Снимка: Istock

Китайските предприемачи се бориха да удължат ралито на пазарите на кредити и акции в четвъртък, подчертавайки желанието на инвеститорите за повече правителствени стъпки в помощ на сектора на имотите.

Индексът на Bloomberg, проследяващ акциите на китайските строители, падна с цели 3,3%. Това беше обрат след скок от 8,6% в сряда, най-големият от четири месеца, който беше предизвикан от новината, че властите работят върху предложение да помогнат на подкрепяната от правителството China Vanke Co. да запълни недостига на финансиране от около 50 милиарда юана (6,8 милиарда долара) тази година.

Облигациите на предприемачите бяха до голяма степен без промяна в четвъртък, казаха търговци, след като много от тях се покачиха предишния ден.

Всичко това следва модел, преобладаващ през последните няколко години. Стъпките на правителството за предотвратяване на кризата с недвижимите имоти да доведе до по-широко разпространение обикновено водят само до краткотрайни ръстове.

Планът за Vanke бележи най-голямата стъпка досега за справяне с недостига на ликвидност на един предприемач и разпали оптимизъм особено към свързаните с държавата строители. Но не успя да получи пълно спасяване.

Тъй като Vanke е най-слабият сред оцелелите подкрепяни от държавата разработчици, спасяването му би осигурило опора за останалите, каза Леонард Лоу, старши кредитен анализатор в Lucror Analytics Singapore. Но частните и просрочените строители едва ли ще получат отсрочка, тъй като те са по-малко системно важни.

Облигациите по подразбиране на собственост все още са до голяма степен обезценени на по-малко от 10% от номиналната им стойност.

От друга страна, някои доларови облигации на Vanke - които изглежда все по-малко вероятно да пропуснат плащания по дълга тази година предвид държавната подкрепа - са се удвоили през последния месец. Облигацията с падеж през май, например, се повиши до около 97 цента от най-ниските 59 цента на 16 януари, ниво, което се счита за проблемно. Акциите на Vanke скочиха с 37% от най-ниското си ниво миналия месец.

За самия пазар на жилища в Китай картината все още е смесена. Кратко съживяване на продажбите на жилища прекъсна въпреки множеството стимули. Китайските банкери са спрели да отпускат заеми предимно за проекти за недвижими имоти извън големите градове като Шанхай, според хора, запознати с въпроса.

Но в някои райони пазарът показва някои признаци на стабилизиране, като парцели в ключови градове се продават с високи премии през последните седмици, според доклад в Economic Information Daily.

Общият размер на проблемните облигации и заеми, емитирани от китайски компании, спадна с най-бързия темп от почти девет месеца миналата седмица, според данни, събрани от Bloomberg. Свиването е подкрепено от първоначалните признаци, че правителството може да поеме ключова роля в спасяването на Vanke.

Имаше няколко други разработчици, частично притежавани от държавни компании, изправени пред финансови проблеми в миналото, като Sino-Ocean Group Holding и подкрепяната от Шенжен China South City Holdings Ltd. Но те не успяха да избегнат неизпълнение на задълженията с държавна подкрепа. Времето може да е направило разликата.

„Ако Vanke се провали, това би било колапсът на много символична компания за недвижими имоти, което значително ще повлияе на прогнозираната от централното правителство тенденция за стабилизиране на пазара на недвижими имоти“, каза Хуан Ли, съосновател на Forest Capital Hong Kong Ltd.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.