Снимка: iStock

Costco (COST -0,95%) се измъква в момента въпреки трудната среда за търговия на дребно, коментират от The Motley Fool.Продажбите и печалбите на компанията не са нищо друго освен впечатляващи, благодарение поне отчасти на благоприятния бизнес модел. Но прави ли всичко това акциите купувани точно сега?

Какво прави Costco?

Преди да навлезете във финансовото представяне на Costco, е важно да разберете бизнеса. От гледна точка на голяма картина това е търговец на дребно, но когато се задълбочите в модела, има важен нюанс. Всъщност Costco е клубен магазин, което означава, че клиентите плащат членски внос за привилегията да пазаруват в магазините на Costco. Това драматично променя динамиката.

През фискалното първо тримесечие на 2025 г. Costco генерира приблизително 2,2 милиарда долара оперативни приходи. Членският внос генерира почти 1,2 милиарда долара приходи. Членският внос няма материални разходи, свързани с тях, така че по-голямата част от тези приходи просто се свеждат до оперативни приходи. И това означава, че над половината от оперативните приходи на Costco се дължат директно на членския внос, който събира.

Най-важната задача, която Costco има, е да поддържа своите членове щастливи, тъй като те всъщност представляват поток от доходи, подобен на анюитет. С процент от над 90% възобновяеми източници, компанията очевидно върши тази работа добре. Но как Costco постига това? Като предлага добри продукти на атрактивни цени. Тези членски такси са полезни, тъй като тези приходи позволяват на компанията да бъде агресивна (което означава, че работи усилено, за да има ниски цени), когато става въпрос за цените, които начислява. Това, че е индустриален гигант с над 460 милиарда долара пазарна капитализация, помага и там, тъй като може да бъде по-взискателен към своите доставчици.

Costco е диференциран и привлекателен бизнес и се представя много добре в момента.

Costco работи на всички цилиндри

Първото фискално тримесечие е доказателство за модела на Costco. Горната линия нарасна с впечатляващите 7,5%, като продажбите в същите магазини се повишиха с огромните 5,2%. Печалбата на акция възлиза на 4,04 долара на акция спрямо 3,58 долара през същото тримесечие на предходната година. Това е много силно представяне, отбелязвайки, че трафикът на магазина се е повишил с 5,1%. Това на практика означава, че клиентите на Costco, които плащат членски внос, с радост се връщат, за да купуват още повече от магазините на компанията.

Има много добра причина да харесвате Costco като бизнес. Има само един проблем за инвеститорите. Понякога, както известният ценен инвеститор Бенджамин Греъм обичаше да подчертава, добрата компания може да бъде лоша инвестиция, ако плащате твърде много за нея. Изглежда Уолстрийт е наясно колко добре се справя Costco днес.

Има различни начини за разглеждане на този въпрос. Само от ценовата диаграма, Costco е в рамките на 5% от най-високите си стойности за всички времена. Това тласна дивидентната доходност надолу към долния край на историческия диапазон. И двата факта намекват за скъпи акции.

Използвайки по-традиционни показатели за оценка, съотношенията цена-продажба и цена-печалба на Costco са доста над средните за пет години. Само това намеква за висока цена, но има още един малък проблем. Когато погледнете историческите графики и съотношенията P/S и P/E, виждате, че и двете са близо до най-високите нива в историята на компанията.

По принцип, когато изследвате оценката на Costco, можете да излезете само с едно вземане - акциите са исторически скъпи. Да, това е добра компания, но вероятно не е добра акция за закупуване в момента.

Изчакайте времето си с Costco

Само защото Costco е скъпа акция днес, не означава, че винаги ще бъде скъпа акция. Всъщност акциите са виждали усвоявания от повече от 40% няколко пъти в миналото. Така че има шанс някой ден да види спад на цената, който да я направи покупка. Но в момента най-доброто място за този облагодетелстван търговец вероятно е в списъка ви с желания.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Рискът от рецесия се прокрадва на радара на пазарите

Търсенето на хедж срещу срив на пазарите нараства