Снимка: Istock

Акциите на CoreWeave се покачиха с 200% за един месец. Биковете на CoreWeave празнуват нова победа на клиенти, но мечи позиции са се натрупали и компанията все още губи пари.

Акциите на CoreWeave Inc. са се утроили през последния месец и само тази седмица са се повишили с 34%. На пръв поглед инвеститорите сякаш изразяват оптимизъм относно по-добрите от очакваните печалби на компанията, последното придобиване на клиенти на Google и сделката за увеличение на дълга. 

Но акциите са и основен кандидат за краткосрочно привличане на клиенти, като се има предвид колко пренаселени са станали мечите позиции през последните седмици.

CoreWeave Inc., която стана публична на 28 март, вече има впечатляваща гама от клиенти за инфраструктура на центрове за данни, включително Microsoft Corp., OpenAI и сега Google на Alphabet Inc.

Въпреки това, късите позиции продължават да се натрупват. Според данни на S3 Partners, 6,7 милиона акции са били продадени на късо през последните 30 дни, което е довело до увеличение с над 104% на общия брой продадени на късо акции. Ихор Тусанивски, управляващ директор на S3 Partners, отбеляза, че съществуващите къси позиции плащат такса от около 17%. Новите къси позиции плащат между 20% и 30%, което прави позицията скъпа за задържане.

Въпреки че оптимизмът на инвеститорите доведе до покачване на цената на акциите, има позиции и от другата страна на търговията. Тусанивски отбеляза, че това е пренаселена акция, която сега е „много податлива на свиване“ с резултат от 100, най-високият резултат по скала от нула до 100.

„В 999 от 1000 ситуации, ако ми кажете, че Google и OpenAI са се регистрирали като клиенти, а Nvidia е акционер, това би било добре“, каза Гил Лурия, ръководител на технологичните изследвания в D.A. Davidson. „Така че определено разбирам как акциите са достигнали толкова високо ниво. Това, което твърдим, е, че това е един от 1000, където тези неща всъщност не са много добри.“

С други думи, инвеститорите, които са заели къси позиции, са имали основателна причина да го направят. Лурия отбеляза, че големият проблем с CoreWeave е, че разходите по заеми са твърде високи. Той изчисли, че възвръщаемостта на активите на компанията, която измерва колко ефективно компанията използва активите си за генериране на печалба, е 5%, докато лихвата, която компанията плаща по дълга за закупуване на някои от тези активи, е повече от 10%.

В краткосрочен план това може да е приемливо за по-малка компания, която харчи пари за разширяване на бизнеса си. Но това не е добра новина за CoreWeave. Бизнесът не е малък в този момент, отбеляза той. Очаква се CoreWeave да генерира над 5 милиарда долара приходи тази година и компанията вече има над 30 действащи центъра за данни. Така че, ако CoreWeave все още не е в състояние да печели пари в този момент, е трудно да си представим, че ще може да го направи в бъдеще, каза той. Компанията отчете коригирана нетна загуба за първото тримесечие от 150 милиона долара, в сравнение с 24 милиона долара преди година.

Това е особено валидно, като се има предвид, че клиентите на CoreWeave са и негови преки конкуренти и използват облачното им съхранение като излишен капацитет, когато са ограничени с вътрешния си капацитет, отбеляза Лурия. Според него това означава, че не се очаква те да бъдат дългосрочни клиенти, защото могат да се откажат, след като увеличат капацитета си.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.