Снимка: Istock

Китайските акции отчетоха първия си годишен ръст след пандемията и може да има още печалби, ако Пекин предложи допълнителна подкрепа за растежа.

Базовият бенчмарк индекс CSI 300 се покачи с почти 15% от края на 2023 г., за да спре безпрецедентна тригодишна серия от загуби. Измерителят на китайските акции, регистрирани в Хонконг, скочи с 26%, за да запише най-голямото си годишно увеличение от 2009 г. насам. За сравнение индексът MSCI Asia Pacific се повиши с около 7% през 2024 г.

Положителните етапи сигнализират, че нещата най-накрая се подобряват за акциите на Китай, след като годините на лошо представяне превърнаха някои от най-големите им фенове в скептици. Оптимизмът расте след продължителен цикъл от стартирания и спирания, тъй като Пекин отприщи една от най-смелите си политически кампании от десетилетия за съживяване на икономиката.

„Все още има много място оценките на акциите на Китай да продължат да се подобряват през 2025 г., тъй като политиките, предписани след септемврийския период, са както ясновидни, така и адекватни“, каза Жао Жонгуа, главен инвестиционен мениджър в Shandong Camel Asset Management Co. „Това ще стимулира потоците чрез държавни и домакински фондове през следващата година, дори ако изпълнението е разумно, може да има известно разминаване или изоставане с пазарните очаквания.“

Инвеститорите са разпределили около 5,6 милиарда долара за китайски фондове за акции през седмицата до 11 декември, най-големият приток от девет седмици, казаха стратезите на Bank of America Corp., цитирайки данни на EPFR Global. Вътрешните инвеститори създадоха 6,8 милиона сметки за търговия с акции на борсата през октомври, най-голямото месечно четене от юни 2015 г., според данни на Bloomberg, публикувани от Шанхайската фондова борса. Инерцията продължи през ноември с около половината от тези числа.

Обратът е налице от доста дълго време, след като предишният частичен подход на Пекин за стимулиране на растежа доведе само до кратки пристъпи на възстановяване на акциите. Индексът CSI 300 скочи с повече от 20% от края на септември, когато властите пуснаха широк пакет от мерки, включващи намаляване на лихвените проценти, по-големи стимули за закупуване на жилища и парични инструменти в подкрепа на покупките на акции.

Печалбите изкристализираха, когато Политбюро обеща през декември да възприеме „умерено разхлабена“ позиция по отношение на паричните политики – първата подобна промяна от 14 години – като същевременно обеща да засили фискалните мерки за следващата година.

Знаци за внимание

Въпреки това все още има някои признаци на предпазливост. Наземният измерител загуби 1,6% през последния ден на търговия, най-много на базата на затваряне от повече от две седмици.

„Това са главно технически причини и, съдейки по днешната пазарна тенденция, е много вероятно спадът да продължи след новогодишните празници“, каза Джоу Нан, основател и инвестиционен директор в Shenzhen Long Hui Fund Management Co.

Апетитът на китайските инвеститори за взаимни фондове, фокусирани върху акции, намаля през декември, тъй като облигациите отново придобиха привлекателност. Въпреки че общата сума, набрана от капиталови продукти, все още надвишава тази на фиксирания доход, дълговите фондове нарастват бързо, отбелязвайки най-голямата си месечна стойност за годината досега.

За да поддържа импулса на акциите, Китай все още трябва да се справи с някои от дълбоко вкоренените проблеми, които вълнуват най-вече инвеститорите, включително спада на имотите, слабото потребителско доверие и падащите цени. Сега всички погледи са насочени към годишната сесия на Националния народен конгрес през март, където Пекин ще има още една възможност да убеди инвеститорите с по-подробни политики за подпомагане на растежа.

„Вярвам, че правителството е сериозно този път относно защитата на базовата линия на икономиката и стимулирането на вътрешното търсене, в лицето на тарифите на САЩ, които биха могли да навредят на износа“, каза Син-Яо Нг, инвестиционен директор в abrdn. „Първото тримесечие за съжаление ще бъде нестабилно за китайските акции, предвид встъпването в длъжност на Тръмп.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.