Снимка: Istock

Изкуственият интелект беше дарът, който продължаваше да дава плодове за Amphenol – докато тази благословия не се превърна в проклятие и не отне голяма част от стойността на компанията миналата седмица. 

Amphenol прави кабели, сензори и всякакви конектори за електричество и данни, използвани в автомобили, самолети, мобилни телефони и центрове за данни, които захранват AI. Бумът на AI помогна на акциите да регистрират 22% годишна обща възвръщаемост през последните пет години, изпреварвайки лесно S&P 500 с ръст от 15% , но това също означаваше, че акциите бяха на мерника, когато пазарът забеляза китайския DeepSeek, хиперефективен AI модел, който може да означава по-малко разходи за центрове за данни, отколкото инвеститорите залагаха. Amphenol падна с 13% след новините.

Времето беше странно. Предходната седмица акциите на Amphenol скочиха със 7%, след като компанията представи резултати, които можеха да се считат само за отлични. Продажбите и печалбите за четвъртото тримесечие лесно надминаха очакванията и горния край на собствените насоки на компанията. 

Това е класическият случай. Компанията не е виждала спад в печалбите поне от 2010 г. и е пропуснал прогнозите за тримесечните печалби само два пъти през последните пет години, според FactSet. Това е рядка комбинация от растеж и стабилност.

Не очаквайте това да се промени. Amphenol е много повече от обикновена AI акция. Продажбите му нараснаха с 21% през 2024 г., движени от центровете за данни, но също така и от комерсиалните космически пазари, мобилни устройства и отбранителни пазари. Планира да продължи да прави придобивания на фрагментиран пазар – неговите 15,2 милиарда долара продажби през 2024 г. бяха малка част от оценката на ръководството за 125 милиарда долара за годишни разходи за свързаност – и компанията планира да изкупи обратно акции, като допълнително увеличи приходите. Ако не друго, отдръпването от миналата седмица изглежда като втори шанс за инвеститорите, които са пропуснали да купят Amphenol, преди печалбите му да изскочат.

„Купуването му при 15% оттегляне – това изобщо не е лоша входна точка“, казва Люк О’Нийл, портфолио мениджър на Catalyst Dynamic Alpha, фонд, който притежава акциите.

Центровете за данни са огромна част от растежа на Amphenol. Компанията продава продукти за свързване за Nvidia графични процесори, чиито продажби нарастват бързо, тъй като светът приема AI. Анализаторът на TD Cowen Джо Джордано изчислява, че специфичните за AI продажби на Amphenol са на път да достигнат над 1 милиард долара тази година. Притеснението сега е, че моделите с големи езици може да изискват по-малко изчислителна мощност - и по-малко центрове за данни - от тези на OpenAI и други компании от САЩ.

Оптимистичната гледна точка е, че клиентите ще продължат да увеличават покупките си на AI хардуер в дългосрочен план, в съответствие с Jevons Paradox, който твърди, че тъй като една технология става по-евтина и по-достъпна, търсенето за нея се увеличава.

Amphenol е диверсифициран и всичките му три сегмента – комуникационни решения, системи за свързване и сензори и решения за тежки условия на околната среда – изпитаха растеж през 2024 г. Компанията също може да продължи да се разширява чрез придобивания, голяма част от нейната стратегия през последното десетилетие. На 18 юли тя обяви покупката на бизнеса с мобилни мрежи CommScope Holding, сделка, която се очаква да приключи през първата половина на тази година и ще допринесе малко над 1 милиард долара годишни продажби, каза Amphenol в съобщението си за сделката.

И с над $2 милиарда годишен свободен паричен поток - и нарастващ - плюс $3,3 милиарда в брой, Amphenol е в състояние да закупи още по-малки играчи. Фактът, че теоретично може да изплати целия си дълг от $6,8 млрд. само с около три години паричен поток, също му позволява да даде приоритет на придобиванията.

„Той все още има способността, интереса и потенциала за възвръщаемост да инвестира все по-големи суми в придобивания“, пише анализаторът на Truist Securities Уилям Щайн, който има целева цена от $102 за акциите, най-високата на Уолстрийт, което е с близо 50% повече от текущата цена на акциите.

Amphenol успя да постигне звезден растеж дори при насрещни ветрове в своя автомобилен и индустриален бизнес. Тези сегменти са подложени на колебанията на глобалното търсене на автомобили и тежко оборудване, но Amphenol обикновено увеличава приходите в тези области над темпа на икономически растеж.

Неразположението в електрическите превозни средства не е помогнало. Електромобилите изискват повече съдържание за превозно средство – броя на необходимите конектори – отколкото традиционните превозни средства, но търсенето и производството се забавиха през последните няколко години, отчасти в резултат на високите лихвени проценти, и те са изправени пред продължаващи насрещни ветрове от политиките на администрацията на Тръмп. Въпреки това, съдържанието на продукти на Amphenol на превозно средство се е увеличило с около 17% годишно през последните седем години, според Vertical Research Partners. Ако пазарът на електромобили започне да се покачва, това ще даде нов тласък на продажбите и печалбите на Amphenol.

„Доста съм уверена, че след като пазарът на електромобили се обърне, това ще бъде доста важно за Amphenol“, казва Ивана Делевска, главен инвестиционен директор на Spear Advisors, която притежава акциите.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.