Снимка: iStock

На 21 март акциите на Boeing (BA 0,99%) затвориха с 3,1% по-високо, докато Lockheed Martin (LMT 1,69%) се сринаха с 5,8%. Движенията бяха резултат от спечелването на Boeing от Министерството на отбраната на програмата за новата му програма за бойни самолети - договор, който Lockheed беше фаворит за спечелването, коментират от The Motley Fool.

Големите договори за отбрана могат да означават стабилни парични потоци и надеждно изоставане от проекти, така че не е изненадващо, че и двете акции ще се раздвижат след новините.

По-добрият въпрос е кои акции на отбраната са по-добри за покупка през следващите три до пет години.

Boeing

Boeing е на влакче в увеселителен парк през последните пет години. Тя спря дългогодишния си дивидент през март 2020 г. поради пандемията от COVID-19. Тя се натъкна на няколко проблема при разработването на Boeing 737 Max. След това през януари 2024 г. тапа на врата се отдели от самолет 737 MAX 9, управляван от Alaska Air Group. Последващо разследване на Федералната авиационна администрация разкри няколко проблема с контрола на качеството и производството. За да влошат нещата, програмите за разработка с фиксирани цени са причинили загуби и забавяния за Boeing Defence, Space & Security.

Новите версии на широкофюзелажни и тяснофюзелажни самолети се очаква да нараснат през следващите години, докато сегментът на отбраната, космоса и сигурността на Boeing се очаква да продължи да намалява загубите. Boeing насочва към положителен свободен паричен поток (FCF) през втората половина на 2025 г. До 2027 г. Boeing може да се възстанови напълно, тъй като изпълнява поръчки за нови самолети като 777X.

Boeing има солиден краткосрочен план, но резултатите от него са уязвими от икономическия цикъл и геополитическите предизвикателства. Закъснението на Boeing нараства, тъй като поръчките се изсипват от купувачи като Emirates и Pegasus Airlines. Boeing излезе от 2024 г. със зашеметяващите 521 милиарда долара, включително 5500 търговски самолета.

При Boeing търсенето никога не е било основният проблем. По-скоро това е неуспехът на компанията да изпълни това изоставане навреме и по рентабилен начин, без да прави компромис с качеството.

Boeing остава интригуваща игра за обрат, но акциите са трудни за оценка, тъй като компанията не е печеливша в момента. Консенсусните оценки на анализаторите изискват допълнителни загуби през 2025 г., последвани от нарастване на печалбата на акция (EPS), започвайки през 2026 г. с 4,23 долара EPS. Boeing може да започне да изглежда доста евтина, ако успее да преодолее изоставането си и да поддържа прилични маржове. Но липсата на изплащане на дивидент премахва част от стимула за изчакване да се разиграе обратът.

Lockheed Martin

Lockheed Martin има напълно различна инвестиционна теза от Boeing. Изпълнителят на отбраната е много печеливш и изплаща постоянно нарастващ дивидент за 22 последователни години. Оценката е завладяваща при по-малко от 20 пъти изоставащите печалби и FCF.

Поредицата от увеличения на дивиденти и доходност от 2,9% на Lockheed го прави безспорно най-добрият изпълнител на отбраната чисто от гледна точка на пасивния доход.

Растежът на Lockheed обаче е доста слаб през последните години. Загубата на неотдавнашния договор с Boeing следва разочароващо тримесечие и слаби насоки, които накараха акциите на Lockheed да паднат с 9,2% на 28 януари – най-големият им спад за една сесия от 26 октомври 2021 г. До момента Lockheed е надолу с 9,5% в сравнение със солидни печалби за конкуренти като RTX, който е нагоре с 14,4%.

Краткосрочните перспективи на Lockheed оставят много да се желае, с коригирани насоки за EPS от само 27 до 27,30 долара в сравнение с 27,99 долара през 2024 г. Прогнозите на консенсусните анализатори изискват 29,75 долара през 2026 г. EPS - което означава само 6,3% ръст в сравнение с 2024 г.

Lockheed не е от типа компания, която ще удиви инвеститорите с главоломен растеж, но може да постигне солидни резултати независимо от икономическия цикъл. Подобно на Boeing, компанията има огромно изоставане, кратно по-високо от приходите за една година. Но за разлика от Boeing, Lockheed има опит в последователното преодоляване на изоставането и изпълнението на високодоходоносни програми като своя изтребител F-35.

По-добрата покупка

Инвестирането е свързано с компромиси. Консенсусно най-добрата компания в индустрията, която работи на всички цилиндъри, вероятно ще постигне премия цена. От друга страна, компания като Boeing има по-висок риск, но може да има и по-голяма потенциална награда, ако намери своята основа. Lockheed Martin има отлична дивидентна доходност и евтина оценка, но не расте бързо.

По-добрата покупка се свежда до вашите инвестиционни цели и времеви хоризонт. Ако сте уверени, че Boeing ще се върне към FCF през втората половина на 2025 г. и никога няма да погледне назад, тогава компанията може да бъде страхотна дългосрочна покупка. Lockheed обаче е далеч по-добър вариант за склонни към риск инвеститори, защото има ясен път към увеличаване на своя FCF и дивиденти за десетилетия напред.

Струва си да се спомене, че Boeing има по-лош баланс от Lockheed - със съотношение финансов дълг към собствен капитал от 0,4 и съотношение дълг към капитал над 100% в сравнение с по-управляемия ливъридж на Lockheed. Така че дори когато Boeing подобри рентабилността си през следващите години, би било разумно да подкрепи баланса си, преди да възстанови дивидента си.

Добавете всичко и Lockheed вероятно е по-добрата покупка за повечето инвеститори, докато Boeing е по-спекулативна история за обрат.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Доларът се понижава

Енергийните акции са с най-доброто представяне през 2025 г.