Снимка: Istock

Пол Сингър, 80-годишен, основател и съизпълнителен директор на гиганта за хедж фондове Elliott Investment Management, даде рядко интервю на шефа на норвежкия суверенен фонд.

Въпреки че пазарът претърпя някои забележителни отдръпвания през последните няколко години – сривът на COVID-19 преди пет години и мечият пазар през 2022 г. със сигурност идват на ум – измина много време, откакто инвеститорите трябваше да се справят с пълно смущение, подобно на това, което се наблюдаваше по време на финансовата криза от 2008 г., или мечия пазар, който срина акциите през 1973 и 1974 г.

Според Сингър това поражда опасно чувство на самодоволство, вдъхновено от убеждението, че правителството или Федералният резерв винаги ще се притекат на помощ.

„Състоянието на фондовите пазари днес е почти толкова рисково, колкото съм виждал. Ливъриджът се изгражда и изгражда, поемането на риск се изгражда и тези твърдения се отнасят и за правителствата. Абсолютно удивително е тази NIRP - политика на отрицателни лихвени проценти - в Европа, Япония и Швейцария. И ZIRP [политика на нулев лихвен процент] за, колко, 10 години, в САЩ? Това е лудост.“, коментира Сингър, цитиран от финансовото издание Market Watch.

Сингър също изрази съмнения дали огромните инвестиции на няколко големи технологични компании в изкуствения интелект в крайна сметка ще се изплатят. Тези коментари са особено навременни, като се има предвид, че Nvidia Corp., любимецът на манията по AI, отчете последните си тримесечни печалби след звънеца в сряда. Въпреки рекордните резултати, изнесени от компанията, акциите й не се повишиха впоследствие.

„Този AI е много по-добър от гледна точка на практическата стойност, предоставена на потребителите“, каза Сингър. „Има употреби и ще има допълнителни употреби, но е доста преувеличено.“

Съдейки по трудностите, с които се сблъскаха акциите на големи AI играчи като Nvidia през 2025 г., повече инвеститори също изглежда имат съмнения относно огромните капиталови разходи, които се предлагат. Прокси за високо летящи мегакапиталови технологични акции, Roundhill Magnificent Seven ETF, влезе в корекция във вторник, дефинирана като спад от най-малко 10% от предишния връх на актива.

Широкообхватният разговор между Сингър и шефа на Norges Bank Investment Management Николай Танген обхвана редица теми, от това какво мотивира Сингър да се придържа към оръжията си по време на 15-годишната битка на Elliott с правителството на Аржентина за неизпълнение на дълга, до това какво прави титанът на хедж фондовете, за да се отпусне.

Понякога Сингър засягаше и горещи теми, като прегръдката на администрацията на Тръмп на криптовалути като биткойн, ход, който според Сингър може да подкопае статута на долара като резервна валута.

„Държавите по света не са доволни от привилегията, която правителството на САЩ утвърждава като резервната страна в света. Те биха искали алтернативи. Доларът седи там, яздещ света с всичките злоупотреби на това яхване. И самите САЩ измислят или подкрепят алтернатива на долара? Замайва ми се главата.”

Сингър също твърди, че активистките кампании на Elliott са по-важни от всякога. Акционерите все повече абдикират от ролята си да търсят отговорност от ръководството, каза той.

„Все по-малко хора се държат като собственици и все по-малко компании приемат идеята, че собствениците имат какво да кажат на ръководството и борда. Донякъде е шокиращо", каза той.

„Следователно ние сме сред краткия списък с хора, които призовават за отговорност. И когато ние печелим, акционерите печелят“, каза Сингър.

Elliott преследва множество стратегии, но фирмата е може би най-известна като пионер в активисткото инвестиране. Имаше изключително натоварена 2024 г., като данните от FactSet показват, че фирмата на Сингър е участвала в 15 активистки кампании миналата година, включително високопоставени инвестиции в Starbucks Corp. и Southwest Airlines Co. Това беше най-много от всяка активистка фирма и най-големият брой за Elliott от 2018 г., както беше съобщено за първи път от The Wall Street Journal.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.