Снимка: Istock

„Ще се паникьосате“, каза Джейми Даймън на регулаторите за това какво ще се случи, когато пазарът на облигации се срине.

Пазарът на облигации е напрегнат, но по-малко тази седмица след гладките търгове на държавни ценни книжа и разговорите за ключова банкова реформа това лято.

Джейми Даймън, дългогодишният главен изпълнителен директор на JPMorgan Chase & Co., отправи предупреждение за пазара на облигации в петък, като каза на регулаторите, че ще „изпаднат в паника“, когато това се случи.

„Ще видите пукнатина на пазара на облигации“, каза Даймън, говорейки на събитие, организирано от Президентската фондация на Роналд Рейгън. „Това ще се случи.“

„И казвам това на моите регулатори – някои от които са в тази зала – казвам ви, че това ще се случи. И вие ще се паникьосате.“

Даймън е чест критик на банковите регулации, посочвайки „дълбоки недостатъци“ в правилата след екстремните сътресения на пазара на облигации през април. Той посочи предложените промени в коефициента на допълнително ливъридж на банките като вероятно да помогнат на пазара на държавни ценни книжа на стойност приблизително 29 трилиона долара.

Рязката разпродажба на облигации през април държеше инвеститорите нащрек и разтревожи служителите на Белия дом. Президентът Доналд Тръмп, по време на пика на смут, заяви, че инвеститорите в облигации стават „нетърпеливи“.

След това Тръмп спря някои от най-агресивните си тарифи и акциите се покачиха мощно през май. Някои инвеститори купуваха спада, вярвайки, че Тръмп ще заплаши, но няма да приложи тези по-високи налози. Това помогна на индекса S&P 500 да се върне почти до нивото, от което започна годината.

Цените на държавните ценни книжа обаче остават под натиск, което доведе до повишаване на доходността. Доходността по 10-годишните и 30-годишните облигации с по-голяма дюрация беше съответно 4.418% и 4.931% в петък, което е с около 25 базисни пункта повече през май, което е най-големият им месечен скок в доходността тази година, според Dow Jones Market Data.

„Не споделям същото мнение като Джейми“, каза Том ди Галома, управляващ директор на Mischler Financial Group, когато беше попитан за предупреждението на Даймън за пазара на облигации.

„Мислех, че пазарът на облигации беше сринат още през април“, каза ди Галома, добавяйки, че успешните търгове на държавни ценни книжа през последната седмица, включително внимателно наблюдаваният 7-годишен търг, са помогнали за засилване на спокойствието в сектора. Федералният резерв и Министерството на финансите също имат инструменти, които да използват, ако е необходимо, каза той, за да помогнат за управление на точките на триене и стрес в сектора.

Министърът на финансите Скот Бесент заяви открито, че иска да види по-ниска доходност по 10-годишните държавни облигации, което би могло да помогне за размразяване на пазара на жилища и облекчаване на кредитните условия. За тази цел Бесент заяви, че се работи с американските банкови регулатори по потенциални промени в коефициента на допълнително ливъридж и отбеляза, че резултатите биха могли да дойдат още това лято.

Фед закупи трилиони долари в държавни облигации по време на световната финансова криза от 2007-2008 г. и отново през 2020 г., в началото на пандемията, за да отвори отново кредитните пазари и да поддържа функционирането им. Министерството на финансите напоследък също така изкупува обратно определени държавни облигации, които се търгуват по-рядко, за да подпомогне ликвидността на пазара.

Инвеститорите в облигации обаче остават обезпокоени, че огромният законопроект за данъци и разходи на Републиканската партия може да увеличи дефицита на САЩ, което би могло да изисква повече емитиране на държавни ценни книжа и да поддържа високи лихвени проценти.

Хаотичният подход на Тръмп към митата, в който сега са замесени и американските съдилища, също така породи опасения относно потенциалната продажба – или просто разпределяне на по-малко средства – на американски активи, включително долара, акции и държавни ценни книжа.

Тези опасения бяха очевидни миналата седмица, след като слаб търг на 20-годишни държавни ценни книжа изплаши инвеститорите и акциите паднаха.

„Няма да се паникьосвам“, каза Даймън в петък, като част от предупреждението си за предстоящи проблеми за пазара на облигации. „Ще се оправим.“

Акциите на JPMorgan паднаха с 0.1% в петък, но бяха с 10.1% по-високи от началото на годината досега. S&P 500 завърши сесията с ръст от 0,5% досега през 2025 г., докато Dow Jones се понижи с 0,6%, а Nasdaq Composite се понижи с 1%, според FactSet.