Снимка: Istock

Последният път, когато големите технологични компании отчетоха печалби, Доналд Тръмп току-що беше започнал мандата си, акциите се покачваха на фона на очакванията за правителствена програма, насочена към растежа, а основното притеснение на инвеститорите беше колко време ще отнеме на компаниите да превърнат разходите си за изкуствен интелект в печалби.

Тримесечните резултати тази седмица от Microsoft Corp., Apple Inc., Meta Platforms Inc. и Amazon.com Inc ще се появят на пазар, обсебен от всеки обрат в търговска война, която е изтрила 5,5 трилиона долара от индекса S&P 500. Опасенията относно изкуствения интелект отстъпиха място на тревогата от възможността за рецесия, предизвикана от тарифи, докато сигурни убежища като златото се превърнаха в търговска дестинация за инвеститорите, твърде разтревожени, за да купуват акции евтино.

Дори с цялата несигурност, Уолстрийт не дава много място за маневриране на оценките на компаниите. Анализаторите очакват така наречената „Великолепна седморка“ – която включва и компанията майка на Google Alphabet, Tesla Inc. и Nvidia Corp. – да постигне среден ръст на печалбата от 15% през 2025 г., прогноза, която почти не се е променила от началото на март, въпреки изострянето на търговското напрежение.

Това повишава залозите за четирите мегакапитализирани компании, които отчитат тази седмица, като колективно имат близо 20% тегло в S&P 500. Търговците е малко вероятно да простят пропуски в печалбите, във вече плашещия пазарен климат, въпреки стръмния спад в цените на акциите и подобрените оценки. Мрачните перспективи от гигантите в индустрията също биха били лошо приети, особено ако те засилят опасенията от приглушени корпоративни разходи в бъдеще.

„Всяко малко по-слабо от очакваното число ще предизвика по-нататъшни разпродажби поради опасенията около тарифите“, каза Фил Бланкато, главен пазарен стратег в Osaic Wealth, който смята, че слабостта на мегакапитализираните компании тази година е възможност за покупка.

Миналата седмица пазарите получиха ранна информация за това как може да се справят големите технологични компании. Tesla отчете най-лошото си тримесечие от години, въпреки че търговците приветстваха признаците, че главният изпълнителен директор Илон Мъск възнамерява да се оттегли от правителствената си работа и да се съсредоточи повече върху производителя на електрически превозни средства. Alphabet надмина очакванията, но предложи малко бъдещи насоки. Индексът Bloomberg Magnificent 7 скочи с 9,1% миналата седмица на фона на по-широкото възстановяване на пазара, въпреки че все още е с 15% надолу през 2025 г.

Печалби и разходи

По-задълбочен поглед идва по време на двудневен период, който започва с резултатите от Meta и Microsoft в сряда. Докато много ръководители отказаха да прогнозират как тарифите биха могли да повлияят на печалбите им, Уолстрийт прави свои собствени изчисления. Въз основа на 22% тарифна ставка, моделирана от Bloomberg Economics, по-ниските брутни маржове биха могли да доведат до свиване на нетния доход с около 7% през 2025 г. за S&P 500, в сравнение с настоящата консенсусна оценка от близо 12% растеж, пише главният стратег по акции на Bloomberg Intelligence Джина Мартин Адамс.

Друга ключова област на фокус ще бъдат разходите: Очаква се четирите най-големи инвеститора – Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta – да вложат приблизително 300 милиарда долара в капиталови разходи през текущите си фискални години. Въпреки че компаниите обещаха да поддържат това темпо през 2025 г., внезапното решение на Microsoft да спре работата по някои центрове за данни предполага, че доставчиците на облачни услуги може да преоценяват разходите си.

Apple, една от компаниите, най-изложени на тарифи поради зависимостта си от веригата за доставки от Китай, може да се възползва от нарастване на търсенето от страна на потребителите, които се стремят да избегнат по-високи цени. Тези продажби обаче се разглеждат като еднократна полза, тъй като тарифите намаляват търсенето през бъдещите тримесечия. Amazon е изправена пред тарифни рискове за бизнеса си с електронна търговия и реклама, въпреки че ударът върху печалбите може да бъде смекчен от печалбите в звеното ѝ за уеб услуги с висок марж, според анализатора на Jefferies Брент Тил.

Въпреки това, има малки очаквания ръководителите да могат да дават оценки с каквато и да е степен на увереност, предвид високото ниво на макроикономическа несигурност. American Airlines Group Inc. и Skechers USA Inc. са сред компаниите, които са се отказали от прогнозите си това тримесечие.

Майкъл Шаул, основател на ION Macro Fund, заяви, че ще бъде трудно за ръководителите да убедят пазара, че имат истинска представа за финансовите резултати през следващите тримесечия.

„Мисля, че по-опитното ръководство дори няма да се опита“, каза той.

Разбира се, един оптимистичен аргумент е, че доминиращите позиции в индустрията и стабилните баланси на технологичните гиганти ги правят по-подходящи да издържат на икономически спад, отколкото други компании - дори ако картината на печалбите е неясна. „Великолепната седморка“ също е по-малко оценена след скорошната разпродажба: Alphabet, например, се търгува на 17 пъти очакваната печалба.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари