Снимка: Istock

Фондовият пазар не трябваше да отвори 2025 г. с голям спад. Това поне беше общоприетото схващане. Големият ръст, който избухна след избирането на Доналд Тръмп през ноември, трябваше да продължи и през новата година.

Вместо това акциите изненадаха с потъване в началото на декември. Проблемът: Доходността на дългосрочните облигации продължи скока, който започна в средата на септември.

Несигурността около дневния ред на новоизбрания президент Тръмп, особено относно митата и депортациите, доведоха до слабост в някои ключови пазарни сектори, включително технологиите.

Цените на петрола и цените на бензина изглеждат все по-високи.

Тези фактори създават потенциално нестабилна седмица за пазарите в седмицата преди встъпването в длъжност на Доналд Тръмп на 20 януари. Седмицата ще бъде доминирана от два ключови отчета за инфлацията във вторник и сряда и множество печалби, особено от финансови компании.

Ето и числата в края на седмицата:

Доходността на 10-годишните съкровищни облигации: 4,769%, най-високото ниво от май и повишение от най-ниските 3,6% през септември. Това е основният определящ фактор за ипотечните лихви и здравето на жилищния сектор.

Процентът по 30-годишна ипотека: Някъде между 6,95% и 7,3%. Кредиторите виждат как интересът към покупката и финансирането на жилища намалява през последните седмици. Ставките от 6% или по-ниски изглежда предизвикват вълнение.

Борсови индекси: Standard & Poor's 500 Index: спад от 1,9% за седмицата и 4,5% от историческия си връх от 6 099,97 на 6 декември. Dow Jones Industrial Average: спад от близо 700 пункта в петък, спад от 2,5% за седмицата и 7% от декемврийския си пик. Индексът Nasdaq Composite: спад от 460 пункта, или 2,3% за седмицата и спад от 5,2% от рекордния си връх на 16 декември.

Ключови акции: Apple (AAPL) се понижи с 5,4% от 31 декември. Nvidia (NVDA) се повиши с 1,2%. Microsoft (MSFT) се понижи с 0,6%. Tesla (TSLA) се понижи с 2,3%. Walt Disney (DIS) е спаднал с 2,4%.

Отдръпването досега не е обичайно

Ако се притеснявате, че пазарите са пред срив, изчакайте. Акциите обикновено намаляват с 5% или повече три пъти годишно, 10% или повече веднъж годишно и 20% веднъж на всеки 6,3 години, според компанията за взаимни фондове Capital Group.

Да, 434 акции на S&P 500 бяха по-ниски в петък. Най-големият губещ беше Constellation Brands (STZ) със спад от 17,1%, тъй като компанията намали насоките за продажби. Клиентите пиеха по-малко вино и по-силни спиртни напитки от очакваното.

Но някои акции имаха големи дни в петък поради прилични печалби или перспективи. Delta Air Lines (DAL) добави 9% със силни печалби и насоки, че 2025 г. ще бъде най-добрата година за превозвача досега. United Airlines Holdings (UAL) нарасна с 3,3%, а American Airlines Group (AAL) добави 4,4% заради надеждите за голям летен туристически сезон.

Въпреки това се води голям дебат между ентусиазирани бикове и скептици относно това дали големите печалби от 2023 и 2024 г. могат да бъдат повторени за трети път. Обикновено две поредни години на печалби водят до допълнителна година на печалби, като четвъртата година вероятно ще бъде под натиск.

Но разговорите, че 2025 г. е по-трудна от 2024 г., стават все по-шумни. Сам Стовал, главен инвестиционен стратег в CFRA, каза пред Conway Gittens от theStreet, „Мисля, че има голяма вероятност да имаме доста предизвикателна година 3 и също така започваме годината с доста разтегнати оценки.“

Междувременно пожарите в Лос Анджелис все още не бяха овладени. Застрахователните акции, изложени на Калифорния, претърпяха големи удари. Allstate (ALL), един от най-големите играчи в щата, падна с 5,6% в петък. Mercury General (MCY), най-известен с автомобилното застраховане в Калифорния, също е активен на пазара на имоти. В петък падна с близо 20% до $48,63.

И никой няма представа колко големи ще бъдат щетите в крайна сметка, още по-малко как застрахователите ще получат парите, за да ги изплатят. Доклад на AccuWeather предполага, че имотните и икономическите загуби само в кварталите Pacific Palisades и Malibu може да достигнат до 52-57 милиарда долара, според Bloomberg News. (Щетите от урагана Катрина през 2005 г. възлизат на около 200 милиарда долара.)

Калифорния има проблем с жилищното застраховане, тъй като застрахователите не могат да получат одобрение от регулатора за лихвите, които правят бизнеса им печеливш предвид рисковете от пожар в щата. Въпросът е какво правят собствениците на жилища, които са избрали да не плащат високи ставки на застрахователи на имущество или в държавна застрахователна програма в Калифорния?

State Farm, най-голямата застрахователна компания в САЩ, спря да пише нови полици в Калифорния, но обслужва съществуващите си клиенти. Компанията е собственост на притежатели на полици.

Основната причина доходността на облигациите да се покачва е, че инфлацията не е близо до целта на Федералния резерв от 2%, а докладът за работните места в петък беше толкова възходящ, че инвеститорите заключиха, че няма причина лихвените проценти да продължат да се понижават.

Всъщност дори представители на Фед признаха, че последната миля за достигане до 2% ще отнеме повече време, което са очаквали.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.