Снимка: Istock
Ръстът на интереса от страна на индивидуални инвеститори към частните пазари може да се окаже нож с две остриета за финансовата стабилност. В свой доклад Moody’s Ratings отправи предупреждение, че този процес увеличава потенциалните рискове, особено по линия на ликвидността и качеството на активите, в частния кредитен сектор – един от най-бързо развиващите се сегменти във финансирането извън банковата система.
Традиционно насочен към институционални клиенти – пенсионни фондове, застрахователи и семейни офиси – частният кредит преживява трансформация, водена от „опитомяването“ на този пазар за масовия инвеститор. Управляващи дружества започват да лансират специализирани фондове, пригодени към нуждите и очакванията на дребните вложители. Това включва нови структури с обещания за по-честа ликвидност и по-достъпни инвестиционни прагове.
Но според Moody’s тази еволюция не идва без цена. В стремежа си да привлекат „улицата“ – или както е популярно в САЩ, „Main Street“ – много от мениджърите на фондове са склонни да разхлабят критериите за подбор на активи. При ограничено предлагане на висококачествени възможности на пазара, част от тях се ориентират към по-рискови заематели, за да поддържат обема на разпределения капитал. Това поставя под въпрос не само стабилността на доходността, но и самата устойчивост на тези продукти при напрежение.
Докладът подчертава, че с намаляване на броя публични компании и увеличаване на броя на фирмите, които предпочитат да останат извън борсите, частните пазари добиват все по-голяма тежест. Паралелно с това, институционалните инвеститори достигат своите лимити, а апетитът на индивидуалните клиенти се оказва ключът към бъдещия растеж на сектора.
Според Moody’s политиката на настоящата администрация в САЩ също е допринесла за тази динамика. Фокусът се е преместил от стриктни изисквания за прозрачност към насърчаване на капиталовото формиране – подход, който облагодетелства разрастването на частните пазари, но също така прикрива рискове, които традиционно биха били видими при по-висока регулаторна отчетност.
Един от най-сериозните рискове, изведени в анализа, е свързан с т.нар. „ликвидни прозорци“ – механизъм, чрез който дребните инвеститори получават възможност да изтеглят средства на определени интервали. Moody’s предупреждава, че при по-силна волатилност или пазарен шок, този модел може да се окаже нестабилен. Ако множество инвеститори решат да търсят ликвидност едновременно, фондовете могат да изпаднат в несъответствие между изискуемата ликвидност и реално наличната такава, особено ако активите в портфейла са с дългосрочен и неликвиден характер.
В крайна сметка навлизането на дребните инвеститори в частния кредит създава нови възможности за растеж и демократизиране на достъпа до алтернативни класове активи. Но ако не бъде съпроводено с ясни регулаторни насоки, адекватни оценки на риска и съгласуване между ликвидност и структура на портфейлите, това движение може да се окаже поредната финансова иновация с опасен потенциал да наруши стабилността в момент на напрежение.
*Материалът е с аналтичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.16 | ▼0.46% |
USDJPY | 144.11 | ▲0.70% |
GBPUSD | 1.36 | ▼0.38% |
USDCHF | 0.81 | ▲0.38% |
USDCAD | 1.36 | ▼0.09% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 42 484.80 | ▼1.54% |
S&P 500 | 6 024.96 | ▼0.83% |
Nasdaq 100 | 21 842.30 | ▼0.91% |
DAX 30 | 23 552.50 | ▼1.46% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 105 012.00 | ▼1.05% |
Ethereum | 2 519.02 | ▼2.38% |
Ripple | 2.13 | ▼0.63% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 71.50 | ▲5.50% |
Петрол - брент | 74.52 | ▲5.93% |
Злато | 3 432.88 | ▲1.14% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 543.38 | ▲3.26% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 110.76 | ▼0.38% |
Germany Bund 10 Year | 130.75 | ▼0.44% |
UK Long Gilt Future | 92.56 | ▼0.80% |