Снимка: Istock

Ралито не означава, че пазарът е ваксиниран срещу по-нататъшни шокове, свързани с тарифи или други мерки, казват инвеститорите. И все пак, инвеститорите приветстваха новината, че предложените от президента Тръмп тарифи не влизат в сила веднага.

S&P 500 приключи в четвъртък само на крачка от рекордно затваряне, след като президентът Доналд Тръмп нареди на администрацията си да проучи как да наложи реципрочни мита на голям брой търговски партньори на САЩ.

Ралито отразява възприятията на инвеститорите, че „очакването е по-лоша от ухапването“, когато става дума за тарифи, каза Джордж Йънг, партньор и портфолио мениджър в базираната в Ню Орлиънс Villere & Co., инвестиционен консултант с управлявани активи на стойност 1,8 милиарда долара.

Инвеститорите се радваха, защото дълго заплашваната заповед не налага мита веднага, както се опасяваха инвеститорите и чуждестранните лидери. И следва други действия, свързани с тарифите, които се възприемат като по-малко обременителни от първоначално рекламираните.

S&P 500 се повиши с 1%, за да приключи на 6115,07 в сряда, по-малко от 0,1% по-малко от рекордното си затваряне от 6118,71, поставено на 23 януари. Dow Jones Industrial Average се покачи с 342,87 пункта, или 0,8%, докато Nasdaq Composite скочи с 1,5%.

Тръмп по-рано тази седмица наложи мита от 25% върху целия внос на стомана и алуминий в САЩ. По-рано този месец той обяви 25% мита върху вноса от Канада и Мексико и допълнителни 10% налог върху вноса от Китай. Митата върху Канада и Мексико бяха бързо спрени, след като лидерите на двете страни обещаха да предприемат стъпки за затягане на контрола по границите и борба с трафика на наркотици.

Но ралито не означава, че пазарът е ваксиниран срещу по-нататъшни шокове около тарифни мерки или други предложения за политика, каза Йънг пред MarketWatch в телефонно интервю.

„Знаем, че това е нова норма“, каза той. „Пазарът не минава покрай него, той го поглъща хапка по хапка и чака да види какво се изпълнява.“

Наистина, докато пазарните бикове може да се радват, тарифната сага изглежда далеч от своя край. Реципрочните тарифи могат да влязат в сила след няколко седмици или няколко месеца, според високопоставени служители на Белия дом.

Докато администрацията изглежда се отказа от призива си за универсална тарифа върху вноса от 10% до 20%, широките критерии, очертани от служители за оценка на новите тарифи, които да бъдат наложени за всяка страна, вероятно ще доведат до още по-голямо увеличение на средните тарифи и потребителските цени в САЩ, каза Пол Ашуърт, главен икономист за Северна Америка в изследователската компания Capital Economics, в бележка.

Заплахата от тарифите е един от „многото парадокси“, вградени в дневния ред на Тръмп, които са трудни за разплитане и могат да доведат до пристъпи на нестабилност, каза Мат Игън, портфолио мениджър в Loomis, Sayles & Company, инвестиционен мениджър с около 389 милиарда долара активи под управление.

„Удължаването на намаляването на данъците може да стимулира потреблението, но също така да влоши фискалния дефицит. Имиграционният контрол може да затегне пазарите на труда, но също така да повиши заплатите. Митата могат да предизвикат търговска война, която може едновременно да ограничи търсенето и да повиши цените“, каза Игън в бележка. „Смятаме, че ще си струва да надникнем през шума и да се съсредоточим върху целите и ограниченията на Тръмп. Неговите действия може да имат повече лай, отколкото ухапване, но ние предупреждаваме срещу самодоволство.“

Самодоволството от страна на инвеститорите може да се превърне в част от опасна обратна връзка, предупреди Кристофър Смарт, управляващ партньор в Arbroath Group, фирма, която съветва инвеститори относно геополитически рискове.

Вместо страх от неблагоприятна пазарна реакция, ограничаваща обхвата на митата, липсата на разпродажба може да накара Тръмп да стане по-агресивен, отбеляза Смарт.

„Трудно е да се знае къде [тарифите] ще се приземят или колко високи ще бъдат, но много със сигурност ще влязат в сила“, каза той. „И като се има предвид относителното спокойствие, което инвеститорите показват досега, президентът може да се почувства още по-окуражен да изпробва крайностите.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.