Снимка: Istock

Новата година може да е добро начало за икономиката на САЩ, но служителите на Федералния резерв все още не празнуват своя напредък по отношение на инфлацията.

„Напълно сме наясно, че все още не сме стигнали там, където бихме искали да бъдем“, каза управителят на борда на Федералния резерв Адриана Куглер в събота във връзка със скорошния процент на инфлация, който остава над годишната цел на централната банка от 2%. „Никой никъде не пуска шампанско – не и близо до нас. И ние сме напълно отдадени и работим усилено, за да сме сигурни, че ще стигнем там.“

Куглер говори на панел с президента на Федералния резерв на Сан Франциско Мери Дейли на събитие на Американската икономическа асоциация. Въпреки че инфлацията, измерена чрез индекса на цените на личните потребителски разходи, се охлади значително от своя връх от над 7% през юни 2022 г., годишният темп на растеж на цените беше все още високите 2,4% към ноември.

Куглер казва, че следи отблизо инфлацията на жилищата, която представлява особено предизвикателство за политиците. Индексът на жилищата на индекса на потребителските цени показа забавяне месец за месец през ноември, но инфлацията на жилищата все още беше 4,8% на годишна база.

Куглер отбеляза, че ниските 30-годишни ипотечни лихви, които много американци заключиха по време на пандемията Covid-19, накараха много домакинства да задържат съществуващите си домове, вместо да ги продават. Това намали предлагането на жилища и запази цените и растежа на цените високи. Куглер цитира тази тенденция като едно от „необичайните неща“, случили се по време на този бизнес цикъл, което вероятно е довело до паричната политика, която си проправя път през икономиката по малко по-различен начин, отколкото в минали епизоди.

Куглер добави, че инфлацията при нежилищните услуги е претърпяла „лек скок“ нагоре в края на 2024 г. Тя каза, че се опитва да определи дали това е просто еднократно или доказателство за по-постоянен натиск върху инфлацията.

Голяма част от неотдавнашния период на висока инфлация се дължеше на шокове в предлагането, необичаен фактор за САЩ през последните десетилетия. Дейли каза, че много икономисти, включително тя и други служители на Федералния резерв, са били хванати на крака, тъй като са били научени да гледат през шоковете в предлагането, които обикновено са краткосрочни по природа.

Дейли вярва, че скорошните събития вероятно ще помогнат на икономистите да развият повече дисциплина при определяне кои фактори са в основата на шокове в предлагането. „В момента беше лесно да погледнете числата на CPI или PCE и да кажете, че това е в употребявани автомобили, това е в това нещо, и да се откажете от много причини, които може да са постоянни“, каза Дейли. „Можехме да направим повече в този момент, за да обмислим това, но тъй като исторически сме били научени, че вие просто разглеждате шокове в предлагането, не го направихме.“

С „глобалното пренареждане на нещата“ и търговските напрежения, които се появиха през последните години между Китай и САЩ, Дейли очаква, че способността за идентифициране на краткосрочен хаос спрямо по-устойчиви тенденции ще бъде все по-важна през следващите години.

Освен осигуряването на ценова стабилност, Куглер казва, че тя и други служители на Фед са фокусирани върху другата страна на двойния мандат на Фед: максимална заетост. Нивото на безработица в САЩ е 4,2% през ноември. Данните за условията на работа през декември ще бъдат публикувани на 10 януари.

„Обръщам голямо внимание на безработицата“, каза Куглер.

Тя характеризира текущото състояние на пазара на труда като стабилно, но каза, че има нужда от наблюдение, за да се гарантира, че нарастването на безработицата ще остане постепенно. „Намира се на добро място, но ще внимаваме да не се охлади повече“, каза Куглер.

И все пак е предизвикателство да се разпознае кога страната е постигнала пълна заетост, отбеляза Дейли. „Знаем как изглежда, когато имаме твърде голяма безработица“, каза тя. „Наистина ни е трудно да разберем кога имаме твърде малко.“

Двойният мандат позволява на политиците да се стремят към баланс в икономиката. „В крайна сметка хората искат и двете: искат да не стават всяка сутрин с мисълта за инфлацията и искат да знаят, че ако излязат и потърсят работа, ако могат да придобият уменията и нещата, за да стигнат до там, биха, “, каза Дейли.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на облигации на финансовите пазари