Снимка: iStock

Сеизмичната разпродажба на държавните облигации спря в четвъртък, тъй като вниманието на инвеститорите се насочи от победата на Доналд Тръмп на президентските избори в САЩ към решенията за лихвените проценти от големите централни банки, включително Федералния резерв.

Доходността на 30-годишните американски облигации беше малка променена от 4,61% след скок от 17 базисни пункта в сряда – най-големият от март 2020 г. Дългът на Обединеното кралство се възстанови след три дни на загуби, докато банкнотите в еврозоната паднаха, докато инвеститорите усвояваха новините за предсрочни избори в Германия.

Трейдърите търсят от централните банкери всякакви улики за това как потенциалните политики на Тръмп за намаляване на данъците и високи тарифи ще повлияят на техните перспективи за глобален растеж и инфлация. Председателят на Фед Джером Пауъл дава пресконференция след решението от четвъртък, което се очаква да бъде намаление на лихвения процент с четвърт пункт.

Банката на Англия също определя политика в четвъртък и се вижда, че намалява разходите по заеми със същата сума. Губернаторът Андрю Бейли, който говори след срещата, вероятно ще бъде притиснат как допълнителните разходи, обявени от новото правителство на Обединеното кралство миналата седмица, влияят върху перспективите за по-нататъшно облекчаване.

„Коментарът на председателя Пауъл за текущата икономическа среда и как следващият президент на САЩ вероятно би могъл да повлияе на перспективите ще бъде от огромно значение“, каза Михил Тукер, стратег по лихвите в ING. „Очаква се и двете да намалят, но комуникацията след вероятното републиканско чисто почистване и бюджета на Обединеното кралство може да бъде по-подходяща.“

На други места шведската Riksbank намали лихвите с половин пункт, както се очакваше. Това рязко контрастира с централната банка на съседна Норвегия, която запази своя показател от 4,5% на фона на слабата крона.

Вълнението от решения подготвя почвата за по-голяма нестабилност, която да ограничи и без това бурната седмица. Американските държавни ценни книжа се повишиха в началото на седмицата, като доходността на 10-годишните облигации падна с 22 базисни пункта за две сесии, след като проучванията през уикенда показаха, че вицепрезидентът на САЩ Камала Харис печели позиции. Последва бясна търговия, докато инвеститорите се приспособяваха към резултатите, показващи победата на Тръмп.

В кампанията си Тръмп обеща да прилага мита по-агресивно срещу търговските партньори на САЩ, да депортира милиони имигранти без документи и да удължи своите данъчни облекчения за 2017 г. Тези политики, ако бъдат въведени, биха могли да окажат възходящ натиск върху цените и икономистите от Уолстрийт, включително тези от JPMorgan Chase and Co., сега виждат по-малко съкращения на Фед, отколкото преди изборите.

Паричните пазари предполагат около 23 базисни пункта облекчаване за срещата за политиката през ноември и комбинирани 106 базисни пункта съкращения през следващите 12 месеца. Това спрямо 115 базисни пункта във вторник, преди да стане ясен изборният резултат.

В Обединеното кралство ключовият въпрос ще бъде как Комитетът по паричната политика на BOE вижда разхлабената фискална политика и увеличаването на заемите, засягащи вътрешния ценови натиск. Службата за бюджетна отговорност предполага, че бюджетните политики ще добавят до 0,4 процентни пункта към инфлацията през 2026 г.

Паричните пазари предполагат намаляване на BOE с 89 базисни пункта през следващата година, в сравнение със 116 базисни пункта преди обявяването на фискалния план.

„Рязкото разпродажба след бюджета беше реакция както на оценката на OBR за краткосрочната инфлация, така и на по-високите заеми“, каза Мойен Ислам, стратег в Barclays Plc. „Въпросът е дали MPC ще включи и повишения инфлационен натиск от фискалната политика в своите инфлационни прогнози.“

Инвеститорите в облигации също се борят с призива на германския канцлер Олаф Шолц за предсрочни избори, което повишава перспективата, че нова администрация може да финансира повече разходи в най-голямата икономика в Европа. Доходността на 30-годишните облигации на страната скочи с цели 10 базисни пункта до 2,75%, а 10-годишните облигации се повишиха над съпоставимата с суаповия процент за първи път, откакто Bloomberg започна да събира данните през 2007 г.

„От пазарна гледна точка ключово би било дали можем да постигнем някакво облекчаване на фискалните правила“, каза Мохит Кумар, главен европейски стратег в Jefferies. „Нараства опасението, че за да излезе Германия от сегашния режим на нисък растеж, ще трябва да осигури допълнителни фискални стимули.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за продажба или покупка на активи на финансовите пазари.