Снимка: Istock

Нарастващата доходност на държавните облигации засили напрежението сред инвеститорите в акции. Докладът за работните места през декември може да определи дали те продължават да се изкачват или се оттеглят.

Инвеститорите имат много причини да се тревожат преди доклада за работните места в петък. Нарастващата доходност на държавните облигации засилва безпокойството на инвеститорите в акции. Затварянето на борсата в четвъртък предложи само кратка отсрочка от нарастващото напрежение.

След почивен ден в чест на националния ден на траур на бившия президент Джими Картър, търговците ще се върнат на бюрата си в петък. Няма да отнеме много време, преди да бъдат принудени да се изправят пред първия голям икономически доклад на САЩ за 2025 г., тъй като данните за работните места през декември ще бъдат публикувани в 8:30 сутринта - един час преди звънеца за откриване.

Данните ще станат реалност в особено несигурен момент за акциите. Доходността на 10-годишните държавни облигации достигна най-високото си ниво от 25 април в сряда, според пазарните данни на Dow Jones. И темпото, с което доходността се покачва напоследък, подклажда очакванията, че 10-годишният може да се насочи към 5%.

В същото време краткосрочните доходности останаха закотвени, причинявайки спред между 10-годишните и 2-годишни държавни облигации да достигнат най-широкото си ниво от края на 2022 г., според пазарните данни на Dow Jones.

Наблюдателите на пазара обвиниха стръмната крива на доходност за създаване на проблеми за акциите.

„Страхът от по-нататъшно повишаване на доходността е съществена заплаха за акциите в среда, в която акциите и облигациите са в положителна корелация“, каза Джордан Ризуто, главен инвестиционен директор и управляващ партньор в GammaRoad Capital Partners, пред MarketWatch в четвъртък.

Пазарът на акции в САЩ се колебае вече повече от месец, като голяма част от слабостта е след декемврийската среща на Федералния резерв, където централната банка телеграфира намеренията си да забави темпото на намаляване на лихвените проценти през 2025 г.

Към затварянето в сряда, S&P 500 беше надолу с 2,8% от рекордното си затваряне от 6 090,27 на 6 декември, според пазарните данни на Dow Jones.

Това може да не изглежда много. Но погледът под капака на индекса предлага по-неблагоприятна картина. Във вторник делът на акциите на S&P 500, търгуващи се над тяхната 200-дневна пълзяща средна, се сви до 51,9% - най-ниското ниво от ноември 2023 г., според данните на Dow Jones. Това се подобри леко в сряда.

И както Уили Делуич, основател на Hi Mount Research, посочи в публикация в X, социалната медийна платформа, известна преди като Twitter, средната стойност на акциите в S&P 500 се справя много по-зле от индекса като цяло, със спад от 12,4% от пика си през 2024 г. Междувременно една четвърт от акциите в индекса са надолу с 20% или повече от върховете си.

Извън пространството с голяма капитализация ценовото действие е още по-мрачно. Ръсел 2000, индекс на акции с малка капитализация, се понижи с повече от 8% от рекордния си връх при затваряне през ноември.

В сряда спекулативните акции - като тези, свързани с квантовите изчисления и други теми, които през последните няколко месеца видяха експлозия на интерес от предимно инвеститори на дребно - претърпяха драматичен спад.

„Много от това е много показателно за поведението на късния цикъл на капиталовия пазар“, каза Ризуто от GammaRoad.

В зависимост от това какво показват данните, докладът за работните места в петък може допълнително да намали търсенето на акции или да спаси S&P 500 от нова седмична загуба.

Вероятно ще зависи от силата на заглавието, каза Хосе Торес, старши икономист в Interactive Brokers. Голяма част от печалбите на пазара от последните две години могат да бъдат приписани на това, че инвеститорите празнуват устойчивостта на икономиката на САЩ.

Но с нарастването на знаците, че горещата икономика може да допринесе за по-висока доходност на облигациите, инвеститорите може да се сблъскат с динамика, известна на Уолстрийт като „добрите новини са лоши новини“ – което означава, че добрите новини за икономиката са лоши новини за пазарите на акции и облигации .

Така че всякакви признаци, че пазарът на труда в САЩ до голяма степен продължава да се съпротивлява на привличането на по-високите лихвени проценти, биха могли да добавят по-голям натиск върху доходността, което потенциално ще натежи върху акциите. Федералният резерв намали лихвите си със 100 базисни пункта от септември, след като я повиши с най-бързите темпове от началото на 80-те години през 2022 г. и 2023 г.

„Ако получите горещо число и нивото на безработица остане същото, може да видите доходността на 10-годишните облигации да достигне 4,80%, а S&P 500 да падне с цели 2%“, каза Торес. Според Торес горещо число би било всяко четене на север от 200 000. Прогнозите на Уолстрийт очакват данните да покажат 160 000 работни места.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на облигации на финансовите пазари