Снимка: Istock

Пазарът на опции очаква разширяване на движенията при второто управление на Тръмп. Пазарът в САЩ за опционни договори за акции, регистрирани на борсата, се насочи към още една година с рекорден обем на търговия през 2024 г. — петата поредна година, според данни на Options Clearing Corporation.

Към края на ноември официалните данни на OCC показват, че близо 10,2 милиарда договора за опции за капитал са били търгувани през 2024 г. Това вече засенчи рекорда за предходната календарна година от малко под 10,1 милиарда от 2023 г.

Това бележи последния крайъгълен камък в период на експлозивен растеж, който съвпадна с началото на пандемията от COVID-19, когато милиони търговци на дребно откриха търговия без комисионни, предлагана от Robinhood Global Markets и други приложения.

Оттогава дребните спекуланти започнаха масово да търгуват опции, което спомогна за увеличаването на активността, въпреки че по-усъвършенстваните институционални играчи също имаха важен принос, казаха пред MarketWatch хора от индустрията.

„Търговията на дребно е важна, но това е нещо повече от търговията на дребно“, каза Кевин Тирел, ръководител на пазарите на Нюйоркската фондова борса, по време на интервю за MarketWatch. NYSE управлява две борси за опции, според нейния уебсайт.

Тъй като все повече играчи се борят за част от действието, броят на активните борси за опции в САЩ се увеличи до 18 тази година. Най-новият участник беше MIAX Sapphire, четвъртата борса, създадена от Miami International Holdings, която стартира през август. Следващата година MIAX планира да отвори физически търговски етаж за борсата, връщане към индустрията, която беше трансформирана чрез нарастваща електронизация на търговията.

Стартирането идва в благоприятен момент за индустрията. Много пазарни експерти очакват, че първата година на администрацията на Тръмп може да доведе до по-голяма нестабилност на пазарите, което може да повиши търсенето на опции като хеджиране.

Индустрията на опциите в САЩ също е напреднала, когато става въпрос за разширяване на достъпа до чуждестранни инвеститори. Катрин Клей, глобален ръководител на дериватите в Cboe Global Markets, каза, че борсовият оператор е забелязал стабилно нарастване на активността по време на глобалната си сесия за търговско време, която Cboe въведе за първи път през 2021 г.

Понастоящем само няколко продукта, ексклузивни за Cboe, търгуват в глобалната сесия, включително продукти с опции за индекс, свързани с индекса S&P 500 и индекса на волатилността Cboe, или „измервателят на страха“ на Уолстрийт.

Въпреки че навлизането в други развити пазари като Европа и Канада вече е доста обширно, Клей вижда нововъзникващите пазари в Азия, Латинска Америка и Близкия изток като особено обещаващи източници на растеж през следващите години.

Бързият растеж на индустрията през последните години се дължи отчасти на експлозията на интереса към търговските договори на прага на изтичане.

Договорите, които изтичат в края на деня, се наричат „нулеви опции“ или „0DTE“.

През 2022 г. Cboe и Nasdaq разшириха изтичането на седмичните договори за определени популярни продукти, свързани с индекси, до всеки ден от седмицата, слагайки край на процес, започнал години по-рано. Това позволи на търговците да търгуват продукти „0DTE“, свързани с индекси като индекса S&P 500 всеки ден от седмицата.

Но темпът на този растеж изглежда е достигнал плато през 2024 г., според представител на Cboe.

„0DTE“ за Nvidia и Apple

Може би най-голямата стимулираща карта за индустрията през 2025 г. ще е дали големите борси ще успеят да осигурят успеха на 0DTE търговията с договори, обвързани с акции на отделни компании като Nvidia Corp. и Apple Inc.

Понастоящем опциите, свързани с отделни акции, изтичат само в петък. Но няколко вътрешни лица от индустрията отбелязаха, че определено има търсене към договори, които изтичат в понеделник, както и в средата на седмицата.

Дали индустрията ще успее да пусне тези продукти на пазара през тази година, остава много във въздуха, казаха те пред MarketWatch.

В допълнение към регулаторните пречки, борсите, брокерите и OCC все още работят, за да изгладят как най-добре да се справят с уникалното управление на риска и оперативните предизвикателства, които тези продукти биха представлявали.

Но пътят напред може да е малко по-лесен, след като новоизбраният президент Доналд Тръмп се върне в Белия дом. Няколко ръководители на големи брокерски компании казаха пред MarketWatch, че очакват новата администрация да бъде по-разрешителна, потенциално позволявайки тези продукти да бъдат въведени по-рано, отколкото иначе биха били.

„Пътят на SEC винаги е труден за прогнозиране, но човек би повярвал, че може да бъде по-лесен при новата администрация“, каза Ариан Адамс, главен стратегически директор и ръководител на дериватите в Webull и бивш изпълнителен директор в Cboe, по време на интервю за MarketWatch.

За разлика от индексите, акциите на отделни компании са склонни към резки колебания след работно време, особено в дните, в които се публикуват важни движещи пазара новини, като отчет за приходите на компанията.

Брокерските компании са загрижени, че тези ходове могат да натоварят търговците с големи загуби, ако позицията се движи срещу тях след упражняване на договор. Правилата на OCC също така позволяват договори, които изтичат извън парите, да бъдат упражнени в рамките на ограничен прозорец, след като пазарът на акции приключи за деня. Притеснението е, че притежателят на договора може да използва тези правила, за да се възползва от промените след работното време, оставяйки продавачите в неизгодно положение.

Имаше и други пречки. За разлика от опциите за индекси, които се уреждат в брой, договорите, обвързани с отделни акции, изискват доставка на действителни акции. Не беше ясно дали OCC, борсите и брокерските компании са готови да се справят с целия този допълнителен обем.

Предложени са заобикалящи решения, включително да не се изпълняват договори, които изтичат в деня, в който компанията трябва да отчете приходите си.

„Това ще се случи в някакъв момент – мисля, че все още е малко далеч. Все още има някои неща, които трябва да се доработят. Мисля, че в крайна сметка ще стигнем до там. В крайна сметка има търсене“, каза Джей Джей Кинахан, главен изпълнителен директор на IG North America и президент на tastytrade, популярна брокерска платформа, използвана от инвеститори на дребно за търговия с акции и опции.

Независимо от развитието на индустрията, няколко търговци на дребно, които разговаряха с MarketWatch, казаха, че биха искали да търгуват с тези продукти, когато бъдат представени.

„При условие, че това е ликвиден пазар, аз бих бил абсолютно заинтересован“, каза Ерик Смолински, базиран в Калифорния търговец на дребно, който управлява Outlier Trading.

Пускането им през 2025 г. може да помогне на индустрията да удължи поредицата си от рекорден растеж до шеста поредна година.

В миналото новите продукти са помогнали за увеличаване на общия обем на търговия, без да се канибализира търговията със съществуващи продукти, каза Адамс от WeBull.

Всички тези очаквания идват, тъй като обемът на търговията на пазара все повече се измества към договори с по-кратък живот. Тези продукти по своята същност са по-рискови, но предлагат и по-големи печалби.

„Има движение към предната част на кривата в много продукти“, каза Клей от Cboe.