Снимка: iStock

Последните три години бяха незабравими за инвеститорите в Advanced Micro Devices (AMD -4,31%). Акциите на производителя на чипове са се понижили с 5% през този период, докато индексът PHLX Semiconductor Sector регистрира впечатляващи печалби от 36%, пишат от The Motley Fool.

Производителят на чипове е изпуснал влака с изкуствен интелект (AI) досега. Приходите ѝ от продажби на графични карти за центрове за данни са разочароващи, като конкурентът Nvidia изгражда монополна позиция за себе си в това пространство. Разчитането на AMD на пазарите на персонални компютри и игри за значителна част от приходите ѝ също натежа върху цената на акциите.

Слабостта на PC пазара през 2022 и 2023 г. намали продажбите на централните процесори (CPU) на AMD. Междувременно бавният пазар на игрови конзоли, който отбеляза само 2,4% ръст през 2024 г., се оказа друг насрещен вятър за компанията. Въпреки това не би било изненадващо да видим обрат в състоянието на AMD през следващите три години. Нека видим защо това може да е така.

Очаква се пазарът на персонални компютри да бъде в добро здраве през следващите три години

Пазарът на персонални компютри претърпя двуцифрен спад през 2022 г. и 2023 г. Добрата новина за AMD е, че пазарът се стабилизира през 2024 г., наблюдавайки 0,8% увеличение на доставките, според фирмата за пазарни проучвания IDC. Още по-добре, пазарът на персонални компютри се очаква да запише ръст от 4,3% тази година, движен главно от подобрение с 5,1% в продажбите на търговски компютри.

Фактори като края на поддръжката за Windows 10 през октомври тази година, заедно с нарастващото приемане на персонални компютри с изкуствен интелект, ще стимулират възстановяването на пазара. IDC прогнозира, че пазарът на компютри може да отбележи годишен темп на растеж от 1,4% до 2028 г. Продажбите на компютри с изкуствен интелект обаче се очаква да растат с много по-бързи темпове. Canalys очаква компютрите с изкуствен интелект да представляват 60% от общия пазар на компютри до 2027 г., в сравнение с 19% миналата година.

AMD се позиционира да се възползва от тази огромна възможност. Производителят на чипове наскоро разкри, че компютърният гигант Dell Technologies ще използва процесорите на AMD в търговските си предложения. Dell използва процесорите на AMD за своите потребителски персонални компютри, но това е първият път, когато обяви използването на процесори на производителя на чипове в търговски компютри. Процесорите на AMD, поддържащи AI, също ще захранват над 100 комерсиални компютърни платформи през 2025 г.

Всичко това би трябвало да постави началото на повече печалби от пазарен дял за AMD, която последователно изяжда пазарния дял на клиентските процесори на Intel. По-конкретно, AMD контролира 23,9% от пазара на клиентски процесори в края на третото тримесечие на 2024 г. спрямо 19,4% през предходния период, според Mercury Research. Това нарастване на пазарния дял обяснява защо приходите на AMD от сегмента на клиентските процесори се увеличиха с 29% на годишна база през третото тримесечие на 2024 г. до 1,9 милиарда долара, нараствайки с по-бързи темпове от общия пазар на компютри.

Тъй като възстановяването на компютрите набира скорост през 2025 г. и продължава през следващите три до четири години, има солиден шанс AMD да продължи да отбелязва стабилен растеж в този сегмент.

Центърът за данни и игрите ще бъдат допълнителни катализатори за AMD

Бизнесът с центрове за данни на AMD беше друг солиден производител през третото тримесечие на 2024 г. Приходите се повишиха със 122% на годишна база до 3,5 милиарда долара, благодарение на подобряващото се търсене на графични карти за центрове за данни и подобряващия се дял на компанията на пазара на сървърни процесори. Няма да е изненадващо да видим сегмента на центровете за данни да стимулира здравословен растеж за AMD през следващите три години.

Това е така, защото производителят на чипове прогнозира 60% годишен ръст на общия адресируем пазар (TAM) за AI чипове за центрове за данни до 2028 г. до годишен приход от 500 милиарда долара. AMD е малък играч в това пространство в момента, тъй като очаква да генерира повече от 5 милиарда долара приходи от продажби на графични карти за центрове за данни през 2024 г. Компанията обаче продължи да увеличава прогнозите си за приходи от графични карти за центрове за данни през миналата година, започвайки от първоначалната цел от 2 милиарда долара.

Комбинацията от подобрена верига за доставки и по-голямото търсене на графични карти на AMD за центрове за данни в идеалния случай би трябвало да позволи на компанията да поддържа стабилната инерция в този бизнес и да улови по-голяма част от предлаганата възможност на крайния пазар. Нещо повече, AMD е настроена да разшири границите на графичните карти за центрове за данни, като пуска нов чип всяка година, което може да помогне на компанията да спечели известен дял от лидера Nvidia.

Това, което си струва да се отбележи, е, че AMD не трябва да отнема много дял от Nvidia на пазара на графични карти за центрове за данни. Дори 10% дял до 2028 г. може да изпрати приходите на центъра за данни от GPU (блок за графична обработка) до 50 милиарда долара (на базата на 500 милиарда долара TAM), което би било 10 пъти повече от приходите, които очаква да генерира от този сегмент през 2024 г.

И накрая, Microsoft и Sony се очаква да пуснат своите конзоли за игри от следващо поколение през следващите три години. AMD произвежда полу-персонализираните чипове, които захранват конзолите за игри от тези два технологични гиганта, а слуховете предполагат, че производителят на чипове вероятно ще остане доставчик и на конзолите от следващо поколение.

Ако това наистина е така, бизнесът с игри на AMD може да получи добър тласък. Компанията посочи, че нейните приходи от игри са намалели с 69% на годишна база през третото тримесечие на 2024 г. до 462 милиона долара, поради намаленото търсене на нейните полуперсонализирани чипове, които се внедряват в игрови конзоли. Така че инвеститорите могат да очакват потенциален обрат в този сегмент през следващите три години, когато новото поколение конзоли влезе в производство.

Горните катализатори показват защо анализаторите прогнозират здравословен растеж на приходите на AMD през 2025 и 2026 г.

Консенсусните оценки поставят очакваните печалби на AMD за 2024 г. на 3,33 долара на акция. Графиката по-горе ни казва, че крайният ѝ резултат може да се увеличи с годишен темп от около 45% през следващите няколко години. Двигателите на растежа, обсъдени по-горе, предполагат, че AMD може да поддържа стабилен темп на растеж и през 2027 г.

Има голям шанс тези полупроводникови акции да възвърнат своето моджо и да скочат по-високо в бъдеще.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Инвеститорите се насочиха към фондове на глобалния паричен пазар

Причини да купувате акции на Palantir, сякаш няма утре