, особено ако активите в портфейла са с дългосрочен и неликвиден характер.
В крайна сметка навлизането на дребните инвеститори в частния кредит създава нови възможности за растеж и демократизиране на достъпа до алтернативни класове активи. Но ако не бъде съпроводено с ясни регулаторни насоки, адекватни оценки на риска и съгласуване между ликвидност и структура на портфейлите, това движение може да се окаже поредната финансова иновация с опасен потенциал да наруши стабилността в момент на напрежение.
*Материалът е с аналтичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.17 | ▲0.01% |
USDJPY | 147.35 | ▲0.04% |
GBPUSD | 1.35 | ▼0.16% |
USDCHF | 0.80 | ▼0.06% |
USDCAD | 1.37 | ▲0.01% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 44 477.50 | ▲0.11% |
S&P 500 | 6 284.12 | ▲0.15% |
Nasdaq 100 | 22 901.20 | ▲0.16% |
DAX 30 | 24 134.00 | ▼0.74% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 121 748.00 | ▲2.21% |
Ethereum | 3 041.09 | ▲2.28% |
Ripple | 2.95 | ▲3.90% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 67.71 | ▲0.82% |
Петрол - брент | 71.06 | ▲0.57% |
Злато | 3 351.92 | ▼0.48% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 549.00 | ▲0.71% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 110.70 | ▼0.10% |
Germany Bund 10 Year | 129.15 | ▼0.04% |
UK Long Gilt Future | 91.78 | ▲0.16% |