Снимка: Istock

Търговецът на аптеки Walgreens Boots Alliance (NASDAQ: WBA) някога се смяташе за сигурна дивидентна акция. Тези дни отдавна са отминали.

Само през последните три години акциите са загубили повече от 80% от стойността си. И не само спря дългата десетилетия серия от увеличаване на изплащанията си, но също така намали дивидента си по пътя. Компанията е в разгара на обрат и обмисля продажба на активи и агресивно съкращаване на разходите, за да се опита да подкрепи бизнеса си.

Нещата се влошиха от лоши към по-лоши за здравния фонд, тъй като той се бори да намери изход от сегашното си затруднение. Въпросът, който много инвеститори, които все още се задържат, може би е, че с доходността му над 10%, може ли да дойде ново намаляване на дивидентите?

За последно Walgreens намали дивидента си през януари

На 4 януари 2024 г. Walgreens отчете резултатите си за първото тримесечие за новата фискална година и обяви рязко намаляване на дивидентите. Намалението от 48% на изплащането може да е било шок за инвеститорите, които разчитаха на този повтарящ се доход.

Реалността обаче беше, че дивидентът беше неустойчив и наистина беше само въпрос на време компанията да трябва да направи нещо. Компанията заяви, че се стреми да подобри паричния си поток и че възнамерява да възприеме „балансиран подход към приоритетите за разпределение на капитала“, което включва планове за разрастване на бизнеса й със здравеопазване.

Компанията трябва да обяви следващите си тримесечни резултати на 10 януари, когато може да има и новини за промяна на дивидента.

Вероятно ли е ново намаляване на дивидента за Walgreens?

Walgreens работи за намаляване на разходите и свободният му паричен поток се подобри; през две от последните четири тримесечия компанията е генерирала положителен свободен паричен поток. И в продължение на две поредни тримесечия свободните му пари са по-високи от това, което е изплащало под формата на дивиденти.

Но общата рентабилност остава голямо безпокойство. Walgreens претърпя оперативна загуба през три от последните четири тримесечия и с големите въпросителни около стратегията си за здравеопазване може да отнеме известно време, преди компанията да успее да се върне на „зелено“. Намаляването на броя на магазините му със сигурност ще помогне, но тези ходове също ще отнемат време.

Това, което прави впечатление в съобщението за пресата, обявяващо намаляването на дивидентите от 48%, бе, че ръководството все още искаше да поддържа това, което смяташе за „конкурентна доходност“. Днес доходността е над 10% и лесно може да бъде намалена отново наполовина и все още да се счита за конкурентна.

Може би най-добрият ход за Walgreens би бил просто да спре изплащането на този етап и да коригира операциите си, преди да се притеснява отново да прави редовни плащания на дивиденти. Но друго намаляване на дивидента наистина изглежда като възможност, тъй като финансовите показатели на компанията все още не са толкова силни.

Walgreens все още е твърде рисковано за повечето инвеститори

Компания като Walgreens, която е в разгара на обрат, ще бъде невероятно рискована инвестиция. И освен ако не сте контра-инвеститор, който се чувства комфортно с потенциала да понесе значителни загуби, вероятно ще бъде по-добре да потърсите по-безопасни дивидентни акции с по-скромна доходност от Walgreens.

Акциите наистина изглеждат евтини, като се търгуват само шест пъти над очакваните печалби за следващата година (според очакванията на анализаторите), но в този момент изглеждат по-скоро като капан за стойност, отколкото като изгодна покупка. Неговата намалена оценка може да изглежда примамлива, но идва със значителни рискове, които инвеститорите трябва да внимават да не пренебрегват.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.