Снимка: iStock

След две години на годишни печалби на север от 20% за S&P 500 (^GSPC), стратезите на Уолстрийт смятат, че 2025 г. ще е по-премерена година за акциите.

В понеделник главният инвестиционен стратег на BMO Capital Markets Брайън Белски инициира цел за края на 2025 г. от 6700 за S&P 500. В неделя главният инвестиционен директор на Morgan Stanley Майк Уилсън издаде 12-месечна цел от 6500 пункта за S&P 500.

Целта на Белски отразява около 14% ръст спрямо затварянето в петък; стратегът вече има цел от 6100 пункта за края на годината за 2024 г. Това поставя прогнозата на Белски за възвръщаемост през 2025 г. в размер на 9,8%, точно в съответствие със средната историческа печалба на индекса. 12-месечната цел на Уилсън представлява близо 11% увеличение за референтния индекс през следващата година.

Ако S&P 500 завърши 2024 г. с ръст от над 20%, това ще отбележи първия път, когато бенчмарк индексът регистрира последователни години с ръст от 20% или повече от технологичния балон през 1998-1999 г.

Както и да го разделите, тези перспективи казват, че прекомерната възвръщаемост на S&P 500 за всяка от последните две години ще приключи през 2025 г.

„Очевидно е време пазарите да си поемат малко глътка въздух“, пише Белски.

„Бичите пазари могат и ще трябва да забавят темпото си от време на време, период на храносмилане, който от своя страна само подчертава здравето на основния светски бик. Така че ние вярваме, че 2025 г. вероятно ще бъде определена от по-нормализирана възвръщаемост среда с по-балансирано представяне в сектори, размери и стилове.", споделя още експертът.

Белски посочва, че историческият модел за бичи пазари показва възвръщаемостта през третата година да е под печалбите за първите две години и под типичната средна възвръщаемост на индекса.

„Сега, когато инфлацията, лихвените проценти (нула процента НЕ е нормално) и заетостта показват признаци на стабилизиране (намаляваща волатилност), основните фондове на САЩ имат най-добрия шанс да се нормализират“, пише Белски.

„Според нашата работа среда на високи едноцифрени годишни ръстове на цените, съчетана с или близо до двуцифрен ръст на печалбите и съотношения цена/печалби в тийнейджърските до ниските двадесет през следващите няколко години би било добро начало по пътя към нормализация“.

Тъй като Федералният резерв намалява лихвените проценти, докато икономическият растеж на САЩ остава силен, Белски и Уилсън вярват в продължаващото разширяване на ралито на фондовия пазар, където повече от няколко високо летящи технологични имена движат пазарните действия.

„Очакваме това разширяване на растежа на печалбите да продължи, докато Фед намалява лихвите през следващата година и индикаторите за бизнес цикъла продължават да се подобряват“, пише Уилсън. „Потенциален ръст на корпоративните животински духове, след изборите, може да катализира по-балансиран профил на приходите на пазара през 2025 г.“

Уилсън и Белски са съгласни, че това вероятно създава възможности за избор на акции под повърхността на S&P 500.

Но това също може да бъде част от това, което води до по-ниска възвръщаемост на ниво индекс, като по-малките акции по дефиниция имат по-малко влияние върху движението на общия индекс.

„Ние вярваме, че леката втората половина на 2024 г.] плюс изместване на фокуса от технологичните мега капиталови акции са тенденция, която вероятно ще продължи и ако е така, самият размер на акциите в индекса ще направи големите пазарни печалби по-трудни (но не и невъзможни) да се постигне, докато останалата част от S&P 500 играе играта на догонване“, пише Белски.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.