Снимка: Istock

Amazon и Walmart могат да бъдат страхотни акции, които да издържат на икономическо забавяне - но едната се търгува с премия, докато другата - с отстъпка.

Когато парите са ограничени, потребителите намаляват разходите, освен ако не са за стоки от първа необходимост като хранителни стоки и домакински стоки. Инвеститорите също следват тази промяна, като се отърват от излагането си на дискреция на потребителите и преминават към потребителски стоки, където големи търговци на дребно като Walmart Inc. и Amazon.com Inc. са бенефициенти.

Можете да кажете, че двете компании ще продължат да се борят един срещу друг в наддаване за потребителите, търсещи изгодни сделки. Но всяка компания има свой собствен набор от силни страни, като очевидният победител е Amazon.com.

Тя е иновативна компания, която играе голяма роля в областта на изкуствения интелект, включително чрез своя облачен бизнес. Това означава, че акциите на Amazon са се търгували като колегите си от Big Tech – за добро или за лошо – и това предимство напоследък играе срещу нея.

През последните няколко години инвеститорите бяха готови да платят премии за акции на AI с обещанието за огромен потенциал за бъдещи печалби. Но тъй като страховете от рецесия нарастват, инвеститорите сега търсят акции, които се справят добре, когато икономиката се забавя, а Walmart традиционно е една от тези марки.

Междувременно Amazon беше обект на силни разпродажби, заедно със своите технологични партньори, ход, който е негатив – но възможност за тези, които го хванат.

„Всичко зависи от това как класифицирате Amazon, което име според мен инвеститорите обикновено свързват с технологиите, а не с потребителските защитни механизми, потребителските циклични промени“, каза Дан Романоф, старши анализатор на Morningstar. „И така Walmart се възприема като един вид безопасен търговец на дребно, който не е имунизиран срещу рецесия, а просто изолиран от такава.“

Акциите на Amazon се понижиха с почти 20% тази година, което ги направи евтини въз основа на съотношението цена/печалба, което е около 25. Множеството P/E измерва колко плащат инвеститорите на акция за всеки долар, който компанията печели. Акциите на Walmart се повишиха с 6% тази година, с което P/E-то им стана близо до 34, което ги прави по-скъпите от двете акции.

Сравнението на двете P/E съотношения има значение при разглеждане на историческия контекст: от 2005 г. средният форуърд P/E за акциите на Walmart е около 18, а за акциите на Amazon около 93, според данни, събрани от FactSet. Това означава, че първият е скъп спрямо мястото, където обикновено се търгува, а вторият е доста евтин. Капиталовият анализатор на Morningstar Хоа Поп изчислява, че справедливият P/E за акциите на Walmart би бил по-близо до 22 или 23.

По-долу има диаграма, която показва историческите P/E за следващите 12 месеца на акциите на Amazon в синьо и на Walmart в зелено. Докато Walmart се търгуваше със стабилно съотношение, оптимизмът на инвеститорите за Amazon доведе до рязък ръст на P/E през 2015 г. до крайности от 900. През тази година продажбите на Amazon растяха, докато компанията харчеше много за неща като бизнеса с облачни компютри AWS, доставка с дронове и стрийминг. Инвеститорите оцениха това положително и то се изплати, тъй като печалбата на акция нарасна от само 6 цента през 2015 г. до $2,09 през 2020 г.

Снимка: FactSet

Напоследък P/E на Amazon се сви главно в резултат на падащата цена на акциите, тъй като оценките за EPS не са се променили много, отбеляза Романоф. EPS на Amazon се очаква да се увеличи до $6,24 през 2025 г. и $7,47 през 2026 г., в сравнение с $5,53 през 2024 г., според данните на FactSet.

За сравнение, Walmart няма същите очаквания за растеж на печалбите. Анализаторите, проследени от FactSet, очакват 2,61 долара коригирана печалба на акция за фискалната 2026 г., която приключва през януари 2026 г., и 2,93 долара за фискалната 2027 г. Това би било малко повече от 2,51 долара през фискалната 2025 г.

Ето обаче и проблемът свързан с Amazon: тя инвестира много в изграждането на центрове за данни и тези разходи са свили маржовете на печалба, според Романоф. Има скептицизъм около това дали компанията ще успее да получи възвръщаемост на тези инвестиции, тъй като търсенето на генеративен AI не е там, където трябва да бъде в момента. Но анализаторът на Morningstar очаква използването на центъра за данни на Amazon незабавно да достигне пълния си капацитет, тъй като възможностите на компанията вече са разтегнати.

Междувременно бизнесът за електронна търговия на Amazon има най-дълбокия ров в интернет с помощта на своите водещи възможности за изпълнение, услуги за бърза доставка и приходи от реклама.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.