Снимка: Istock

Инвеститорите на Novo Nordisk A/S (NVO, NOVO-B.CO) получиха така необходимия тласък от резултатите от изпитанията от миналата седмица за експериментална инжекция за отслабване. Но все още трябва да се извърви дълъг път, за да се възстановят спадовете от последните шест месеца.

Акциите на производителя на лекарства скочиха миналия петък, след като дозата му амикретин веднъж седмично доведе до 22% загуба на тегло в ранен опит. Това помогна за успокояване на нервите на инвеститорите относно тръбопровода за лекарства на Novo, но не беше достатъчно, за да обърне скорошните спадове. Акциите са намалели с около 40% спрямо рекорда през юни, като част от спада идва след разочароващи резултати за отделно лекарство, наречено CagriSema през декември.

Експерименталната инжекция CagriSema пропусна собствените очаквания на Novo за загуба на тегло и се представи приблизително в съответствие с Zepbound на Eli Lilly & Co. (LLY), който вече е на пазара и се конкурира със съществуващото лечение на датския производител на лекарства Wegovy. Около 93 милиарда долара бяха изтрити от пазарната стойност на Novo само за един ден след съобщението, като няколко анализатори намалиха ценовите си цели.

„При годишните резултати следващата седмица би било наистина ценно да разберем повече за това“, каза Пол Мидълтън, глобален мениджър на фондове за акции в Mirabaud Asset Management, позовавайки се на данните на CagriSema. „Беше ли проблемът с поносимостта, който спря хората да приемат най-високата доза, или имаше нещо друго?“

Анализаторите не очакват печалбите, планирани за 5 февруари, да осигурят значително покачване на акциите. Eli Lilly вече отбеляза по-бавно от очакваното търсене на своите лекарства за затлъстяване и диабет през четвъртото тримесечие, а анализаторът на Jefferies Питър Уелфорд вижда потенциал тримесечните продажби и печалби на Novo да пропуснат консенсусните очаквания.

За годината изпълнението на доставките на хитовите лекарства Ozempic и Wegovy ще бъде критично, каза Уелфорд, който оценява акциите, които се представят по-слабо. Novo вероятно ще даде „широк“ диапазон на насоки за продажбите и оперативната печалба през 2025 г., когато докладва, добави той.

Инвеститорите са нервни за предишните високо летящи акции от известно време. Още лоши новини последваха резултатите от CagriSema, като Wegovy на Novo беше насочена към намаляване на цените от правителството на САЩ и претърпя неуспех в ново изпитание.

Все пак пазарният оптимизъм относно амикретин предполага, че приливът може да се обърне. „Чувстваме, че може би болезнената търговия с Novo най-накрая се обръща“, каза анализаторът на Barclays Plc Емили Фийлд. По-рано тя отбеляза, че подобрение в предписанията на лекарства, повече подробности относно протокола за изпитване на CagriSema и напредък в разработването на жизнеспособно хапче за отслабване като други катализатори, които ще са необходими за обръщане на акциите.

Скорошният спад на акциите ги остави да се търгуват на около 21 пъти по-високи печалби, в сравнение с Eli Lilly за около 35 пъти. Акциите на Novo сега са с около 25% по-евтини от историческата им средна оценка през последните пет години. Това остави някои на пазара готови да погледнат отвъд неотдавнашната слабост на акциите и да издържат на по-дългосрочни катализатори.

„За момента смятаме, че акциите са твърде евтини“, каза Мидълтън от Mirabaud. „Novo Nordisk трябва да убеди инвеститорите, че остава най-добрият в класа си в R&D.“

Като цяло Wall Street също остава положителен. От 32-ма анализатори, проследени от Bloomberg, които отразяват акциите, 22 препоръчват покупка, докато средната целева цена предполага, че тя може да се повиши с повече от 30% през следващите 12 месеца.

„Нека не забравяме, че това все още е дуополна индустрия“, каза Том О’Хара, европейски портфейлен мениджър на акции в Janus Henderson Investors, имайки предвид Novo Nordisk и Eli Lilly. „Да, с течение на времето ще има нови участници, да, генеричните лекарства ще се появят – на някои пазари – но в момента това е надбягване с два коня.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.