Снимка: iStock

Бизнесът на никотиновия гигант е изправен пред конкурентни насрещни и попътни ветрове, коментират от The Motley Fool.

Приливът може да се обърне за тютюневите акции. След преминаване през 10-годишен период на нулева възвръщаемост – включително дивиденти – British American Tobacco (BTI 0,93%) отчете обща възвръщаемост от 28% до момента. Инвеститорите стават все по-оптимистични за акциите, след като компанията призова за второ полугодие ускоряване на своя бизнес и силен органичен ръст на приходите от 2026 г. нататък поради по-големия принос от нейните никотинови продукти с намален риск.

Инвеститорите, които седят отстрани, пропуснаха лодката за възвръщаемостта на British American Tobacco досега тази година, но купонът може би едва започва. Къде ще се търгуват акциите след пет години? Време е да проучите този никотинов гигант и да видите дали акциите могат да се купуват.

Управление на спада на горивните материали

Инвеститорите се отдръпнаха от тютюневите акции през последните няколко години поради големия спад на обема в Съединените щати. През 2022 г. и 2023 г. обемите на премиум цигарите са намалели с 12% на годишна база, най-лошите две години на 21-ви век. Това дори надмина спада на обема по време на Голямата рецесия от 2008 и 2009 г.

Като една от най-големите тютюневи компании в страната с марки като Newport и Camel, British American Tobacco усети тежестта на това отслабващо потребителско търсене. Сега изглежда, че пазарът може да се изравни. Ръководството казва, че вижда признаци на възстановяване на пазара на цигари в САЩ, заявявайки, че ниските обеми вероятно се дължат на високата инфлация от последните няколко години, която най-накрая започна да намалява.

Въпреки че обемите на цигарите на British American Tobacco намаляват с повече от 10% годишно в САЩ, приходите на компанията са по същество непроменени през последните пет години. Тя успя и вероятно ще може да продължи да прилага повишения на цените на цигарите, за да противодейства на спадовете в обема.

Второ, има експозиция в чужди страни с по-добри тенденции в обема от САЩ. Тази динамика трябва да се задържи, освен ако дъното не падне напълно изпод пазара на цигари тук. Горивният сегмент на British American Tobacco вероятно ще отчете стабилни приходи през следващите пет години.

Нови продукти, стимулиращи растежа на приходите

Бизнесът с горивни материали може да не е толкова лош, колкото хората си мислят, но не вдъхва особено вълнение за инвеститорите. За щастие, това не е единствената част от бизнеса на British American Tobacco. Освен това има продукти в никотиновата торбичка, електронните никотинови пари и помещенията за устройства за нагряване без изгаряне на тютюн. Неговите три марки са Velo, Vuse и Glo.

Като се има предвид общата тенденция потребителите на никотин да преминават от цигари към тези алтернативи, този сегмент се разрасна бързо за British American Tobacco през последните няколко години. Преобразувайки своята валута в британска лира в щатски долари, приходите от тези продукти от ново време са нараснали от 780 милиона долара през първата половина на 2020 г. до 2,2 милиарда долара през първата половина на 2024 г. С добавения мащаб сега сегментът генерира положителни печалби от принос и трябва да допринесе за ръста на крайните печалби.

Тези продукти са в повече от 100 държави, така че има много място за растеж. Сегментът може също така да противодейства на спадовете в обема на цигарения бизнес, което е голямо безпокойство за инвеститорите. Тъй като този сегмент се разраства, страховете на инвеститорите от колапса на тютюневите компании трябва бавно да отшумят.

Къде ще бъдат акциите след пет години?

Прогнозирането на бъдещето на British American Tobacco изисква правене на прогнози за бъдещето на нейните цигарени и новите бизнес сегменти. Ако приемем, че приходите от цигари останат непроменени след пет години поради конкуриращата се динамика на спадове в обема и увеличения на цените, новите никотинови продукти ще доведат до ръст в горната линия. И очаква се да увеличат приходите си с близо 10% годишно през следващите пет години. Тук има общ попътен вятър в сектора, който компанията може да използва.

Това може да добави около 3% до 5% годишен ръст на приходите, което е точно това, което ръководството очаква в дългосрочен план. Ако маржовете могат да се увеличат, тъй като новите никотинови марки продължават да се увеличават, тогава печалбите трябва да могат да растат с 5% до 7% годишно през следващите пет години. Докато акциите се търгуват при същото съотношение цена/печалба (P/E) за пет години, тази формула ще се равнява на 5% до 7% годишен ръст на цената на акциите.

Но това пренебрегва нещо голямо: дивиденти. В момента British American Tobacco изплаща дивидент, който носи 8,5%. Добавете това към ръста на печалбата и инвеститорите могат да получат обща възвръщаемост от близо 15% през следващите пет години, може би по-висока, ако ръководството успее да увеличи дивидента си на акция всяка година. Въпреки че цената на акциите може да не се покачи с бързи темпове, инвеститорите все още могат да генерират силна възвращаемост, като притежават акции на British American Tobacco през следващите пет години и събират големите изплащания на дивиденти.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Най-големият дивидентен платец в света запази плащането си

Медта се покачи за трети ден