Снимка: Istock

Точно когато инвеститорите си помислиха, че могат да си починат от тарифните страхове, заплахите на президента Доналд Тръмп за нови мита срещу Европейския съюз и Apple върнаха търговското напрежение във фокуса преди дългия празничен уикенд.

Това е напомняне за инвеститорите на фондовия пазар, че тарифите вероятно ще останат фактор това лято, тъй като те се справят с нестабилна макроикономическа среда с опасения относно нарастващия държавен дълг на САЩ, повишената доходност по дългосрочните държавни облигации и скок в доходността на японските облигации, което може да предизвика по-нататъшен отлив от американските активи.

„Ескалация – деескалация и сега повторна ескалация“ на търговската война на Тръмп ще бъде темата, която ще движи пазара тази седмица, написа в петъчна бележка Джеймс Найтли, главен международен икономист в ING.

Найтли направи коментара, след като Тръмп в петък заплаши да наложи 50% мито срещу Европейския съюз, считано от 1 юни, и 25% мито срещу Apple за всеки iPhone, продаден, но непроизведен в САЩ. В неделя Тръмп удължи крайния срок за митата на ЕС до 9 юли.

Този ход отново разпали опасенията сред инвеститорите, че новите мита могат да доведат до повторно ускоряване на инфлацията и забавяне на растежа в САЩ, след като напредъкът на търговския фронт по-рано доведе до пазарно рали. Миналия месец Тръмп спря прилагането на реципрочни мита за 90 дни за повечето страни с изключение на Китай. По-рано този месец САЩ и Китай постигнаха временно споразумение за намаляване на митата един срещу друг.

Акциите се сринаха, след като Тръмп първоначално въведе своите реципрочни митнически планове на 2 април, но след това се възстановиха рязко, когато започна да намалява или отлага митата.

Въпреки това, сега, когато Тръмп заплаши да въведе нови тарифи, „несигурността изглежда не изчезва“, каза Ричард Флин, управляващ директор на Charles Schwab UK.

Въпреки че пазарът реагира „много положително“ на всякакви паузи в тарифите и напредъка в търговските разговори по-рано, „почти всеки голям пазар все още е подложен на спадове, ако търговските преговори между страните се провалят“, каза Флин в телефонно интервю.

По-специално, „колкото по-дълго тарифите са в сила на тези повишени нива, толкова повече рискувате неща като по-висока инфлация или по-нисък растеж“, каза Чарли Рипли, старши инвестиционен стратег в Allianz Investment Management.

От добрата страна, Рипли отбеляза, че все още не е имало съществено увеличение на инфлацията поради тарифите. Данните за индекса на цените на личните потребителски разходи, предпочитаната мярка на Федералния резерв за ценови ръст, показаха забавяне на инфлацията през март, достигайки 2,3% на годишна база. 12-месечното покачване на индекса на потребителските цени, друг основен показател за инфлацията, се забави до 2,3% през април от 2,4% през предходния месец, което е най-малкото му увеличение от 2021 г. насам.

Тази седмица инвеститорите ще следят данните за PCE за април, които ще бъдат публикувани в петък.

Някои инвеститори също така твърдят, че заплахите за тарифите са просто тактика за преговори на Тръмп. Президентът е малко вероятно да позволи на тарифите да причинят реални щети на икономиката, както се вижда от паузите в първия му кръг от налози, каза Джейми Кокс, управляващ партньор в Harris Financial Group. Все още има потенциал за растеж пред пазара, тъй като Тръмп може да постигне търговски споразумения с още страни в бъдеще, в допълнение към подписаното с Обединеното кралство по-рано този месец, каза Кокс в телефонен разговор.

Американските акции завършиха седмицата с понижение, като индексът Dow Jones Industrial Average се търгува с 1051,67 пункта или 2,5% надолу, за да затвори на 41 603,07. S&P 500 загуби 155.56 пункта или 2.6% за седмицата, за да завърши на 5 802.82. Nasdaq Composite се понижи с 473.89 пункта или 2.5%, за да завърши седмицата на 18 737.21.

Трите основни индекса също завършиха в петък с понижение, като същевременно намалиха първоначалните си загуби, тъй като инвеститорите обсъждаха дали митата, с които Тръмп заплаши, действително ще бъдат въведени. „Бих бил шокиран, ако тези предложени мита бъдат наложени“, каза Луис Навелие, председател и основател на Navellier & Associates.

Въпреки това, към натиска върху акциите се добавя нарастващата загриженост относно огромния дълг на правителството на САЩ и повишената доходност на дългосрочните държавни облигации, тъй като доходността по 30-годишните държавни облигации беше над 5% към миналия петък, което беше отрицателно за акциите, тъй като увеличи разходите по заеми за компаниите.

Миналата седмица комбинация от фактори повлия на настроенията на инвеститорите в облигации, тъй като търгът на 20-годишни държавни облигации на стойност 16 милиарда долара доведе до слаби резултати, след като Moody's отне на САЩ последния им троен АА рейтинг. Камарата на представителите на САЩ миналата седмица прие и законопроект за данъци и разходи, който щеше да приложи по-голямата част от политическата програма на Тръмп и се очаква да увеличи допълнително дефицита.

Докато през 2023 и 2024 г. САЩ отбелязаха покачване както на доходността по държавните облигации, така и на акциите, е малко вероятно това да се случи днес, пише в скорошна бележка Джордж Саравелос, ръководител на валутните изследвания в Deutsche Bank. Тогава както доходността по държавните облигации, така и акциите се покачваха, тъй като САЩ растат.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.