Снимка: iStock

Акциите на ресторантите изпитват затруднения през последните години, може би не повече от тези на Portillo (PTLO 2,35%). Кралят на уличната храна в Чикаго отбеляза спад на акциите си със 78% от най-високите си стойности за всички времена около първоначалното си публично предлагане (IPO) в края на 2021 г., което го прави една от най-зле представящите се акции за последните няколко години. Не е щастлив момент за акционерите, съобщават от The Motley Fool.

Въпреки това, ако потенциалните инвеститори отворят капака и погледнат как се представя действителният бизнес, Portillo's се справя добре. Всъщност изглежда, че има дълга писта за растеж, докато се разширява в Съединените щати.

С намалена цена и пазарна капитализация под 1 милиард долара, Portillo's е страхотен растеж на акциите за закупуване в момента. Ето защо.

Пренасяне на улична храна от Чикаго в цялата страна

Portillo's започва преди десетилетия като местна верига в района на Чикаго, продавайки хот-дог и италиански сандвичи с говеждо месо. Марката изгради култова последователност за жителите на Чикаго, но никога не се разшири истински до други пазари извън Средния Запад.

Тоест допреди няколко години. Portillo's беше закупена от частна инвестиционна компания и след това се отдели чрез IPO през 2021 г. с планове за национална експанзия. В момента броят на локациите нараства с повече от 10% годишно и трябва да надхвърли 100 до края на 2025 г. В дългосрочен план ръководството очаква, че концепцията може да се доближи до 1000 локации в Съединените щати.

Днес Portillo's настоява за разширяване на пазарите на Sun Belt като Аризона, Тексас и Флорида, където са се преместили много жители на Чикаго. Това ѝ дава тласък в разпознаването на марката, когато се отвори ново местоположение. Откакто стана публична, приходите на Portillo са нараснали с 43% и трябва стабилно да растат през идните години с отварянето на повече магазини. През 2025 г. ръководството насочва 11% до 12% ръст на приходите в сравнение с 2024 г.

Ще се възстанови ли растежът на продажбите в сравними магазини?

Ръстът на единиците не е проблем за Portillo's и не е причината акциите да се спънат. Това, което тревожи инвеститорите, е липсата на постоянен ръст на продажбите на сравними магазини, който измерва ръста на приходите от съществуващи ресторанти.

За първите три тримесечия на 2024 г. отчетените спадове на продажбите в сравними магазини на Portillo и само леко положителна цифра от 0,4% за Q4. Ръководството насочва към подобряване на фиксирания до 2% ръст на продажбите в сравними магазини през 2025 г., но все още е много по-нисък от конкурентите на ресторанти като Chipotle или Cava Group.

Ръстът на продажбите в сравними магазини и стимулирането на постоянен трафик към магазините е важно за ресторанта, за да поддържа оперативен ливъридж върху базата си с фиксирани разходи, суровини и разходи за труд. По същество един ресторант трябва да расте по-бързо от разходите си за влагане, за да поддържа маржове на печалба. Докато Portillo's в момента расте на базата на същия магазин под инфлацията, не се смята, че това е проблем в дългосрочен план.

Защо? Поради начина, по който местоположението на Portillo се отваря на нови пазари. Тъй като много хора в Аризона, Тексас или Флорида вече знаят за марката Portillo, ресторантите обикновено изпитват експлозия на трафик през първите няколко тримесечия. Това започва местоположението на Portillo при вече високи средни единици обеми (AUV).

Всъщност Portillo's има едни от най-добрите AUV в индустрията на 8,7 милиона долара през 2024 г. Започването на такова високо ниво затруднява Portillo's да отчете силен сравним ръст на продажбите в сравнение с други концепции за ресторанти, дори ако всяко местоположение все още остава печелившо. В дългосрочен план това трябва да се балансира, стига достатъчно хора все още да посещават ресторантите.

Защо Portillo's е страхотен растеж на акциите за закупуване точно сега

Тъй като акциите са намалени поради ненужни притеснения относно ръста на продажбите в сравними магазини, акциите на Portillo са чудесни акции за растеж, които да купувате на спад.

Нека направим някои бъдещи предположения, за да покажем защо това е така. Ако Portillo's увеличи локациите си с 12% годишно през следващите три години, ще достигне около 132 локации. Това предполага, че AUV остава непроменен на ниво от 8,7 милиона долара - новите локации няма да генерират толкова високи продажби като отдавна съществуващите ресторанти в района на Чикаго - и приходите се покачват до около 1,2 милиарда долара.

Типичен ресторант, който притежава свои локации като Portillo's, може да генерира маржове на крайната печалба от 10%, ако не и по-високи, а 10% маржове на печалба при 1,2 милиарда долара приходи се равняват на 120 милиона долара чисти приходи за Portillo's. Днес акциите се търгуват при пазарна капитализация от 888 милиона долара или прогнозно съотношение цена/печалба (P/E) от само 7,4 няколко години в бъдеще. Ще са необходими търпение и дългосрочен времеви хоризонт, но сега изглежда като фантастично време да купите акциите на Portillo и да ги задържите много години.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Инвеститорите остават мечи настроени към щатския долар

Лари Финк: Забравете портфолиото 60/40