Снимка: Istock

Американският фондов пазар е като влакче в увеселителен парк, откакто Доналд Тръмп се завърна в Белия дом като 47-ия президент на Съединените щати. Първите 50 дни от втория му мандат донесоха повишена нестабилност на финансовите пазари, които вече се притесняваха от забавянето на икономическия растеж в най-голямата икономика в света.

Американските акции в понеделник записаха най-слабите си първи 50 дни от президентството от 2009 г. насам - когато президентът Барак Обама пое мантията в разгара на световната финансова криза - според пазарните данни на Dow Jones. Към понеделник следобед индексът S&P 500 с голяма капитализация се срина с 6,4% от 20 януари, докато технологичният Nasdaq Composite се срина с 11% и Dow Jones Industrial Average е спаднал с 3,6% през същия период, според данните на FactSet.

Историята показва, че акциите са имали тенденция да падат през първите 50 дни от президентския мандат. От 1953 г. S&P 500 е осигурил средна възвръщаемост от минус 0,4% през този период, докато Nasdaq е регистрирал среден спад от 3,1% за 50-дневния период. Индексът на сините чипове Dow регистрира скромен среден ръст от 0,5% за същия 50-дневен период от встъпването в длъжност през 1953 г., според пазарните данни на Dow Jones (вижте таблицата по-долу).

Акциите бяха в неравностойно пътуване през първите месеци на 2025 г. Индексът на волатилността на Cboe - известен като VIX или "измервателят на страха" на Уолстрийт - е нараснал с над 60% досега тази година, за да се търгува на 27,84 в понеделник следобед, най-високото му ниво от август, според данните на FactSet. Като цяло стойност на VIX под 20 предполага възприемана среда с нисък риск на финансовите пазари, докато стойност над 20 е показател за период на по-висока волатилност.

Но този страх не се появява от нищото. Последните данни сочат, че икономиката на САЩ може да се свива, като моделът GDPNow на Федералния резерв на Атланта миналата седмица изчисли, че икономиката ще се свие с 2,8% годишен темп през първото тримесечие на 2025 г. Нивото на безработица също се повиши до 4,1% през февруари от 4,0% през предходния месец, според Бюрото по трудова статистика.

Инвеститорите също се тревожат за зараждаща се глобална търговска война, след като Тръмп разпали тарифното напрежение с основните търговски партньори на САЩ през последния месец, което породи опасения относно по-високите цени за редица продукти, които биха поставили по-голям финансов стрес върху потребителите и бизнеса в САЩ, които все още се борят с остатъчната инфлация.

В резултат на това еуфоричните перспективи на Уолстрийт до голяма степен избледняха в началото на 2025 г., като някои инвеститори подкрепиха портфейли със защитни имена на фона на повишени опасения около възможна комбинация от възобновяваща се инфлация и стагниращ икономически растеж.

Разбира се, Тръмп също започна първия си президентски мандат с незабавни, високопоставени действия през 2017 г. Но през първите 50 дни на управление S&P 500 се покачи с 4,8%, докато Nasdaq скочи с 5,8%, а Dow скочи с 5,9% през същия период, според пазарните данни на Dow Jones.

И така, какво прави този път различен?

Надеждите на Уолстрийт бяха големи, след като Тръмп спечели президентските избори в началото на ноември, тъй като инвеститорите преобладаващо се съсредоточиха върху това как политиките, насърчаващи растежа, като намаляване на данъците и дерегулация, могат да подобрят перспективите пред най-голямата икономика в света. Но досега малко се е появило по отношение на конкретни политики на тези фронтове, докато тарифите на Тръмп заемат централно място. На свой ред S&P 500 изтри всичките си печалби след изборите миналата седмица, докато Nasdaq изпадна в зона на корекция в четвъртък.

„Пазарите продължават да се оказват чувствителни към търговската политика, тъй като остава значителна несигурност относно размера и обхвата на тарифите, които трябва да бъдат въведени“, казаха Джейсън Прайд и Майкъл Рейнолдс, инвестиционни стратези в Glenmede.

„Също толкова важно може да бъде колко дълго остават тарифите. Временни ли са, за да се извлекат отстъпки, или са нова постоянна част от търговската политика на САЩ? Докато няма по-голяма яснота по тези ключови въпроси, нестабилността на пазара е вероятно да се задържи“, смята още Прайд.
 
*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари